Como adquirir ações da SpaceX sem precisar comprar a IPO.

A abertura de capital da SpaceX, que ocorrerá na sexta-feira, promete ser a maior já registrada, gerando grande expectativa no mercado.

No entanto, especialistas em finanças alertam que as ofertas públicas iniciais (IPOs) podem apresentar riscos para o investidor comum.

De acordo com esses especialistas, as ações frequentemente não são lucrativas nos primeiros períodos após uma IPO. Além disso, a compra de ações individualmente, ao invés de escolher fundos de investimento com uma variedade diversificada de ações, pode intensificar essa volatilidade para investidores não cautelosos, devido às suas posições concentradas.

Por outro lado, há uma boa notícia: investidores interessados em participar da SpaceX não precisam adquirir as ações diretamente.

Existem diversos fundos mútuos e fundos negociados em bolsa que já possuem ou que possivelmente adquirirão ações da SpaceX após a empresa se tornar pública. Esses fundos manterão as ações como uma parte de um portfólio de investimentos mais amplo.

A mesma lógica se aplica a outras IPOs muito esperadas para este ano, como Anthropic e OpenAI, segundo os especialistas.

“Haverá outras maneiras para os investidores acessarem as ações, além de comprar diretamente na IPO”, afirma Zachary Evens, analista de estratégias passivas da Morningstar.

Se a ação da SpaceX for cotada a US$ 135, a empresa terá um valor de mercado de quase US$ 1,8 trilhões, posicionado como a sétima maior companhia nos Estados Unidos em termos de capitalização de mercado. A IPO deve fazer com que o CEO Elon Musk se torne o primeiro trilionário do mundo.

Os fundos de investimento disponíveis para investidores de varejo geralmente se dividem em duas categorias: aqueles que são ativamente geridos e os que são geridos de forma passiva.

Os fundos passivos, conhecidos como fundos de índice, são projetados para acompanhar o desempenho do mercado de ações por meio de um índice específico. Dados indicam que, ao longo do tempo, esses fundos tendem a superar aqueles em que gestores de dinheiro selecionam ações ativamente.

Muitos investidores em fundos de índice terão acesso às ações da SpaceX dentro de alguns dias ou semanas após a IPO, conforme os especialistas.

O cronograma depende dos critérios específicos estabelecidos por vários provedores de índice, variando de poucos dias a mais de um ano.

Por exemplo, os índices Russell dos Estados Unidos podem adicionar empresas de grande capitalização como a SpaceX em seus índices após cinco dias de negociação, segundo Evens.

O mesmo cronograma se aplica aos índices fornecidos pela FTSE, CRSP e MSCI, de acordo com o Vanguard Group.

Isso significa que investidores que possuem ações em fundos mútuos ou ETFs que rastreiam esses índices, como o Russell 1000 ou o CRSP U.S. Total Stock Market Index, terão um pedaço da SpaceX após esse período de cinco dias, explica Evens. A Morningstar é proprietária dos Índices de Mercado CRSP.

Exemplos de fundos incluem o iShares Russell 1000 ETF (IWB) e o Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), conforme indicado por Evens.

A inclusão de novas empresas após o quinto dia de negociação, ao invés de imediatamente na listagem, deve ajudar a mitigar qualquer volatilidade no preço das ações logo após a IPO, conforme artigo do London Stock Exchange Group, que possui os índices FTSE e Russell.

Outros provedores de índice adotaram cronogramas levemente mais longos. Por exemplo, a MSCI possui um cronograma de 10 dias.

A Nasdaq adiciona uma ação ao índice Nasdaq 100 15 dias de negociação após sua IPO, caso esteja entre as 40 principais ações; caso contrário, esse período se estende para cerca de três meses.

Alguns provedores de índices, incluindo a Nasdaq e FTSE Russell, relataram que relaxaram suas políticas de inclusão neste ano para “agilizar” a adoção de mega-IPOs em seus respectivos índices.

“As metodologias de índice variam, mas historicamente, a maioria exigiu que as novas listagens ‘amadurecessem’ por vários meses após sua entrada no mercado público”, conforme afirma Charles Schwab. “Esse período oferece às ações tempo para demonstrar sua capacidade de investimento antes de serem adicionadas a um índice.”

Acelerar o cronograma ajuda o índice a refletir mais de perto o mercado de ações dos EUA como um todo e minimiza desvios em relação ao desempenho do mercado, segundo a LSEG.

A Senadora Elizabeth Warren, do Partido Democrata de Massachusetts, publicou uma carta direcionada aos provedores de índices na quinta-feira questionando essas políticas de aceleração.

“Essa onda de mudanças por suas empresas levanta preocupações significativas sobre a proteção dos investidores, especialmente à luz de relatos de que a SpaceX fezLobby por uma ‘entrada mais rápida em seus índices’”, escreveu Warren. “Para os milhões de americanos investidos em fundos de índice, as mudanças podem levar à compra automática de bilhões de dólares em ações da SpaceX sem que eles tenham qualquer voz nesse assunto.”

Enquanto isso, investidores que acompanham o S&P 500 — um dos índices mais conhecidos — talvez tenham que esperar anos para que a SpaceX faça parte do grupo.

