Queda nas Ações de Software Empresarial
Os investidores continuam a se afastar das ações de software empresarial, e é prematuro afirmar que o setor já atingiu seu limite inferior, declarou Jim Cramer, da CNBC, na última quinta-feira.
Preocupações com a Inteligência Artificial
Cramer explicou que, enquanto o mercado enfrentar preocupações sobre a inteligência artificial impactando seus modelos de negócios anteriormente valorizados, se torna impossível identificar um preço que os investidores estão dispostos a pagar pelos lucros futuros dessas empresas.
Cramer se referiu ao múltiplo preço-lucro (P/E) das ações, que ele descreveu como o "ingrediente secreto" para entender como uma ação é negociada. Esse múltiplo mede quanto um investidor está disposto a pagar por cada dólar de lucro futuro.
Confiabilidade do Mercado
"Pode o mercado estar errado? Claro, ele se engana o tempo todo", comentou Cramer durante o programa "Mad Money", após uma sessão difícil para as ações de software. No entanto, ele acrescentou: "Você pode estar à frente do trem desgovernado que é a diminuição do múltiplo P/E? Talvez não agora, ainda não."
Cramer enfatizou que, em um futuro próximo, quando se descobrir quão baixo o múltiplo pode cair — e ele eventualmente encontrará um limite inferior — essas ações podem se tornar dignas de compra por estarem ligadas a grandes empresas. No entanto, no momento, essa realidade não parece ter valor, embora ele acreditasse que essa situação não permanecerá para sempre.
Dinâmica de Crescimento e Avanços
Quando uma empresa apresenta um crescimento acelerado e os investidores estão confiantes na trajetória desses lucros, geralmente estão dispostos a pagar um múltiplo P/E mais elevado. Por outro lado, quando a confiança em um crescimento futuro diminui, o P/E tende a ser comprimido. Essa compressão é exatamente o que está acontecendo atualmente entre as empresas de software.
Exemplo da ServiceNow
Cramer apontou a ServiceNow como o exemplo emblemático dessa dinâmica. As ações da empresa caíram 9,9% na última quinta-feira, apesar de ter divulgado um relatório de lucros melhor do que o esperado e um grande programa de recompra na noite anterior. As ações da ServiceNow recuaram cerca de 49% ao longo do último ano, enquanto o ETF iShares Expanded Tech-Software Sector caiu aproximadamente 11% no mesmo período. Em contraste, o S&P 500 apresentou um aumento de cerca de 15% no mesmo intervalo.
Cramer observou: "Os lucros estão satisfatórios. O problema é … o que as pessoas estão dispostas a pagar por esses lucros."
Evolução do Múltiplo Preço-Lucro
O múltiplo preço-lucro da ServiceNow está encolhendo drasticamente, caindo de mais de 60 em janeiro de 2025 para a faixa de 40 em abril, e continuando a descer a partir daí. Após a forte queda na última quinta-feira, as ações da ServiceNow estão sendo negociadas a menos de 28 vezes os lucros futuros.
Cramer destacou que "o [múltiplo] pode ser brutal. É como um voto, um referendo, e de alguma forma [o CEO da ServiceNow, Bill McDermott] foi votado para fora da ilha." Ele complementou: "O mercado de ações disse: ‘Não temos nada para você, Bill.’"
Avaliação Pessoal de Cramer
Cramer enfatizou que sua própria avaliação do futuro da ServiceNow não é tão severa quanto a do mercado, observando que McDermott havia estado no "Mad Money" na noite anterior, contando uma história convincente sobre a capacidade da empresa de prosperar em um mundo impulsionado pela inteligência artificial.
"Então, a questão não é se a ServiceNow continuará entregando lucros. Eu acho que vai. Mas isso não importa," afirmou Cramer.
Ele acrescentou: "Eu aceito o julgamento do mercado, pelo menos por enquanto, porque não posso enfrentá-lo. É muito poderoso."
Fonte: www.cnbc.com
