Aumento de Capital da Cosan (CSAN3)
O recente aumento de capital anunciado pela Cosan (CSAN3) ocorreu antes do prazo esperado pelo Bank of America (BofA) e apresentou uma estrutura mais diluída do que o antecipado. Essa situação levou à queda das ações da empresa no dia 23. No entanto, o banco considera que este aporte representa um evento que contribui para a redução de riscos da companhia.
Análise do Bank of America
De acordo com os analistas do BofA, a movimentação feita pela Cosan é vista como um passo significativo em direção à desalavancagem da empresa. Isabella Simonato e Julia Zaniolo, analistas do banco, destacam que “recentemente, mencionamos a Cosan como uma oportunidade de virada e desalavancagem na América Latina. O aporte pode ter um efeito positivo nas avaliações das suas subsidiárias operacionais, pois melhora a percepção sobre a utilização de caixa e aprimora a governança.”
Os investidores âncoras, que poderão indicar membros para os conselhos de administração das empresas operacionais da Cosan, também são um ponto importante no contexto da análise.
Recomendação de Compra
Os analistas do Bank of America mantêm a recomendação de compra para as ações da Cosan, estabelecendo um preço-alvo de R$ 11. Esse valor representa um potencial de alta de 79,15% em relação ao fechamento das ações na segunda-feira. Apesar da queda anterior, as ações da Cosan apresentam desempenho destacado, liderando as altas do Ibovespa, com um avanço de 4,40% por volta das 14h52.
Estimativas de Valoração
O preço-alvo estabelecido é baseado em duas metodologias: 50% da análise é conduzida por meio da soma das partes (SOTP) e 50% no fluxo de caixa descontado (DCF) da holding, considerando 1,86 bilhão de ações em circulação.
O Bank of America menciona que, ao se considerar a conclusão do negócio e a entrada de R$ 10 bilhões em caixa, o número total de ações aumentaria para 3,86 bilhões. Consequentemente, o valor justo estimado com base na análise SOTP cairia de R$ 13,70 por ação para R$ 9,20 por ação.
Os analistas ressaltam que o desconto atual em relação à soma das partes está em 20%, ou 35% se a Compass for considerada com um valor justo de R$ 22 bilhões, referente à participação de 88% da Cosan. A expectativa é que esse desconto possa ser reduzido, uma vez que os riscos da empresa diminuem.
Fonte: www.moneytimes.com.br