Volatilidade Global e Impactos no Mercado de IPOs na Índia
A volatilidade global está ameaçando uma série de listagens de ações no mercado indiano, que é considerado o mais ativo do mundo em termos de ofertas iniciais de ações (IPOs). A decisão da aplicativo de pagamentos PhonePe, na última segunda-feira, de interromper seus planos de listagem, ressaltou uma crescente tensão no país, uma vez que o apetite dos investidores está diminuindo em meio às consequências do conflito no Oriente Médio.
Os índices de referência indianos sofreram uma queda superior a 12% desde janeiro, com a maior parte dessa desvalorização ocorrendo nas últimas semanas. A guerra no Irã provocou choques nos setores de energia e comércio que ameaçam desacelerar o crescimento econômico e impactar os lucros corporativos. Além disso, a desvalorização da rupia em relação ao dólar traz pouca alívio, e os investidores institucionais estrangeiros já venderam mais de 8 bilhões de dólares em ações neste mês, conforme dados do depositário de valores mobiliários NSDL.
Ambiente de Incerteza e IPOs Adiados
Esse ambiente de aversão ao risco drenou a liquidez do mercado primário e reduziu as chances de que IPOs conseguissem as avaliações elevadas que tornavam a abertura de capital atrativa, segundo especialistas no setor. Diversas startups indianas de tecnologia e consumo — incluindo PhonePe, apoiada pela Walmart, o aplicativo de comércio rápido Zepto, o varejista online Flipkart e a rede de hotéis Oyo — adiarm seus planos em meio a desajustes de avaliação, conforme afirma Samir Bahl, CEO de investimentos bancários da Anand Rathi Advisors.
Em dezembro, o Zepto protocolou de forma confidencial sua oferta pública inicial e planejava arrecadar mais de 1,2 bilhão de dólares em capital fresco. O Oyo, que é apoiado pelo Softbank, também fez o mesmo naquele mês, de acordo com informações da Reuters.
Respostas das Empresas sobre IPOs
O Oyo e o Flipkart, pertencente ao Walmart, não responderam a e-mails solicitando comentários. Em resposta a uma consulta da CNBC sobre seus planos de IPO, o Zepto afirmou que “mantém-se consistente com seu aviso anterior, sujeita às regulamentações de mercado.” Como a empresa protocolou seu IPO de forma confidencial, não ficou claro qual era o aviso anterior, mas um porta-voz da empresa afirmou que pretende lançar um IPO em torno de junho.
Durante uma conversa telefônica com a CNBC, um porta-voz da PhonePe reiterou a postura da empresa a partir de sua nota na segunda-feira, que afirmava que a companhia de comércio rápido havia pausado temporariamente sua listagem de IPO em razão “dos atuais conflitos geopolíticos e da volatilidade do mercado.” Grandes IPOs planejados, incluindo aqueles do NSE, da empresa de telecomunicações Reliance Jio e do SBI Mutual Fund, devem ocorrer “assim que as condições melhorarem,” acrescentou Bahl, observando que “o timing e a precificação exigirã cuidadosa calibração.”
De acordo com um relatório da Reuters, a maior empresa de telecomunicações da Índia, a Reliance Jio, planeja seu IPO para a primeira metade de 2026 e está em processo de nomeação de banqueiros. O National Stock Exchange (NSE), a maior bolsa da Índia, nomeou 20 bancos de investimento, conforme divulgou em um comunicado em 12 de março.
“As IPOs indiana e outras atividades de captação de recursos têm sido função do nível do mercado,” afirmou Mahesh Nandurkar, chefe de pesquisa e estrategista da Índia na Jefferies, em entrevista à CNBC Inside India na terça-feira. Ele acrescentou que a atividade de IPO desacelerou desde o início da guerra no Irã, em 28 de fevereiro, com os investidores perdendo o apetite.
Mudanças nas Expectativas dos Analistas
Corretoras globais também ajustaram suas expectativas: a Nomura reduziu sua meta para o Nifty 50 no final do ano em 15%, passando de 29.300 em uma nota de 16 de março aos investidores. Na mesma data, o Citi também cortou sua previsão de 28.500 para 27.000, levando em conta o impacto dos preços crescentes do petróleo e os choques de oferta decorrentes das tensões no Oriente Médio.
A liquidez necessária para absorver as grandes IPOs está em falta, segundo Shouvik Purkayastha, diretor gerente de banco de investimento da Nuvama, que acrescentou que é improvável que isso retorne no “curto prazo,” em uma resposta escrita para a CNBC.
Retirada de Investidores de Varejo
Nos últimos dois anos, o mercado primário da Índia ficou extremamente movimentado, liderando as estatísticas globais com 367 IPOs em 2025, de acordo com o relatório Global IPO Trends 2025 da EY. No entanto, retornos recentes ruins mantiveram investidores de varejo e de alta renda de fora do mercado, conforme indicam especialistas.
Oito dos 11 IPOs que foram listados desde o início do ano estão negociando abaixo de seu preço de IPO, segundo dados da bolsa. “Investidores de varejo e de alta renda estão se afastando do mercado,” disse Purkayastha, acrescentando que esses investidores retornarão somente assim que os retornos demonstrarem uma melhoria acentuada.
Poucas empresas estão prosseguindo com seus IPOs devido a “exigências imediatas de financiamento” para necessidades empresariais ou para atender prazos regulatórios, afirmou Bahl da Anand Rathi Advisors, emendando que a participação de investidores tem sido “relativamente contida, particularmente entre os investidores de varejo.”
Até mesmo os investidores institucionais estrangeiros, que estavam se afastando do mercado secundário no ano passado, investiram cerca de 1,5 bilhão de dólares em IPOs de janeiro a março de 2025, em comparação com apenas 820 milhões de dólares este ano, segundo dados da NSDL.
Isso colocou os investidores institucionais domésticos, que se beneficiaram de 60 meses consecutivos de fluxos positivos de ações de investidores indianos, firmemente no controle da precificação, de acordo com Purkayastha. Ele observou que investidores institucionais domésticos estão atualmente definindo os preços das IPOs por “negociar duramente,” desejando que as ofertas sejam avaliadas “competitivamente.”
Fonte: www.cnbc.com
