Aumento do saldo em caixa do Tesouro dos EUA
O Departamento do Tesouro dos Estados Unidos, localizado em Washington, DC, experimentou um aumento no saldo em caixa na quarta-feira, dia 16 de abril de 2026, devido aos influxos de impostos do Dia da Declaração. Este aumento foi o mais significativo desde setembro e resultou na retirada temporária de liquidez do sistema financeiro, mesmo com as pressões permanecendo sob controle.
Venda de Títulos do Tesouro por Governos Estrangeiros
Em março, governos estrangeiros reduziram suas participações em Títulos do Tesouro dos EUA, impulsionados pela guerra no Oriente Médio, que forçou bancos centrais a liquidar reservas em dólares para proteger suas moedas locais contra um choque energético que fez as taxas de câmbio despencarem.
Participações da China e Japão
- A China diminuiu suas posses para aproximadamente US$ 652,3 bilhões, uma redução de cerca de 6% em relação a fevereiro, atingindo o menor nível desde setembro de 2008, conforme dados do Tesouro dos EUA divulgados na segunda-feira.
- O Japão, que é o maior detentor estrangeiro da dívida do governo dos EUA, vendeu cerca de US$ 47 bilhões, resultando em um total de US$ 1,191 trilhão. As participações estrangeiras totais caíram de US$ 9,49 trilhões para US$ 9,25 trilhões em março.
Impacto do Conflito no Oriente Médio
O selloff ocorreu em meio à eclosão do conflito entre os EUA e o Irã, além de um subsequente aumento nos preços do petróleo, que levaram a uma desvalorização do iene japonês e de outras moedas asiáticas. Economias regionais que dependem das importações de petróleo do Golfo, como o Japão, enfrentaram o maior choque energético em décadas, levando os formuladores de políticas a vender parte de seus ativos denominados em dólar para financiar intervenções monetárias.
Frederic Neumann, economista-chefe da Ásia no HSBC, afirma que, dado o aumento da volatilidade financeira desde o início da guerra no Golfo e a pressão resultante sobre as taxas de câmbio, especialmente na Ásia, não é surpreendente que as participações em Títulos do Tesouro dos EUA por bancos centrais tenham caído. Segundo Neumann, a intervenção nos mercados de câmbio para apoiar as moedas locais provavelmente levou alguns bancos centrais a vender uma parte dos seus ativos em Títulos do Tesouro dos EUA.
Expectativas para Dados de Abril
Os dados referentes ao mês de abril, que serão divulgados no próximo mês, podem esclarecer até que ponto os bancos centrais estão dispostos a ir para estabilizar suas moedas. Os formuladores de políticas tendem a reavaliar suas carteiras em períodos de estresse no mercado, e algumas vendas refletem preocupações táticas sobre a inflação crescente e a desvalorização dos títulos. Essa movimentação é vista como uma busca por ativos semelhantes a dinheiro para garantir liquidez, caso as necessidades de intervenção aumentem, explica Neumann.
Os Títulos do Tesouro enfrentaram pressão significativa, com os rendimentos subindo em razão dos temores inflacionários provocados pelo conflito no Oriente Médio, resultando em uma demanda maior dos investidores por compensação elevada para manter a dívida dos EUA.
Perda de Valoração em Março
Além disso, a venda nas participações estrangeiras refletiu a queda nos preços dos títulos, com investidores estrangeiros registrando uma perda de valoração de US$ 142,1 bilhões em suas participações de Títulos do Tesouro de longo prazo apenas em março.
Comportamento do Reino Unido
Em contrapartida, o Reino Unido aumentou suas participações em cerca de US$ 29,6 bilhões, totalizando US$ 926,9 bilhões em março, mesmo com a retração de vários outros detentores menores.
‘Participações Sombrias’
A China tem diminuído gradativamente sua exposição direta aos Títulos do Tesouro, desde o pico de aproximadamente US$ 1,3 trilhão em 2013. No entanto, analistas argumentam que os números oficiais frequentemente subestimam seu verdadeiro impacto nos mercados de dívida dos EUA. Centros de custódia como Bélgica e Luxemburgo são amplamente vistos como canais para investimentos vinculados ao estado e à riqueza soberana da China.
Inclusão das "Participações Sombrias"
Caso essas "participações sombrias" sejam consideradas, sua soma total parece relativamente estável. Tianchen Xu, economista sênior da Economist Intelligence Unit, mencionou que a Bélgica detinha US$ 454,0 bilhões de dívida do governo dos EUA em março, sem mudanças significativas em relação ao mês anterior. As participações de Luxemburgo têm permanecido estáveis ao longo do último ano, em torno de US$ 439,4 bilhões.
Becky Liu, Diretora Administrativa de Pesquisa Global na Fidelity International, comentou que a participação geral da China em Títulos do Tesouro dos EUA permanece em grande parte estável no momento, sendo a volatilidade do mercado a principal força motriz para a queda das participações no curto prazo.
Intervenção do Banco do Japão
Para o Japão, a questão sobre se Tóquio irá proceder com a liquidar Títulos do Tesouro de forma sustentada para financiar a intervenção no iene também tem gerado atenção em Washington nas últimas semanas. Relatos indicam que o Banco do Japão interveio nos mercados cambiais no final de março e início de abril, após a moeda japonesa ser desvalorizada além do limite politicamente sensível de 160, enquanto os elevados custos de importação de petróleo ampliaram o déficit em conta corrente do Japão e aumentaram os temores de uma espiral de desvalorização.
Vikas Pershad, gerente de portfólio da M&G Investments, destacou, em declaração à CNBC, que o sinal enviado pelos formuladores de políticas dos EUA é claro: eles esperam que "a opção de política preferencial [para o Japão] não seja a venda de Títulos do Tesouro". Ele apontou para acordos de comércio em minerais críticos, tecnologia avançada e defesa como oportunidades alternativas que poderiam ajudar a aliviar a pressão sobre as reservas cambiais do Japão.
Fonte: www.cnbc.com