Perspectivas de M&A em um Contexto de Desregulamentação
Análise de Mike Mayo
O analista Mike Mayo, do Wells Fargo, expressa a crença de que os investidores podem estar perdendo uma oportunidade significativa em um potencial aumento nas fusões e aquisições (M&A) motivado pela desregulamentação. Em uma nota enviada aos clientes na última quarta-feira, Mayo argumentou que as fusões e aquisições entre bancos devem acelerar em um período que ele considera ser o "melhor momento de inflexão regulatória em três décadas".
Cenário de Desregulamentação
Mayo observa que a narrativa de desregulamentação se estende por vários anos e ainda não é devidamente valorizada no mercado. Ele enfatiza que os bancos estão experimentando uma fase geracional de desregulamentação. "A clareza sobre os testes de estresse, a finalização do fim do Basel 3, e uma abordagem menos rigorosa em relação a negócios e à interpretação regulatória estão apenas nos estágios iniciais, com a possibilidade de se estenderem até 2028", conclui.
Ventos Favoráveis na Regulação
As futuras mudanças regulatórias estão previstas para incluir aprovações rápidas e menor escrutínio em grandes negócios. Os bancos também terão mais capacidade para extrair sinergias de custo, por exemplo, por meio do fechamento de agências. Com restrições reduzidas, um maior número de compradores poderá se qualificar para a designação de grande instituição financeira (LFI).
Performance do Setor Bancário
Mayo acrescenta que, historicamente, os bancos tendem a se destacar durante períodos semelhantes de desregulamentação, como foi observado no final da década de 1990. Além disso, na mesma nota, ele apresentou algumas ações que são consideradas as mais prováveis candidatas a fusões e aquisições.
Metodologia de Seleção
Para compilar sua lista de ações, Mayo examinou as 450 principais instituições bancárias, classificando-as em uma escala de 10 pontos com base em atributos como valor justo, rentabilidade, eficiência, proporção de empréstimos a depósitos e avaliação, além da idade da gestão e dos comentários feitos por esta. O estudo também considerou a participação de ativistas e a localização geográfica dos negócios.
Principais Candidatos a Aquisições
“Dentre as instituições de médio porte que cobriram, os bancos com melhor pontuação incluem [BankUnited] (8/10), [Banc of California] (7/10) e [First Horizon] (7/10)”, afirma Mayo. Ele também menciona que instituições não cobertas, mas que apresentaram altas pontuações e liquidez (com volume médio diário acima de 250 mil) incluem [Kearny Financial], [OceanFirst Financial], [ConnectOne Bancorp] e [Blue Ridge Bankshares].
Fonte: www.cnbc.com
