Análise do Desempenho da Even (EVEN3) no Segundo Trimestre de 2025

Introdução

A Even, uma das principais construtoras e incorporadoras do Brasil, divulgou seus resultados financeiros para o segundo trimestre de 2025. A análise dos dados financeiros é fundamental para compreender a performance da empresa no mercado imobiliário, suas estratégias operacionais e o contexto econômico em que está inserida.

Resultados Financeiros

Lucro Líquido

A Even reportou um lucro líquido de R$ 49 milhões para o segundo trimestre de 2025. Essa cifra apresenta uma queda relevante de 32,6% quando comparada ao mesmo período do ano anterior, 2T24. Este resultado é significativo e indica aos investidores e analistas que a companhia enfrentou desafios em sua operação e desempenho financeiro.

Receita Líquida

A receita líquida da Even totalizou R$ 569,8 milhões, uma redução de 38,3% em relação ao segundo trimestre de 2024. Esta queda na receita pode refletir uma série de fatores, incluindo a demanda no mercado imobiliário e as condições econômicas gerais que afetam o setor.

Operações e Lançamentos

Lançamento de Projetos

Durante o trimestre, a Even realizou o lançamento de um novo empreendimento denominado Casa Madalena. Além disso, a empresa concluiu a venda do Hotel Faena. Esses movimentos fazem parte da estratégia da companhia de diversificar e aumentar seu portfólio, com foco em projetos que atendem ao mercado de alto padrão.

Vendas Líquidas

As vendas líquidas da empresa alcançaram R$ 737 milhões, com destaques como a Vendas Sobre Oferta (VSO) consolidada, que foi de 13%, e uma VSO de lançamento que chegou a 31,4%. A alta percentual na venda de novos lançamentos indica uma certa resiliência da Even em captar interesse do público, mesmo em um cenário mais desafiador.

Mix de Vendas

O mix de vendas continuou concentrado em projetos de alto padrão, representando 57% do total. Essa estratégia focada em imóveis de maior valor é uma resposta do setor às preferências do mercado, onde a classe média alta continua buscando investimentos em imóveis de qualidade.

Estoque e Construção

Situação do Estoque

Ao final do segundo trimestre, a Even registrou um estoque de R$ 2,9 bilhões, com somente 12% deste total já concluído. Essa estatística é crucial para entender a capacidade da empresa de atender a demanda futura e seu planejamento operacional.

Perspectiva de Entrega

Dos projetos em construção, aproximadamente 77% têm entrega prevista para o ano de 2027 ou posterior. Essa longa janela de entrega pode sinalizar um comprometimento da empresa com a qualidade dos empreendimentos, porém também levanta questões sobre a agilidade para responder a tendências de mercado que possam mudar até lá.

Foco em Alto Padrão

A administração da Even reforçou o comprometimento com empreendimentos de alto padrão, mencionando projetos importantes como o São Paulo Bay e o Plenitude Melo Alves, que estão programados para o segundo semestre. Essa abordagem é uma tentativa de se posicionar de maneira competitiva em um nicho que pode proporcionar margens mais elevadas.

Gestão de Custos e Capital

Disciplina Financeira

A gestão de custos e capital continua a ser uma prioridade para a empresa. Em tempos de incerteza econômica, manter uma estrutura de custo eficiente é vital para garantir a rentabilidade. A companhia demonstrou um enfoque rigoroso na administração de suas despesas, buscando maximizar a eficiência operacional.

Margens e Performance

Margens de Lucro

O lucro bruto da Even alcançou R$ 110,1 milhões, apresentando uma margem bruta ajustada de 23,8%. Quando excluímos o efeito da venda do Hotel Faena, a margem bruta ajustada foi levada a 29,8%. Esse ajuste é relevante, pois destaca a saúde financeira da empresa em sua operação principal, sem as distorções causadas por vendas atípicas.

Pressão de Margem

Como apontado pela administração, a margem líquida do trimestre fechou em 10,4%, uma queda em relação aos 12,15% registrados no ano anterior. Este fator foi influenciado principalmente pela venda do Hotel Faena, que, de acordo com a companhia, trouxe um impacto momentâneo nas contas. A análise da margem é crucial para entender como a empresa está se comportando em relação a seus custos e receitas.

Estrutura de Capital

Situação da Dívida

No que diz respeito à estrutura de capital, a Even reportou um caixa de R$ 923 milhões, apresentando uma dívida bruta de R$ 1,13 bilhão e uma dívida líquida de R$ 202 milhões, o que representa 9,3% do patrimônio líquido. Esses índices são importantes para investidores, pois oferecem uma visão clara sobre a capacidade da empresa de honrar suas obrigações financeiras.

Geração de Caixa

A geração de caixa operacional foi de R$ 67 milhões durante o trimestre, um indicador positivo que sugere que a empresa continua a operar de forma saudável, mesmo com os desafios que enfrenta. A geração de caixa robusta ajuda a fortalecer a posição financeira da empresa e permite investimentos em novos projetos.

Conclusão

Os resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 para a Even revelam uma empresa que, embora enfrente desafios, está se esforçando para manter sua posição no mercado. Com um foco centrado em empreendimentos de alto padrão e uma gestão rígida dos custos, a Even busca maximizar suas operações e responder às demandas do mercado. A transparência nas suas operações, aliada a um planejamento estratégico bem definido, sugere que a empresa pode continuar navegando pelas incertezas do setor imobiliário.

Essa análise dos dados financeiros é essencial para investidores e stakeholders que desejam entender melhor a dinâmica da Even e suas perspectivas em um mercado em evolução.