A Importância de um Portfólio Diversificado
Nos dias atuais, a diversificação do portfólio é fundamental e vai além do modelo convencional de 60% em ações e 40% em títulos, de acordo com um novo relatório da Morningstar. Esse estudo revela que um portfólio formado por 11 classes diferentes de ativos superou a divisão tradicional em 5 pontos percentuais em 2025. Segundo Amy Arnott, uma estrategista de portfólio da Morningstar, esse foi o melhor desempenho para portfólios diversificados desde 2009. Esse desempenho superior perdurou até 2026, com os ativos diversificados superando a alocação tradicional em 3 pontos percentuais, conforme reportado em 13 de abril.
Composição do Portfólio Vencedor
O portfólio que obteve melhor rendimento é constituído por:
- 20% em ações de empresas de grande capitalização norte-americana
- 10% em ações de mercados desenvolvidos
- 10% em ações de mercados emergentes
- 10% em títulos do Tesouro dos EUA
- 10% em títulos de alta qualidade dos EUA
- 10% em títulos globais
- 10% em títulos de alto rendimento
- 5% em ações de empresas de pequena capitalização dos EUA
- 5% em commodities
- 5% em ouro
- 5% em fundos de investimento imobiliário (REITs)
Um dos principais fatores que contribuiram para esse resultado foi a queda do dólar americano, que favoreceu as ações internacionais que, por sua vez, superaram as ações norte-americanas, além de ter influenciado a impressionante valorização do ouro no ano anterior. Arnott afirmou: "Começamos a observar algumas fissuras na narrativa do excepcionalismo americano e as pessoas começaram a perder confiança no dólar".
Desempenho de Classes de Ativos
Além disso, as correlações de várias classes de ativos principais têm diminuído, o que melhora a redução do risco associada à combinação da variedade de ativos. Por exemplo, os mercados internacionais se desconectaram dos EUA em meio a tarifas e incertezas geopolíticas. Os títulos também apresentaram um desempenho relativamente bom em 2025. Arnott destacou: "Após as perdas dolorosas em 2022, as pessoas começaram a questionar os títulos como diversificadores de portfólio, mas eles meio que voltaram à sua forma em 2025".
O Caso do Portfólio 60/40
Apesar disso, o modelo tradicional de 60/40 é "relativamente difícil de superar" a longo prazo, de acordo com Arnott. O portfólio que consiste em 60% de ações domésticas e 40% de títulos de alta qualidade dos EUA superou seu contraparte amplamente diversificado na maior parte dos últimos 20 anos. Adicionalmente, gerou retornos ajustados ao risco superior a um benchmark somente de ações em cerca de 80% dos períodos analisados desde 1976. Arnott explicou: "Se você é um investidor individual médio, ter exposição apenas a ações norte-americanas, ações internacionais e títulos de grau de investimento pode de fato levá-lo longe em termos de diversificação do portfólio. Não é necessário incluir muitas classes adicionais de ativos além disso".
Foi enfatizado que a chave está em adicionar essa exposição internacional ao portfólio, a qual não está presente no modelo convencional da Morningstar. "O fato de que as correlações nos mercados internacionais têm se mostrado em tendência de queda fortalece a argumentação em favor do investimento fora dos EUA", afirmou Arnott. Apesar da forte valorização das ações internacionais em 2025, a estrategista acredita que as avaliações em muitos mercados fora dos EUA ainda se mostram mais atraentes.
Considerações sobre Volatilidade
Os investidores também devem considerar a volatilidade de algumas classes de ativos utilizadas para diversificar portfólios além do modelo 60/40. Arnott observou: "Em algumas classes de ativos que as pessoas costumam buscar para diversificação, como ouro ou criptomoedas, nos últimos meses, vimos também os pontos negativos dessas classes de ativos". Ela sugeriu que, se alguém optar por incluir uma classe de ativos mais volátil como ouro ou criptomoedas, essa exposição deve ser mantida em uma porcentagem muito pequena do portfólio total.
Além disso, uma pequena exposição a commodities pode fazer sentido caso a inflação continue acima da meta de 2%, conforme notado por Arnott. Embora o portfólio diversificado da Morningstar não seja simples para os investidores replicarem por conta própria, Arnott afirmou que um fundo data target poderia atender a esse objetivo.
Evitar Alternâncias Entre Modelos
Por fim, um ponto crucial que os investidores não devem ignorar é a tendência de alternar entre um portfólio 60/40 e um portfólio amplamente diversificado. Arnott aconselhou: "Normalmente é mais vantajoso escolher uma alocação de ativos com base na sua tolerância ao risco e horizonte temporal, em vez de tentar prever qual classe de ativos irá se sair bem em um determinado ano".
Fonte: www.cnbc.com
