### Atração de Investidores Coreanos para o Mercado dos EUA
Uma onda de investidores sul-coreanos está se dirigindo aos mercados dos Estados Unidos, buscando evitar uma correção em seu país de origem, mesmo com a crescente participação de investidores globais. De acordo com dados da Bolsa de Valores da Coreia, investidores de varejo coreanos tiveram vendas líquidas em ações domésticas durante a maior parte da semana passada, mesmo quando o índice de referência entrou em território de mercado em alta. Neste mesmo período, os investidores estrangeiros mudaram de curso, tornando-se compradores líquidos.
### Investimento em ADRs
No mês de julho, os investidores coreanos adquiriram cerca de US$ 4,5 bilhões em ações dos EUA, dos quais aproximadamente US$ 840 milhões foram destinados a recibos de depósito de empresas listadas, conforme dados do Korea Securities Depository. Os ADRs da SK Hynix foram os segundos mais adquiridos, mesmo que os investidores coreanos possam comprar a mesma empresa diretamente em seu país.
Os recibos nos Estados Unidos têm negociado a um prêmio sobre as ações coreanas, que, segundo Owen Lamont, vice-presidente sênior da Acadian Asset Management, era de cerca de 10% recentemente. Além disso, esses títulos estão apresentando maior volatilidade. Lamont afirmou: “É absolutamente louco que investidores coreanos comprem as ações listadas da SK Hynix nos EUA. Não há razão para um investidor coreano adquirir ADRs de ações coreanas nos EUA.”
Essas discrepâncias de preços são inusitadas e podem ser um sinal de excesso especulativo, segundo Lamont. Ele caracterizou essa situação como um sintoma de bolha, citando dislocações semelhantes com empresas de Taiwan e Índia durante o colapso da bolha das ponto-com.
### Apostas Alavancadas
Um dos dez estoques mais populares entre os investidores no mês atual foi um produto alavancado, o ProShares Ultra QQQ ETF, que ocupou a sétima posição. Em julho, quatro dos dez títulos mais comprados nos EUA foram produtos alavancados, de acordo com dados do Korea Securities Depository. O título mais popular foi o Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF, ou SOXL, que busca proporcionar três vezes a performance diária de um índice de semicondutores. Os ETFs alavancados ProShares UltraPro QQQ e ProShares Ultra QQQ ficaram na quarta e na sexta colocações, respectivamente.
### Estratégia Similar
Os investidores podem estar mudando de mercado sem necessariamente alterar suas apostas. Phillip Wool, chefe de pesquisa da Rayliant Global Advisors, observou: “A ironia é que, se você analisar os dados e observar o que estão comprando, é em grande parte ações ligadas ao mesmo tema de hardware de IA que está em queda no mercado local.”
Jung In Yun, fundador da Fibonacci Asset Management, acrescentou que alguns traders, que sofreram perdas nas ações de semicondutores coreanos ou em ETFs alavancados, podem estar se transferindo para ações americanas de IA que eles percebem como de maior qualidade ou mais líquidas. “Eles não estão necessariamente reduzindo sua exposição ao tema de IA”, disse Yun. “Eles podem estar simplesmente mudando o veículo geográfico pelo qual expressam a mesma visão.”
### Reversão em Relação a Julho
Os investidores de varejo coreanos adquiriram cerca de US$ 4,5 bilhões em ações dos EUA no mês passado, segundo dados do Korea Securities Depository. Isso representa um aumento significativo em relação a junho e é próximo das compras líquidas de US$ 5 bilhões registradas em janeiro. Simultaneamente, as ações do país enfrentaram uma massiva onda de vendas, após um espetacular rali que atraiu investidores de varejo para ações de semicondutores e produtos alavancados, antes de um ressurgimento ocorrido neste mês.
Os saldos de empréstimos de margem no mercado de ações coreano estavam em torno de 37 trilhões de won (equivalente a aproximadamente US$ 26 bilhões) no final de junho, antes de despencarem para 27 trilhões de won no início deste mês, o nível mais baixo deste ano, conforme a Associação de Investimento Financeiro da Coreia. Embora as compras de julho tenham sido “fortes”, mas não sem precedentes, Lamont comentou que “é interessante que tenham aumentado suas compras nos EUA mesmo enquanto o mercado coreano estava em queda.”
### Efeito no Mercado
Se a injeção de capital coreano pode realmente aumentar a volatilidade no muito maior mercado dos EUA é uma questão ainda em debate. Wool não vê grande risco nesse sentido. Embora investidores de varejo possam ter uma influência desproporcional na Coreia, os mercados dos EUA são dominados por investidores profissionais e institucionais, o que torna mesmo grandes fluxos de capital coreano pequenos em comparação ao volume total de negociações.
Lamont sugere que há um maior potencial para distorções em nomes individuais e áreas do mercado favorecidas por traders de varejo. Ele destacou a corrida de investidores coreanos em ações de “quantum” dos EUA no final de 2024 e observou que a proliferação de ETFs alavancados na Coreia, Hong Kong e EUA pode “possivelmente aumentar a volatilidade e amplificar as flutuações do mercado.”
Fonte: www.cnbc.com
