Itaú Ajusta Projeções para a Economia Brasileira
O Itaú reduziu sua projeção para a inflação brasileira em 2025, passando de 5% para 4,7%. Essa nova estimativa aproxima-se do teto da meta de 3%, a qual possui um intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual. Para 2026, a projeção foi ajustada de 4,4% para 4,3%.
Revisão das Projeções para a Inflação
A revisão realizada para este ano considera as surpresas apresentadas nas divulgações recentes do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), com uma contribuição significativa da revisão em curto prazo do grupo de alimentos. De acordo com o economista-chefe do banco, Mario Mesquita, e sua equipe, os riscos que cercam a inflação atualmente estão assimétricos para baixo.
- Os preços de alimentos podem experimentar menos pressão, seja devido a uma reversão mais lenta do ciclo pecuário ou pelos preços de itens in natura.
- Adicionalmente, uma valorização da moeda nacional e a queda dos preços do petróleo potencializam a possibilidade de diminuições nos preços da gasolina nas refinarias.
Expectativas para a Taxa de Câmbio e Custos de Energia
A projeção do Itaú indica que a taxa de câmbio deve encerrar o ano em R$ 5,35 por dólar e, no ano seguinte, deve ser cotada a R$ 5,50. Por outro lado, a diminuição da incidência de chuvas aumenta a probabilidade de ativação da bandeira tarifária amarela no final do ano, o que pode resultar em um aumento nos custos da energia elétrica.
Ajustes nas Projeções para 2026
Com relação à projeção de inflação para 2026, o corte se deu após a consideração de uma inércia menor nos preços. Mesquita e sua equipe afirmam que a apreciação cambial observada neste ano deve ser repassada de maneira gradual aos preços de bens industriais, mas a expectativa de uma moeda mais desvalorizada ao longo de 2026 tende a neutralizar esse efeito, limitando a possibilidade de um alívio mais duradouro sobre a inflação.
Balanço de Riscos para a Inflação
“O balanço de riscos é simétrico: por um lado, o mercado de trabalho aquecido continua sendo o principal vetor de pressão altista sobre o IPCA; por outro, um câmbio mais apreciado do que o projetado poderá ter um efeito baixista sobre a inflação de bens comercializáveis”, afirmam os economistas do banco.
E a Selic?
Expectativa para Política Monetária
O Itaú mantém sua previsão de início do ciclo de afrouxamento da política monetária em janeiro de 2026, com um primeiro corte de 0,25 ponto percentual, o que levaria a Selic para 12,75% durante o ano. “O modelo do Banco Central deverá mostrar inflação mais próxima da meta no horizonte pertinente na reunião de janeiro, o que permitirá o início de uma flexibilização monetária gradual”, afirmam os analistas.
Compromissos do Comitê de Política Monetária
O Comitê de Política Monetária (Copom) tem reiterado seu compromisso de manter a taxa de juros em um patamar elevado por um período considerável, a fim de garantir a convergência da inflação em relação à meta durante o horizonte relevante. Os economistas observam que já é possível perceber alguns sinais do impacto da política monetária na economia, mas diante de dados ainda ambíguos, adotam uma postura de cautela e perseverança na estratégia.
Análise do Câmbio e PIB
Os economistas também destacam que a valorização do câmbio foi favorecida pelo cenário externo e sustentada por um diferencial de juros elevado. Em relação ao Produto Interno Bruto (PIB) do segundo trimestre e os indicadores de atividade nos três meses subsequentes, observa-se uma desaceleração gradual da atividade econômica, embora alguns sinais permaneçam divergentes, com o mercado de trabalho apresentando resiliência.
Situação da Inflação Corrente
Atualmente, a inflação corrente apresentou uma redução. Entretanto, as expectativas, conforme indicadas pela pesquisa Focus, permanecem substancialmente acima da meta para diferentes prazos. As considerações feitas pelos economistas refletem um panorama em que as relações econômicas e as políticas monetárias implantadas pelo governo continuam a ser avaliadas de perto.
Fonte: www.moneytimes.com.br
