Posição do Federal Reserve em Relação à Política
É prática comum entre os oficiais do Federal Reserve evitar se envolver em questões políticas e "manter-se em sua área de atuação", como descreveu Kevin Warsh, indicado por Donald Trump para a presidência do Fed, durante sua audiência de confirmação na última terça-feira.
O Papeis do Federal Reserve
Essa área de atuação é destinada ao gerenciamento da economia através da definição de taxas de juros que atendam ao mandato do banco central, que é garantir a estabilidade de preços e o máximo de emprego, conforme estabelecido pelo Congresso.
Interação com o Comitê Bancário
No entanto, quando senadores do comitê bancário questionaram Warsh sobre assuntos que estão dentro de sua área, como os fatores que estão impulsionando a inflação, ele deixou suas opiniões de forma vaga. Isso não é uma coincidência. Reflete uma iniciativa mais ampla de Warsh para repensar como os oficiais do Fed comunicam suas visões sobre a economia e a trajetória das taxas de juros.
Tarifas e Preços
Questionado se concordava com vários oficiais do Fed que afirmaram recentemente acreditar que as tarifas mais altas implementadas por Trump estão elevando os preços, Warsh respondeu simplesmente, “Eu não concordo”.
No entanto, ele complicou essa certeza ao argumentar que as métricas padrão de inflação do governo não capturam completamente o que está acontecendo na economia — e que, se confirmado em seu cargo, ele se empenharia em repensar como a inflação é medida.
Medindo a Inflação
“I quero saber qual é a verdadeira inflação”, comentou, acrescentando que “há trabalho a ser feito” em relação à forma como esses números são calculados.
Em seguida, ao ser questionado se acreditava que um corte nas taxas em uma magnitude oito vezes maior que um movimento típico pelo Fed poderia causar um aumento nos preços, Warsh respondeu: “Ao contrário de muitos dos meus colegas, tanto do passado quanto do presente, eu não acredito em previsões sobre o futuro”.
A Nova Abordagem de Comunicação
“Eu não acredito que deva antecipar para vocês qual pode ser uma decisão futura”, disse ele aos legisladores. Isso representa uma diferença significativa em relação às ações que o banco central adotou nos últimos anos para se comunicar mais com o público sobre decisões passadas e futuras relacionadas à política monetária.
Razoabilidade da Comunicação
A justificativa para isso é que quanto melhor o público entender como os banqueiros centrais chegam a suas decisões, frequentemente através do que é comumente referido como “orientação futura”, mais fácil se torna alcançar os objetivos da política.
Isso se deve ao fato de que os mercados já terão precificado o próximo movimento possível, facilitando para o Fed a introdução de atualizações na política. Surpreender os mercados pode ter o efeito oposto, e há pesquisas sólidas que apoiam essa ideia.
Orientação Futura Evidente
Dito isso, Warsh ainda forneceu orientações voltadas para o futuro durante seu testemunho. Ele destacou como acredita que os avanços em inteligência artificial tornariam mais fácil para o banco central manter as taxas de juros mais baixas, já que os ganhos em produtividade podem impulsionar o crescimento econômico sem gerar inflação.
Análise da Comunicação
“O simples ato de dizer que você vai cortar por ‘x’ razão é, de fato, uma orientação futura”, afirmaram economistas do Wells Fargo.
Se Warsh for confirmado como presidente do Fed, ele pode ter a autoridade de eliminar as conferências de imprensa, reduzir a frequência das reuniões de política monetária de alto perfil e amplamente acompanhadas — algo que ele já insinuou — e limitar seus próprios compromissos de fala.
Accountability junto ao Congresso
Entretanto, uma coisa da qual ele não conseguirá escapar é a responsabilidade perante o Congresso. E respostas ambíguas às perguntas dos legisladores, caso a economia enfrente uma desaceleração, são improváveis de serem bem recebidas.
Fonte: www.cnn.com