Queda nas Ações da Cardinal Health
As ações da Cardinal Health sofreram uma queda na quinta-feira após a distribuidora de medicamentos divulgar resultados trimestrais mistos. A empresa não é considerada uma boa compra neste momento. A receita para os três meses encerrados em 31 de março subiu 11% em relação ao ano anterior, totalizando $60,94 bilhões, mas ficou abaixo das expectativas de $61,7 bilhões, de acordo com a LSEG. O lucro ajustado por ação (EPS) foi de $3,17, superando a estimativa consensual de $2,79, conforme compilado pela LSEG.
Desempenho Geral
Jim Cramer descreveu o desempenho da Cardinal Health durante a reunião matinal da quinta-feira como “bom, mas não brilhante”. Embora as vendas não tenham atingido as expectativas em todos os três segmentos operacionais, a rentabilidade geral foi robusta — exceto no segmento de Produtos e Distribuição Médica Global, onde a exposição da Cardinal a tarifas se evidencia — e o fluxo de caixa livre foi três vezes superior à estimativa do mercado. Durante a conferência com investidores, o CFO Aaron Alt mencionou que variações no mix de vendas entre medicamentos GLP-1, mudanças no IRA e genéricos afetaram a receita do segmento de Soluções Farmacêuticas e Especiais, enquanto as vendas de Produtos Médicos e Distribuição Global foram prejudicadas pela diminuição dos volumes de distribuição.
Além disso, a equipe elevou as projeções de lucro para o ano completo. Entretanto, apenas 13 centavos do aumento de 50 centavos no ponto médio são atribuíveis a melhorias no desempenho operacional, enquanto o restante é resultado de impostos, recompra de ações e despesas financeiras/outras. Embora a previsão ainda seja melhor do que as expectativas do mercado, a superação não foi tão significativa.
Situação Atual das Ações
Com as ações cotadas a $190, trades estão avaliando a empresa em cerca de 16 vezes as estimativas para o ano fiscal de 2027, que termina em junho de 2027. Isso coloca a empresa na extremidade inferior da faixa de aproximadamente 15 a 21 vezes que foi observada no último ano, sendo este o menor múltiplo desde outubro do ano passado. A equipe ainda não está apressada em investir nas ações, que caíram mais de 6% e estão próximas da média móvel de 200 dias, um nível de suporte importante que se deseja manter. Apesar de a equipe valorizar os fundamentos em relação aos aspectos técnicos, entender que a ação se encontra em uma posição técnica delicada justifica a necessidade de paciência. Notavelmente, com o movimento realizado hoje, o índice de força relativa (RSI) do ativo entrou em território de sobrevenda. Isso indica que existe um considerável pessimismo embutido nas ações.
Revisão da Meta de Preço
Como resultado, a equipe está ajustando a meta de preço para $225, reduzindo-a de $260. Por enquanto, mantém a classificação de 1 à medida que observa as oscilações no mercado e investiga mais a fundo o motivo da venda.
Desempenho do Segmento de Soluções Farmacêuticas e Especiais
No segmento de Farmacêuticos e Soluções Especiais, a receita aumentou 11% em relação ao ano anterior, totalizando $56,2 bilhões, mas abaixo da estimativa de $57,56 bilhões. O crescimento da receita foi impulsionado pelas vendas de medicamentos de marca e especialidades para clientes existentes, enquanto a performance de lucros do segmento se beneficiou do desempenho robusto em produtos de marca e especialidades, além de resultados positivos no programa de genéricos. As operações incluem a distribuição tanto de medicamentos genéricos quanto especiais, além de produtos de cuidados de saúde e consumo nos Estados Unidos. A área também abrange serviços para fabricantes farmacêuticos e prestadores de serviços de saúde, como gestão de farmácias para hospitais e plataformas de serviços gerenciados da Cardinal para consultórios médicos especializados.
Durante a chamada pós-resultados com investidores, Alt destacou a demanda por medicamentos GLP-1, mencionando que o crescimento da receita de mais de 30% para medicamentos de obesidade e perda de peso contribuiu para um aumento de 6 pontos percentuais na receita do segmento no trimestre.
