Troca de Comando no Santander Brasil
Foram quatro anos dedicados a ajustes, cortes de risco e reconstrução da rentabilidade. Quando começaram a surgir os primeiros sinais de melhora significativa, uma mudança inesperada ocorreu: Mario Leão deixará a presidência do Santander Brasil (SANB11).
O anúncio surpreendeu o mercado na semana passada e levantou questionamentos entre os investidores sobre a possível mudança de direção do banco com a saída de Leão. Em reunião com analistas do JP Morgan, o executivo foi enfático: a resposta é não. Com a chegada de Gilson Finkelsztain, a estratégia permanecerá inalterada, porém com uma execução ainda mais disciplinada.
O Adeus de Mario Leão: Uma Saída Planejada — No Meio da Virada
Segundo a avaliação do próprio Mario Leão, sua saída acontece “em posição de força”. Ele ressaltou que a decisão, motivada por razões pessoais, foi planejada, e que a transição será realizada de maneira tranquila e sem sobressaltos. O executivo permanecerá no cargo até a divulgação dos resultados do primeiro semestre de 2026, garantindo uma passagem de bastão gradual.
Ainda assim, o tempo da mudança é notável. O Santander Brasil está em um processo de reconstrução de rentabilidade após enfrentar ciclos desafiadores no crédito, que foram marcados por pressão sobre margens e aumento da inadimplência. Apesar disso, começam a ser reconhecidos os primeiros resultados de um ajuste mais profundo no modelo de negócios.
Durante a gestão de Leão, o banco conseguiu aumentar seu retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de cerca de 10% em 2023 para 17,6% no final de 2025 — uma melhora significativa, embora ainda distante da meta de longo prazo. O próprio executivo descreveu a franquia como “melhor preparada hoje do que no passado”, com um modelo de negócios mais equilibrado e menos cíclico.
Os analistas do JP Morgan resumem o legado de Mario Leão como um banco mais forte e menos volátil, observando que a troca ocorre justamente quando o banco começa a recuperar sua tração. Por isso, a execução se torna, a partir de agora, mais crucial do que qualquer mudança de estratégia.
O “Velho Conhecido” que Assume o Comando do Santander Brasil
A escolha do novo presidente não é uma novidade total para a instituição. Gilson Finkelsztain já tem história no Santander Brasil, tendo exercido funções executivas antes de assumir a presidência da B3. O atual presidente da B3 possui um perfil diferente, mais vinculado ao mercado de capitais, eficiência operacional e desenvolvimento de produtos.
De acordo com analistas, essa combinação de habilidades pode ser positiva, contanto que a condução da nova gestão seja bem calibrada. Espera-se que o Santander Brasil sob Finkelsztain se enfoque mais na execução técnica, priorizando a produtividade de capital ao invés de um crescimento meramente volumoso.
“A mudança de CEO não implica qualquer alteração na estratégia”, afirmou Leão aos analistas, destacando que tanto o banco quanto a matriz espanhola seguem comprometidos com a meta de ROE acima de 20% até 2028.
O que Vem pela Frente no Santander Brasil?
Embora não haja uma ruptura na estratégia, também não há espaço para improvisos. Para o JP Morgan, o novo mandato de Finkelsztain começa com um roteiro relativamente claro, baseado em dois pilares que já estão sendo desenvolvidos:
- Disciplina de custos — o motor invisível da rentabilidade.
O banco seguirá focado na eficiência, visando um crescimento nominal zero nas despesas no médio prazo. Um dos principais vetores dessa estratégia é o programa de tecnologia denominado “Gravity”, que visa a migração de sistemas legados para a nuvem. Segundo Leão, essa mudança pode gerar uma economia anual de aproximadamente R$ 400 milhões no Brasil.
Além disso, o Santander estará atento à otimização da rede de agências, à redução de camadas organizacionais internas e à renegociação de contratos, buscando ganhos operacionais. A avaliação dos analistas é que o Santander já possui uma posição de vantagens em relação aos concorrentes nesse aspecto, e que a nova gestão deve reforçar essa liderança.
- Seletividade no crédito — crescer melhor, não necessariamente mais.
No passado, o crescimento do banco estava atrelado a uma maior exposição ao risco; atualmente, o foco mudou. O Santander Brasil não pretende vencer a competição apenas pelo tamanho, mas sim pela qualidade do crédito. O objetivo é crescer com maior qualidade, concentrando esforços em segmentos de maior retorno, como clientes de alta renda no Select e pequenas e médias empresas (PMEs), onde os retornos podem variar entre 40% e 50%.
Simultaneamente, a instituição continuará a reduzir sua exposição a clientes de baixa renda. A administração concentrará esforços em aprimorar a produtividade do RWA, que relaciona o lucro líquido aos ativos ponderados pelo risco — ou seja, extrair um retorno mais elevado para cada unidade de risco assumido.
De acordo com a visão do JP Morgan, a rentabilidade deverá seguir ancorada em “positive jaws”, onde as receitas crescem em um ritmo mais acelerado do que os custos e provisões. O novo presidente terá o desafio de manter essa “tesoura” aberta, assegurando a expansão dos lucros.
Ação SANB11 Ainda Vale a Pena?
Mesmo com a mudança na liderança, o JP Morgan continua otimista em relação ao Santander Brasil. Os analistas mantiveram a recomendação de compra (overweight) para os papéis SANB11, considerando que as ações estão sendo negociadas a múltiplos atraentes, de 6,5 vezes os lucros estimados para 2026.
Adicionalmente, o banco norte-americano enxerga um “caminho claro de rentabilidade” para o Santander Brasil, o que pode elevar o ROE da instituição a 22%, segundo a avaliação dos analistas.
Fonte: www.moneytimes.com.br