Inflação nos Estados Unidos
A inflação dos Estados Unidos, medida pelo Índice de Preços ao Consumidor (CPI), surpreendeu ao registrar um aumento acima do esperado em agosto. Apesar disso, as expectativas são de que o índice de despesas com consumo pessoal (PCE) referente ao mesmo mês apresente uma leitura mais amena, o que poderia sustentar o cenário positivo para cortes na taxa de juros em setembro, segundo análise de economistas.
Dados do CPI
O índice de preços ao consumidor (CPI) subiu 0,4% em agosto, resultando em uma variação acumulada de 2,9% nos últimos 12 meses. As projeções do mercado apontavam um aumento de apenas 0,3% para o mês e uma variação de 2,9% em 12 meses, de acordo com a mediana das estimativas coletadas pela Broadcast.
No que diz respeito ao núcleo do CPI, que exclui itens voláteis como alimentos e energia, houve um aumento de 0,3% em agosto, somando uma alta de 3,1% em um ano.
Análise do Economista-Chefe do Itaú
O economista-chefe do Itaú, Mario Mesquita, destacou que os preços de carros e caminhões usados foram fatores que impulsionaram o núcleo de bens. Em contrapartida, no núcleo de serviços, a inflação manteve-se em ritmo constante, apresentando uma contribuição negativa proveniente de serviços médicos. No entanto, houve pressão em relação aos preços de habitação e passagens aéreas.
Expectativas para o PCE
Diferente do CPI, a equipe econômica do Itaú projeta uma alta de 0,24% no núcleo do índice PCE, que é o indicador preferido do Federal Reserve (Fed). Essa projeção, se confirmada, aliviaria as preocupações do banco central dos Estados Unidos e criaria espaço para a retomada dos cortes nas taxas de juros.
Em uma expectativa semelhante, o Bank of America (BofA) também antecipa uma inflação mais moderada no núcleo do PCE, prevendo uma alta de 0,23%. Se essa projeção se concretizar, a taxa anual poderia permanecer em 2,9%. Para o índice PCE completo, a estimativa é de uma elevação de 0,25% no mês e de 2,7% ao longo de 12 meses.
O relatório do PCE será publicado apenas em 26 de setembro, após a próxima reunião do Fed, agendada para o dia 17.
Cenário de Redução de Juros
O cenário do Bank of America indica que o Fed pode realizar cortes na taxa de juros em duas ocasiões durante o ano, com reduções de 0,25 ponto percentual programadas para setembro e dezembro. Caso o PCE se revele alinhado com as projeções, as possibilidades de um corte de juros já em outubro aumentam, embora essa decisão dependa amplamente dos dados relativos ao mercado de trabalho.
Avaliação do Mercado de Trabalho
Os mercados financeiros já contabilizaram cortes mais rápidos nas taxas de juros, em resposta ao aumento nos pedidos de auxílio-desemprego. Entretanto, essa movimentação parece ter sido influenciada por fatores sazonais relacionados ao feriado do Dia do Trabalho e por um aumento nos pedidos que tiveram origem no Texas.
Os economistas ressaltam que os próximos dados sobre auxílio-desemprego nos Estados Unidos, que serão divulgados na quinta-feira (18), serão de extrema importância para determinar o futuro da política monetária do país.
