Oportunidades no Setor Imobiliário para a População Idosa
O Goldman Sachs identificou grandes oportunidades em duas ações do setor imobiliário que, segundo a instituição, podem se beneficiar do crescimento da população idosa. Na última sexta-feira, a empresa iniciou a cobertura da Ventas, que possui um portfólio que inclui comunidades de moradia para idosos, instituições de cuidados qualificados e edifícios de escritórios médicos, concedendo à empresa uma classificação de compra e estabelecendo um preço-alvo de US$ 94. Este alvo implica um potencial de valorização de 25% em relação ao fechamento de quinta-feira. Atualmente, a Ventas apresenta um rendimento de dividendos de 2,56%. A Goldman Sachs também iniciou a cobertura da Omega Healthcare Investors, que se concentra majoritariamente em instalações de cuidados qualificados e assistência à vida, igualmente com uma classificação de compra. O valor-alvo para essa empresa é de US$ 54, sugerindo uma valorização de quase 21%. A Omega Healthcare apresenta um rendimento de 6%.
Oportunidades de Investimento no Envelhecimento da População
A nova pesquisa da Goldman Sachs surge após a identificação de "oportunidades significativas" de investimento no tema da população em envelhecimento no ano passado, que abrangem áreas como saúde, entretenimento e experiências. O número de pessoas nos Estados Unidos com 80 anos ou mais deve aumentar consideravelmente nos próximos anos, com os primeiros "baby boomers" ingressando em sua oitava década ainda este ano.
Segundo o analista Julien Blouin, estima-se que 524 mil pessoas atinjam ou já tenham atingido a marca dos 80 anos anualmente entre 2024 e 2026, um aumento em comparação com 151 mil anualmente entre 2014 e 2023. O número deve chegar a 868 mil anualmente entre 2027 e 2030. Ele aponta que "acreditamos que esse crescimento no número de usuários principais de moradia para idosos e cuidados qualificados irá apoiar um aumento na taxa de ocupação, o que deve elevar a ocupação muito acima dos picos anteriores de 2015, criando o melhor cenário de demanda para a OHI e VTR desde sua criação”.
Além do aumento da população idosa, também se observa uma diminuição no número de cuidadores familiares, o que deverá transferir mais idosos para instalações de moradia para a terceira idade, segundo o analista. Ele observa ainda que a escassez de novos suprimentos no mercado pode contribuir para elevar as taxas de ocupação a níveis recordes.
Perspectivas para Ventas
Blouin acredita que a Ventas deve observar um "upside significativo" em seus imóveis para o setor de moradia sênior em operação (SHOP), tanto em taxa de ocupação quanto em margens. Ele prevê que a taxa de ocupação poderá alcançar 96% até o final de 2028. Além disso, a plataforma de dados "Ventas OI" pode ajudar a otimizar a ocupação e a precificação, melhorar a utilização da mão de obra e as decisões sobre investimentos em capital.
A Ventas também continua investindo, tendo finalizado mais de US$ 2 bilhões em aquisições no ano passado, conforme destacado pelo analista. "A empresa demonstrou uma abordagem disciplinada nas aquisições, focando em ativos de alta qualidade em mercados em crescimento e estabelecendo parcerias com operadores locais de primeira linha para aprimorar o desempenho do portfólio e gerar valor a longo prazo", afirmou Blouin. "Com um balanço sólido, acesso a múltiplas fontes de capital e uma equipe de gestão experiente com um histórico comprovado na identificação de oportunidades valiosas, a VTR está bem posicionada para continuar suas atividades de aquisição", concluiu.
Crescimento da Omega Healthcare
A Omega Healthcare possui cerca de 61% de seu portfólio voltado para instalações de cuidados qualificados e 39% para moradia sênior, operando sob estruturas de aluguel triplo líquido. Isso significa que o inquilino é responsável por pagar o aluguel e os custos necessários de propriedade. Muitos de seus operadores, como a Brookdale, foram impactados durante a pandemia de Covid-19, e a Omega trabalhou para superar essas interrupções. De acordo com Blouin, os fundamentos melhoraram e a lucratividade dos inquilinos alcançou os melhores níveis em mais de uma década.
Com inquilinos mais sólidos, "isso reduz a probabilidade de eventos de inadimplência e aumenta a probabilidade de renovações de contratos ao término do aluguel e de aumentos nas taxas de aluguel, o que pode ajudar a impulsionar o crescimento dos lucros nos próximos anos", observou Blouin.
Pipeline de Aquisições da Omega
A Omega também possui um forte pipeline de aquisições e, conforme seus concorrentes se afastaram dos investimentos em moradia sênior e cuidados qualificados com aluguel triplo líquido, a empresa está operando com uma competição mais limitada. "A empresa tem se concentrado na aquisição de ativos de alta qualidade e na oferta de financiamento de venda e aluguel a operadores já estabelecidos, o que permitiu à OHI expandir sua base de ativos enquanto gera renda de aluguel estável por meio de estruturas de aluguel triplo líquido de longo prazo", acrescentou Blouin. Ele também prevê uma atividade de aquisições significativamente maior nos próximos anos.
Fonte: www.cnbc.com