O fornecedor, S&P Dow Jones, exige que as empresas estejam públicas por pelo menos 12 meses para serem elegíveis para inclusão no S&P 500. Além disso, a empresa precisa ser lucrativa — ou seja, deve apresentar lucros positivos no seu último trimestre e ao longo dos quatro trimestres anteriores, explica Evens.

Notavelmente, a Tesla (TSLA) levou cerca de 10 anos para ser adicionada ao S&P 500 após sua IPO, de acordo com Evens.

“Assim, a SpaceX não se juntará ao S&P 500 — e esse é, de longe, o índice com a maior quantidade de dinheiro indexado a ele”, afirma Jay Ritter, diretor da IPO Initiative na Universidade da Flórida.

“No caso da SpaceX, a exigência de lucratividade provavelmente atrasará sua inclusão por vários anos”, complementa Ritter.

No entanto, esse cronograma não se aplica a todos os índices do S&P — o S&P Total Market Index, por exemplo, pode incluir a SpaceX após cinco dias de negociação, conforme o Vanguard.

Em última análise, a SpaceX provavelmente representaria uma pequena parte dos fundos mútuos e ETFs de índice, conforme afirmam especialistas.

Isso representaria cerca de 0,1% do fundo do Vanguard Total Stock Market e cerca de 0,6% do ETF Invesco QQQ, que rastreia o Nasdaq 100, de acordo com Ritter.

Essas ponderações podem aumentar organicamente ao longo do tempo, à medida que investidores iniciais, fundadores e funcionários vendam ações adicionais nos meses após uma IPO, segundo o Vanguard.

A sinalização da IPO da SpaceX está exposta no edifício do Bank of America, em Nova York, em 4 de junho de 2026.

Investidores em fundos mútuos e ETFs geridos ativamente podem obter uma participação na SpaceX — e em outras mega-IPOs deste ano — sem um atraso.

Alguns desses fundos estabeleceram grandes posições antes da IPO que superam as dos fundos de índice.

Por exemplo, oito fundos ativos — incluindo fundos mútuos, ETFs e fundos fechados — possuem posições na SpaceX que ultrapassam 10% do seu valor líquido de ativos, de acordo com dados da Morningstar até 1º de junho.

Esses fundos, listados do maior para o menor exposição, incluem: Baron Partners Fund, Baron Asset Fund, Baron Focused Growth Fund, Baron Global Opportunity Fund, The Private Shares Fund, Baron Opportunity Fund, ERShares Private-Public Crossover ETF e Ark Venture Fund, segundo a Morningstar.

A SpaceX representou 37% dos ativos no fundo Baron Partners, segundo a Morningstar.

No entanto, essas participações podem ser diluídas se muitos investidores entrarem nessas ofertas, conforme acreditam os especialistas.

“Paradoxalmente, quanto mais populares se tornam esses [fundos] entre os investidores, maior a possibilidade de que um influxo de recursos dilua o peso da SpaceX, diminuindo, assim, o próprio motivo da sua procura: seu potencial de contribuir para o desempenho do fundo”, afirmou Jeffrey Ptak, diretor de pesquisa da Morningstar Research Services, em artigo divulgado na semana passada.

Naturalmente, investidores que possuem fundos ativos com grandes posições na SpaceX estão mais expostos a grandes oscilações no preço das ações, segundo especialistas.

Além disso, fundos ativos tendem a ser mais caros do que os fundos de índice, o que é uma das razões pelas quais os fundos de índice costumam superar seus concorrentes geridos ativamente a longo prazo, ressaltam.

O caminho “mais barato e direto” para adquirir ações da SpaceX seria comprá-las em uma bolsa de valores após sua listagem na sexta-feira, conforme Evens.

No entanto, a compra de ações individuais geralmente acarreta maiores riscos financeiros do que a aquisição de um conjunto diversificado de títulos — e esses riscos são acentuados nos primeiros dias de uma IPO, segundo Ritter.

“A probabilidade mais realista com a IPO da SpaceX é a ação subir no primeiro dia, provavelmente apresentando um desempenho aquém do mercado no ano seguinte e ao longo dos próximos três anos”, afirmou Ritter, citando precedentes históricos.

Com qualquer ação, sempre existe a chance de obter um grande retorno — mas a probabilidade de perder dinheiro em uma segurança individual é maior do que a de ganhar, segundo Ritter. É semelhante a apostar, afirma.

Além disso, uma vez que a avaliação da SpaceX já é bastante alta, “a probabilidade de um ganho extremamente alto, na minha opinião, simplesmente não está presente”, disse.

No entanto, também há benefícios em possuir ações individuais.

Investidores que, em meio à volatilidade, incorrerem em perdas podem vender essas ações e usar a perda para compensar impostos sobre ganhos de capital em seus investimentos lucrativos, uma estratégia chamada de “colheita de perdas fiscais”.

“A capacidade de colher perdas fiscais e deixar seus vencedores crescerem é uma das razões pelas quais investidores familiarizados com impostos podem, de fato, querer possuir ações individuais ao invés de fundos”, conclui Ritter.