A Chevron e a Redução de Gastos
A Chevron (NYSE:CVX) anunciou recentemente suas intenções de reduzir os gastos no próximo ano, o que indica uma mudança em sua estratégia que busca priorizar o aumento da lucratividade em lugar da expansão na produção. Essa decisão ocorre em um cenário em que os preços do petróleo bruto estão próximos dos níveis mais baixos desde o ano de 2021.
De acordo com a nova previsão, a empresa estima despesas de capital em torno de US$ 18,5 bilhões para o ano de 2026. Este número representa o limite inferior da expectativa que foi divulgada no mês anterior e está abaixo do intervalo de US$ 19 bilhões a US$ 22 bilhões que tinha sido projetado após a aquisição da Hess em julho.
Aproximadamente um terço do investimento total será destinado a operações de exploração em xisto nos Estados Unidos, abrangendo regiões como Texas, Novo México, Colorado e Dakota do Norte.
Investimentos em Upstream
A Chevron (BOV:CHVX34) está projetando gastos com exploração e produção (upstream) entre US$ 16,7 bilhões e US$ 17,3 bilhões. Desse montante, entre US$ 8,9 bilhões e US$ 9,2 bilhões será destinado a operações upstream nos Estados Unidos. Deste total, cerca de US$ 6 bilhões estão reservados para bacias de xisto e petróleo de baixa permeabilidade, como as localizadas em Permian, DJ e Bakken. Os gastos com upstream em nível internacional são estimados entre US$ 7,8 bilhões e US$ 8,1 bilhões, incluindo aproximadamente US$ 0,4 bilhão em juros capitalizados, fato que é especialmente relevante em relação à Guiana.
A empresa também prevê um aumento significativo nos gastos com exploração, estimando um crescimento de 50% em relação aos níveis recentes. Esses gastos devem passar de cerca de US$ 1 bilhão anual para cerca de US$ 1,5 bilhão.
Os investimentos subsequentes estão planejados entre US$ 0,9 bilhão e US$ 1,1 bilhão, dos quais entre US$ 0,7 bilhão e US$ 0,8 bilhão ficarão nos Estados Unidos e entre US$ 0,2 bilhão e US$ 0,3 bilhão será destinado ao mercado internacional. Cerca de US$ 1 bilhão dos orçamentos divisionais da Chevron será alocado para iniciativas de baixo carbono, uma diminuição em comparação ao US$ 1,5 bilhão que foi destinado ao programa em 2025.
Espera-se que os gastos com as afiliadas variem de US$ 1,3 bilhão a US$ 1,7 bilhão. O segmento de exploração e produção (upstream) deverá corresponder de US$ 0,5 bilhão a US$ 0,7 bilhão, enquanto o segmento de refino e distribuição (downstream) deve representar de US$ 0,8 bilhão a US$ 1,0 bilhão. A Chevron observou que a CPChem representará aproximadamente metade desse total, com a Tengiz (TCO) contribuindo com cerca de um quarto desse montante, propiciada por uma perspectiva de menor investimento (capex), o que eventualmente torna possível uma maior distribuição de dividendos.
Fluxo de Caixa e Projetos de Expansão
O CEO da Chevron, Mike Wirth, destacou que a conclusão de diversos projetos de expansão significativos proporcionou à empresa maior flexibilidade para manter dividendos e realizar recompras de ações, mesmo em um cenário de preços mais baixos. A redução dos gastos com novos empreendimentos leva a uma expectativa de que o fluxo de caixa livre cresça 14% ao ano, podendo ultrapassar US$ 30 bilhões até o ano de 2030.
Os analistas da RBC Capital Markets, sob a liderança de Biraj Borkhataria, afirmaram que a revisão da perspectiva de despesas de capital “está amplamente de acordo com as expectativas do mercado”, mencionando a diminuição da intensidade de capital nos ativos da CVX em Permiano e TCO, o que ajuda a sustentar a geração de fluxo de caixa livre até 2026.
Foco em Crescimento e Principais Bacias Hidrográficas
A maior parte do capital que a Chevron destina ao crescimento se concentrará em regiões como o Golfo do México, nos Estados Unidos, o Mediterrâneo Oriental e a Guiana. Este último lugar, especificamente, é considerado de grande importância, uma vez que a aquisição da Hess garantiu à Chevron uma participação de 30% em uma descoberta de petróleo que é considerada a maior nas últimas dez anos.
Wirth mencionou: “Nosso programa de investimentos para 2026 tem como foco as oportunidades que oferecem maior retorno, mantendo ao mesmo tempo a disciplina e aumentando a eficiência, o que nos possibilita incrementar o fluxo de caixa.”
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Fonte: br.-.com
