Ações da B3 (B3SA3) e Divergências entre Bancos de Investimento
As ações da B3 (BOV:B3SA3) estavam sendo negociadas a R$ 17,43, apresentando uma queda de 1,08% por volta das 13h50 durante o pregão desta terça-feira, 10 de fevereiro. Após uma valorização acumulada aproximada de 30% no ano, a B3 (B3SA3) passou a ser objeto de avaliações distintas entre importantes instituições financeiras. O banco UBS BB, por exemplo, vê potencial para novos ganhos e elevou sua recomendação para compra, enquanto o BTG Pactual adotou uma abordagem mais cautelosa, rebaixando a ação para neutra e avaliando que o futuro de valorização se apresenta limitado no atual nível de preços.
Perspectivas e Ciclo Econômico
Esse debate aborda não apenas o desempenho recente das ações da operadora da principal bolsa de valores do país, mas também as diferentes interpretações sobre o ciclo macroeconômico, o comportamento dos investidores e a sustentabilidade do crescimento das receitas da empresa. Em um cenário de possível afrouxamento monetário aliado a uma maior volatilidade relacionada ao ambiente eleitoral, a B3 volta a ser o foco das atenções do mercado financeiro.
Na última semana, o UBS BB aumentou a recomendação para a B3 (B3SA3) de neutra para compra, estabelecendo um preço-alvo de R$ 19,50. O banco argumenta que há uma melhora perceptível nas perspectivas de receitas em quase todas as áreas de atuação da companhia.
Segmento de Receitas Cíclicas
No que tange às receitas cíclicas, que estão diretamente ligadas ao volume de operações em renda variável, o UBS projeta crescimento impulsionado pelo ciclo de queda nas taxas de juros e pelo aumento da volatilidade associados às eleições. Segundo o banco, após um período de três anos com volumes reduzidos, existe um espaço considerável para a retomada das atividades.
Além disso, o banco destaca que as tendências positivas nas receitas anticíclicas, que incluem serviços de dados, pós-negociação e renda fixa, continuam a se desenvolver.
Valuation da B3
Outro ponto que embasa a argumentação do UBS BB é o valuation. A B3 está atualmente sendo negociada a aproximadamente 13 vezes o preço sobre lucro (P/L) estimado para o final de 2026. Isso representa um desconto de 35% quando comparado a outras bolsas de mercados emergentes e de 31% em relação a bolsas globais. Historicamente, esses descontos giravam em torno de 34% e 36%, respectivamente.
Reavaliação pelo BTG Pactual
Contrapondo-se a isso, o BTG Pactual rebaixou a recomendação da B3 (B3SA3) para neutra, com um preço-alvo de R$ 18, argumentando que a ação já incorpora uma boa parte das expectativas otimistas. O banco observa que a ação é negociada atualmente em torno de R$ 17,60, o que equivale a cerca de 16 vezes o lucro projetado para 2026.
O BTG Pactual ressalta que a B3 passou por uma transformação significativa nos últimos anos, com uma diversificação maior em suas receitas e uma menor dependência do mercado de ações. Hoje, mais de 80% da receita total provém dos segmentos de pós-negociação, dados, analytics e renda fixa.
Cenário Econômico e Concorrência
Mesmo em um cenário onde os volumes estão consideravelmente mais elevados, o BTG considera que o impacto adicional no lucro líquido e no preço-alvo seria apenas incremental. Assim, o banco sugere que outras empresas do setor financeiro, como XP, Stone e bancos digitais, podem oferecer um potencial de valorização maior e uma sensibilidade mais intensa ao ciclo econômico.
Embora isso seja considerado, o BTG Pactual também reconhece que a visibilidade sobre os fluxos de capital continua sendo limitada. “Se esse movimento persistir, o nosso rebaixamento poderá, de fato, se mostrar equivocado”, destaca o relatório do banco.
Atividade no Pregão
Durante o pregão desta terça-feira, as ações da B3 (B3SA3) apresentaram oscilações, atingindo uma mínima de R$ 17,08 e uma máxima de R$ 17,60, após abrirem o dia a R$ 17,32. O volume financeiro negociado ultrapassou a marca de 24,9 milhões de ações, refletindo um aumento do interesse por parte dos investidores, impulsionado pelas recomendações divergentes dos bancos.
Sobre a B3 S.A.
A B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão (B3SA3) é a principal operadora da infraestrutura do mercado financeiro brasileiro. A empresa atua em atividades como negociação, compensação, liquidação e custódia de ativos financeiros e valores mobiliários. A B3 fornece soluções em diversas área, incluindo renda variável, renda fixa, derivativos, dados, tecnologia e pós-negociação, desempenhando um papel crucial para o funcionamento do mercado de capitais no Brasil.
Com as avaliações apresentadas de forma distinta entre as grandes instituições financeiras, a B3 (B3SA3) permanece no centro do debate entre investidores que buscam compreender se a recente valorização ainda abre espaço para novos ganhos ou se requer uma abordagem mais cautelosa.
Fonte: br.-.com
