Mercado de Ações do Reino Unido Reflete Condições de Recessão
As ações no Reino Unido apresentaram um ajuste significativo, refletindo condições econômicas próximas à recessão, influenciadas pelo conflito entre os Estados Unidos e o Irã. De acordo com uma análise recente do Goldman Sachs, as avaliações para empresas de média capitalização demonstram sinais de uma atividade econômica estável ou, em alguns casos, ligeiramente negativa.
Avaliações e Expectativas de Crescimento
Atualmente, o FTSE 250 está sendo negociado em cerca do 15º percentil de sua faixa histórica de preço/lucro. Em contraste, a maior parte dos mercados acionários globais se encontra entre os percentis 80 e 95. A equipe de economistas do Goldman Sachs reviu suas projeções de crescimento para o Reino Unido, reduzindo a previsão do PIB para o quarto trimestre, que agora é estimada em 0,6%, uma queda em relação aos 1,5% que eram previstos antes do início do conflito.
O Goldman Sachs observou que “as ações do Reino Unido foram rapidamente desvalorizadas e, em muitos casos, podem estar excessivamente desvalorizadas”. As avaliações do FTSE 250 “provavelmente são consistentes com uma atividade nula ou ligeiramente negativa”.
Impacto do Cessar-fogo e Preços de Energia
A recente declaração de um cessar-fogo de duas semanas entre os EUA e o Irã ajudou a impulsionar uma recuperação nas bolsas de valores globais, com a diminuição dos preços da energia em relação aos níveis altos recentes. O Goldman Sachs prevê que o fluxo pelo Estreito de Ormuz comece a se normalizar durante o fim de semana, o que deverá ser seguido por uma recuperação gradual das exportações da região do Golfo Pérsico ao longo do próximo mês.
Previsões para o Preço do Petróleo
O banco ajustou levemente sua expectativa para o preço do petróleo Brent no segundo trimestre, agora projetado em US$ 90 por barril, enquanto as previsões para os preços nos terceiro e quarto trimestres de 2026 permaneceram inalteradas em US$ 82 e US$ 80, respectivamente.
Setor Energético e Inflação no Reino Unido
A participação do setor energético na inflação geral do Reino Unido deve mudar de uma contribuição negativa de 0,1 ponto percentual em fevereiro para uma contribuição positiva de 0,3 ponto percentual em março. Além disso, novas altas estão previstas para abril, conforme estimativas do Goldman Sachs.
Índice de Preços de Produção e Setor de Serviços
O índice de preços de produção (PMI) do Reino Unido teve uma alta em março, superando os níveis que geralmente seriam esperados com base nas variações dos preços de petróleo e gás. A transmissão de preços no setor de serviços demonstrou-se mais robusta em comparação com a zona do euro.
Desempenho das Ações Cíclicas e Defensivas
O Goldman Sachs destacou que as ações cíclicas do Reino Unido apresentaram um desempenho inferior às ações defensivas, com essa diferença sendo mais pronunciada do que em outros mercados, como os dos Estados Unidos ou da zona do euro. No setor varejista, as ações dentro do FTSE 350 caíram mais do que os dados de confiança do consumidor da GfK sugeririam.
Divergência de Ações e Libra Esterlina
As ações britânicas que são focadas no mercado interno e acompanhadas pela cesta GSSTUKDE divergiram da sua relação usual com o par GBP/USD ao longo do último ano. Apesar da valorização da libra esterlina, essas ações não acompanharam esse movimento, resultando em um desempenho relativo em relação ao FTSE 100 que se aproxima dos mínimos registrados em 2022.
Desempenho do FTSE 100 e Expectativas
No fechamento do dia 9 de abril, o FTSE 100 registrou 10.603 pontos, com uma relação preço/lucro (P/L) projetada para os próximos 12 meses de 13,0 e um rendimento de dividendos de 3,3%. Em comparação, a P/L projetada para o S&P 500 é de 20,4. O Goldman Sachs manteve sua meta de 10.800 pontos para o índice nos próximos 12 meses.
Taxas de Juros e Expectativas de Títulos
Em relação ao cenário das taxas de juros, o Goldman Sachs observou que os preços atuais dos imóveis e das ações do setor de construção já refletem rendimentos mais altos nas avaliações. “Diante do baixo crescimento econômico, prevemos que os rendimentos dos títulos do governo britânico se moderem”, afirmou o banco. No momento, o rendimento dos títulos do governo britânico com vencimento em 10 anos é de 4,8%, e o Goldman Sachs projeta uma queda para 4,4% nos próximos 12 meses.
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Fonte: br.-.com