Queda do Índice Small Caps
As quedas acentuadas das ações da Gerdau Metalúrgica PN (BOV:GOAU4), Direcional ON (BOV:DIRR3) e Simpar ON (BOV:SIMH3) foram os principais fatores que contribuíram para a retração de 2,65% do Índice Small Caps (BOV:SMLL) durante a semana que compreendeu entre 13 e 17 de outubro.
Informações Gerais sobre o Índice Small Caps
O Índice Small Caps (BOV:SMLL) enfrentou uma de suas semanas mais desafiadoras do trimestre, encerrando o período mencionado com uma queda acumulada de 2,65%. Esse movimento foi impulsionado por um ambiente macroeconômico repleto de incertezas fiscais e a manutenção de taxas de juros elevadas, que têm um impacto severo sobre empresas de menor capitalização, as quais são geralmente mais sensíveis ao custo de crédito. A aversão ao risco se espalhou amplamente, afetando diversos setores, incluindo siderurgia, consumo discricionário e o mercado imobiliário.
Destaques Negativos da Semana
Entre as ações que mais se destacaram negativamente está a Direcional ON (BOV:DIRR3), que registrou um recuo expressivo de 21,05%. Em seguida, a Simpar ON (BOV:SIMH3) apresentou uma queda de 17,42%. Juntas, essas três ações geraram uma pressão vendedora que drenou a liquidez do índice, anulando qualquer tentativa de recuperação pontual que poderia ter sido ensaiada por papéis considerados defensivos.
Setor da Construção Civil e Incorporação
No setor de construção civil e incorporação, além da Direcional ON (BOV:DIRR3), outras grandes empresas do segmento Minha Casa Minha Vida e alta renda também sofreram perdas significativas. A Cury ON (BOV:CURY3) apresentou uma queda de 11,13%, seguida pela Cyrela Realty ON (BOV:CYRE3) com -10,33%, a Eztec ON (BOV:EZTC3) com -10,18% e a Plano & Plano ON (BOV:PLPL3) com -7,70%. O setor é diretamente impactado pela curva de juros futuros, que aumentou na semana, encarecendo o financiamento e reduzindo as margens das construtoras.
Desempenhos no Setor de Transporte e Logística
O setor de transporte e logística também foi fortemente atingido. A Simpar ON (BOV:SIMH3), controladora de diversas empresas do setor, liderou as baixas com uma queda de 17,42%, seguida por suas subsidiárias: a Movida ON (BOV:MOVI3), que caiu 10,38%, e a Vamos ON (BOV:VAMO3), com um recuo de 10,47%. A Fras-Le ON (BOV:FRAS3) e a Randon Part PN (BOV:RAPT4) também apresentaram quedas de 11,26% e 10,06%, respectivamente, refletindo o pessimismo em relação ao escoamento de produção e ao consumo industrial.
Impacto no Varejo e Consumo
No que tange ao varejo e consumo, a pressão foi notada na Sendas Distribuidora ON (BOV:ASAI3), que teve uma queda de 8,98%, e na Natura ON (BOV:NATU3), com uma desvalorização de 6,98%. O setor de tecnologia e bens industriais também não teve melhor desempenho: a Intelbras ON (BOV:INTB3) desvalorizou 10,77% e a Multilaser ON (BOV:MLAS3) rebateu com 10,42%. A percepção de que a inflação persistente pode frear o consumo doméstico no curto prazo afastou os investidores desses ativos em crescimento.
Papéis do Índice Small Caps em Baixa
Outros papéis que compõem o Índice Small Caps (BOV:SMLL) que encerraram a semana no campo negativo incluem a Log Commercial ON (BOV:LOGG3) com -10,43%, a Syn Prop & Tech ON (BOV:SYNE3) com -9,57% e a Minerva ON (BOV:BEEF3) com -9,03%. Até empresas do setor de agronegócio, como a SLC Agrícola ON (BOV:SLCE3), que caiu 7,61%, e a Boa Safra Sementes ON (BOV:SOJA3), que apresentou uma queda menos acentuada, também foram afetadas pela volatilidade das commodities e pelas flutuações cambiais durante o período.
Análise de Dividendos: Fras-le e Direcional
Por outro lado, a Direcional (BOV:DIRR3) teve uma semana paradoxal. Apesar de aparecer entre os grandes perdedores do Ibovespa em termos de cotação, a empresa destaca-se como um dos maiores nomes em proventos no setor imobiliário. Com o anúncio de dividendos que totalizam R$ 804 milhões para 2025, equivalente a aproximadamente R$ 1,55 por ação, a Direcional indica que sua saúde financeira continua robusta, mesmo em um mercado volátil. Analistas do BTG Pactual e da Ágora Investimentos mantêm uma visão positiva, com preços-alvo podendo chegar a R$ 49,00, respaldados por uma prévia operacional sólida no terceiro trimestre.
Desafios de Desalavancagem: Cosan e Simpar
A situação apresenta um cenário mais desafiador para grandes empresas que operam com alta alavancagem, como a Cosan (BOV:CSAN3), que acumula uma desvalorização de cerca de 33% em 2025. A gestão está focada em reduzir a dívida bruta, através da venda de ativos e emissão de debêntures para alongar o passivo. Enquanto o Goldman Sachs mantém uma posição neutra, o mercado observa se a Cosan conseguirá converter sua eficiência operacional em valor para o acionista no curto prazo.
Por sua vez, a Simpar (BOV:SIMH3) está em um processo de "ajustes necessários". Apesar de ter registrado um prejuízo de R$ 119 milhões no terceiro trimestre de 2025, a holding divulgou um EBITDA recorde, o que demonstra que seu motor operacional permanece forte. A venda da Ciclus Ambiental para a Aegea por R$ 1,9 bilhão foi um alívio significativo para a desalavancagem do grupo, embora o rebaixamento de rating pela Fitch sirva como um alerta a respeito dos riscos de crédito associados à empresa.
Fonte: br.-.com
