Nova Incerteza na Política Comercial dos EUA
Os investidores norte-americanos que retornaram do feriado do Dia do Trabalho nesta terça-feira, dia 2 de setembro, foram impactados por uma nova incerteza relacionada à política comercial do país. Isso ocorreu após uma corte federal de apelações considerar ilegal a maior parte das tarifas abrangentes estabelecidas pelo presidente Donald Trump.
Reações dos Mercados Financeiros
Os principais índices da bolsa de Wall Street apresentavam uma queda aproximada de 1% neste mesmo dia, enquanto os rendimentos mais longos dos títulos do Tesouro norte-americano estavam em alta. Esse movimento nos mercados foi acompanhado de uma venda global de títulos, resultante de preocupações fiscais. A decisão do tribunal permitiu que as tarifas permanecessem em vigor até o dia 14 de outubro, concedendo ao governo Trump a oportunidade de recorrer à Suprema Corte dos Estados Unidos. Contudo, essa decisão não afetou as tarifas já aplicadas sobre importações de aço e alumínio.
Os participantes do mercado relataram que, neste momento, estão adotando uma postura de espera e observação. Com a expectativa de que o caso chegará à Suprema Corte, a crescente incerteza se soma a uma série de preocupações existentes nos mercados, incluindo a independência do Federal Reserve e o aumento dos riscos de estagflação nos Estados Unidos.
“Independentemente do nível (das tarifas), do momento ou agora com as inseguranças sobre sua validade, precisamos apenas permitir que as coisas se desenrolem”, afirmou Jim Baird, diretor de investimentos da Plante Moran Financial Advisors, em relação à recente decisão judicial.
Sem informações claras sobre as possíveis repercussões de curto prazo, ele acrescentou: “Como nossos parceiros comerciais reagirão a isso? Quão rapidamente isso chegará à Suprema Corte agora? Existem muitas perguntas, mas não muitas respostas.”
Impacto das Tarifas de Trump
As tarifas elevadas impostas por Trump sobre parceiros comerciais já haviam provocado uma volatilidade considerável no mercado ao início de abril. No entanto, uma maior clareza quanto aos níveis das taxas e as esperanças de cortes nas taxas de juros ajudaram as ações a se recuperar, levando-as a atingir recordes históricos.
“Em um horizonte mais intermediário, acreditamos que a incerteza corporativa em relação às tarifas permanecerá em um patamar elevado, embora em níveis inferiores aos observados no final da primavera”, observou Lori Calvasina, chefe de estratégia de mercado acionário norte-americano do RBC, em uma nota enviada a clientes.
Mudanças na Agenda Tarifária de Trump Não São Esperadas
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, declarou na segunda-feira que o governo possui um plano de contingência caso a Suprema Corte não valide o uso de poderes emergenciais por Trump para impor tarifas. Ele indicou que uma das ferramentas tarifárias que o governo poderia utilizar é a Seção 338 da Lei de Tarifas Smoot-Hawley, de 1930. Essa seção permite que o presidente imponha tarifas de até 50% por um período de cinco meses sobre importações de países que discriminem as exportações dos Estados Unidos.
O analista de políticas da Raymond James, Ed Mill, acrescentou que há uma variedade de outras autoridades tarifárias disponíveis para o governo Trump, apoiando a tese de que “o processo pode mudar, mas o resultado das tarifas permanecerá praticamente inalterado”. Contudo, vários investidores expressam preocupação de que, se a decisão atual for mantida, os Estados Unidos poderão ser compelidos a emitir restituições de tarifas para seus parceiros comerciais. Essa medida teria o potencial de agravar ainda mais as preocupações fiscais.
“A grande questão será se os tribunais decidirão que todas as tarifas cobradas sob poderes emergenciais devem ser reembolsadas, o que, neste momento, poderia resultar em uma decisão de (quase) US$ 200 bilhões”, afirmaram os estrategistas da Glenmede em uma comunicação. Essa incerteza adicional frente à política tarifária do país destaca a complexidade da situação econômica atual e suas implicações potenciais para os mercados financeiros.
