Citi reduz preços-alvo para ações de incorporadoras
O Citi diminuiu as projeções de preços-alvo para as ações de Cyrela e Eztec. Em um relatório, a instituição financeira destacou que o cenário para as incorporadoras de médio e alto padrão se tornou mais desafiador, devido ao excesso de estoque no mercado e à elevação das taxas de juros.
Apesar dessa revisão, o banco americano manteve a recomendação de compra para os papéis da Cyrela (CYRE3), enquanto reafirmou a classificação neutra para as ações da Eztec (EZTC3).
A principal preocupação levantada pelos analistas do Citi é o excesso de oferta no mercado imobiliário de São Paulo. Segundo a instituição, os lançamentos de novos imóveis têm superado as vendas desde 2025, especialmente nos empreendimentos de maior valor agregado.
O relatório indica que, em abril de 2026, os imóveis com três quartos acumulavam 18,5 meses de estoque, enquanto aqueles com quatro dormitórios somavam 26 meses, números que estão acima das médias históricas.
Juros elevados seguem pressionando a demanda
Além do aumento da oferta de imóveis, o banco observa que a questão da acessibilidade continua a ser um desafio estrutural para o segmento de média e alta renda. Segundo o relatório, os elevados preços dos apartamentos e o custo do financiamento têm limitado o número de compradores potenciais.
O Citi ressalta que mesmo em um cenário de possível queda da Selic, o que atualmente não está nos planos, a transferência para as taxas de crédito imobiliário tende a ocorrer de maneira gradual.
O documento menciona um estudo realizado pelo Banco Central (BC), que demonstra que apenas 43% de uma alteração de 100 pontos base na Selic é repassada aos juros dos financiamentos imobiliários após um período de um ano.
“Isso sugere que qualquer afrouxamento monetário resultará em uma melhoria mais lenta da acessibilidade, limitando a demanda de curto prazo por unidades de maior valor”, esclareceu o Citi.
Cyrela permanece como a preferida dos analistas
No caso específico da Cyrela, o banco reduziu o preço-alvo da ação de R$ 35 para R$ 32. Este novo valor ainda representa um potencial de valorização de aproximadamente 49,6% com relação à cotação atual, que é de R$ 21,39.
Mesmo com a revisão, os analistas acreditam que a companhia se encontra em uma posição mais forte em comparação com seus concorrentes. Isso se deve à sua escala operacional, à robustez da marca e à diversificação de produtos, incluindo a atuação no segmento de baixa renda através da sua subsidiária Vivaz.
No entanto, o Citi observa que a incorporadora também está enfrentando os efeitos da desaceleração do mercado. Desde 2025, a velocidade de vendas dos empreendimentos de média e alta renda tem mostrado uma queda, refletindo a menor absorção dos imóveis de maior ticket.
Expectativas para a Eztec (EZTC3)
De acordo com a análise do Citi, a empresa está mais exposta aos desafios que o segmento de média e alta renda enfrenta em São Paulo. Embora os lançamentos recentes tenham apresentado um desempenho superior ao esperado e devem sustentar a receita no curto prazo, as perspectivas para as margens futuras são consideradas mais cautelosas.
Além disso, na perspectiva do Citi, o aumento da concorrência e o excesso de estoque poderão levar as incorporadoras a oferecer mais descontos e incentivos comerciais para acelerar as vendas, o que deve pressionar a rentabilidade do setor nos próximos trimestres.
Recomendações do Citi
| Empresa (Ticker) | Recomendação | Preço atual | Preço-alvo | Potencial de alta |
|---|---|---|---|---|
| Cyrela (CYRE3) | Compra | R$ 21,39 | R$ 32,00 | 49,6% |
| Eztec (EZTC3) | Neutra | R$ 13,53 | R$ 15,00 | 10,9% |
Fonte: www.moneytimes.com.br