Segmento de Produtos Médicos e Distribuição Global
No segmento de Produtos Médicos e Distribuição Global, a receita permaneceu praticamente estável em relação ao período do ano anterior, totalizando $3,25 bilhões, mas não atendeu às expectativas. A receita não variou, pois volumes de distribuição mais baixos foram compensados pelo crescimento da marca Cardinal Health. Entretanto, o lucro do segmento caiu drasticamente, registrando uma queda de 35% em relação ao ano anterior, principalmente em decorrência de tarifas. Esse segmento abrange a fabricação, o fornecimento e a distribuição de produtos médicos, cirúrgicos e laboratoriais da marca Cardinal Health. As operações se estendem pelos Estados Unidos, Canadá, Europa, Ásia e outros mercados e incluem receita da distribuição de produtos médicos, cirúrgicos e laboratoriais para hospitais, centros de cirurgia ambulatorial, laboratórios clínicos e outros prestadores de serviços de saúde nos Estados Unidos e no Canadá.
O CEO Jason Hollar comentou na chamada: "Nossa ênfase em simplificação e iniciativas de otimização de custos está produzindo resultados tangíveis. Continuamos a observar uma força notável em nosso portfólio de produtos da marca Cardinal Health. Nossas ações deliberadas para simplificar operações, aprimorar a resiliência da cadeia de suprimentos e impulsionar a excelência comercial continuam a ser prioridades estratégicas à medida que a empresa navega em um ambiente tarifário dinâmico."
Desempenho do Segmento Outros
No segmento Outros, que inclui Soluções de Saúde Nuclear e de Precisão (NPHS), Soluções em Casa e Logística OptiFreight, a receita aumentou 31% em relação ao ano anterior, alcançando $1,7 bilhões, embora tenha ficado abaixo das expectativas do mercado. Tanto a receita quanto os resultados de lucro do segmento foram impulsionados pelo crescimento em todos os três segmentos operacionais. Soluções em Saúde Nuclear e de Precisão operam farmácias nucleares e instalações de fabricação. As duas principais empresas que compõem as Soluções em Casa são Edgepark (incluindo o Grupo de Fornecimento de Diabetes Avançado, adquirido em abril de 2025) e at-Home. O primeiro fornece diretamente suprimentos médicos a pacientes com condições crônicas em suas casas, enquanto o último é um serviço de distribuição business-to-business que fornece suprimentos médicos e produtos de venda livre. A Logística OptiFreight oferece suporte de transporte e logística a prestadores de serviços de saúde, incluindo hospitais, farmácias, laboratórios e centros cirúrgicos. Embora esse seja o menor dos três segmentos operacionais, é o que mais rapidamente cresce em termos de receita e lucro do segmento, além de apresentar a maior margem de lucro de forma desproporcional.
Projeções para o Ano de 2026
Para o ano completo de 2026, a Cardinal elevou suas projeções de lucro ajustado para $10,70 a $10,80 por ação, acima da faixa anterior de $10,15 a $10,35, e bem acima da estimativa do mercado de $10,31, conforme a LSEG. Embora esse seja um aumento de 50 centavos no ponto médio, foi relatado na chamada que apenas 13 centavos são atribuídos a um desempenho operacional melhor do que o esperado. Como resultado, os investidores não estão dando total crédito à equipe pela revisão para cima. O aumento de 13 centavos ainda supera as expectativas, mas o ponto médio está mais próximo de $10,38 por ação.
As revisões positivas são impulsionadas, conforme a equipe agora espera um crescimento de 22% a 23% no lucro do segmento de Farmacêuticos e Soluções Especiais e um crescimento de 36% a 38% no segmento Outros. Essas metas foram elevadas em relação às faixas anteriores de 20%-22% e 33%-35%, respectivamente. Fatores não operacionais que contribuíram para a revisão incluem uma taxa de imposto não-GAAP efetiva menor do que a esperada e um leve aumento nas recompras de ações. Esses fatores de impulso serão um tanto neutralizados por um aumento nas projeções de despesas financeiras e outras. A equipe também elevou suas perspectivas de fluxo de caixa livre ajustado para $3,3 a $3,7 bilhões, acima da faixa anterior de $3 a $3,5 bilhões e melhor do que a estimativa de $3,11 do mercado, de acordo com a FactSet.
Fonte: www.cnbc.com