Magnum Ice Cream Company: Abertura de Capital e Expectativas
A Magnum Ice Cream Company (LSE: MICC) fez sua estreia como uma empresa independente de capital aberto após a separação da Unilever. O JPMorgan iniciou a cobertura da empresa com uma classificação “neutra” e estabeleceu um preço-alvo de €14 para dezembro de 2027. No fechamento de 8 de dezembro de 2025, as ações estavam avaliadas em €12,84.
Perspectivas de Crescimento e Desafios
Analistas do JPMorgan indicaram que o novo grupo listado apresenta uma perspectiva sólida de crescimento de lucros a médio e longo prazo, embora tenham alertado que as pressões de custos relacionadas à transição podem impactar os resultados financeiros durante os anos de 2025 e 2026, enquanto a empresa se ajusta ao seu novo modelo operacional como uma entidade independente.
A corretora prevê um crescimento anual composto de 6% no lucro por ação (EPS) entre 2025 e 2029, impulsionado por uma categoria global de sorvetes que historicamente se expande entre 3% e 4% anualmente.
Cenário de Vendas e Marcação da Lucro
Os analistas acreditam que a Magnum Ice Cream Co. deve manter sua projeção de crescimento de vendas comparáveis entre 3% e 5%, além de uma expansão anual da margem EBITDA de 40 a 60 pontos-base até o intervalo de 2026 a 2030. Contudo, a rentabilidade nos próximos meses pode sofrer uma queda, à medida que a empresa absorve os custos gerados pelos acordos de transição tecnológica e pela consolidação de suas operações na Índia.
Para 2025, o JPMorgan prevê margens EBITDA de 16,4% (o que representa uma queda de 50 pontos-base em relação a 2024) e 16,8% para 2026 (um aumento de 40 pontos-base). No que diz respeito à receita, os analistas esperam um crescimento de vendas comparáveis de 5% em 2025, que deverá desacelerar para 2,9% em 2026 devido a fatores como redução do poder de precificação, comparações financeiras mais desafiadoras e diminuição do consumo. Eles também alertaram que a popularização dos medicamentos para perda de peso à base de GLP-1 pode afetar a demanda por produtos dessa categoria.
Avaliação das Ações
Atualmente, as ações da Magnum são negociadas a 11,3 vezes o lucro estimado para 2027 e a 7,4 vezes o EV/EBITDA para o mesmo ano. Esses valores estão aproximadamente em linha com as avaliações de outras empresas do setor de alimentos e bebidas na Europa. O JPMorgan indicou que essa avaliação reflete o estágio inicial de consolidação da Magnum como uma operadora independente listada na bolsa, além da sua dependência em uma única categoria de produto e as significativas flutuações sazonais que isso envolve.
Potencial de Margens e Eficiência Operacional
Os analistas destacaram um significativo potencial para aumento das margens a longo prazo, caso a empresa consiga reduzir a diferença em relação à concorrente Froneri, alcançando até €500 milhões em ganhos de eficiência bruta em sua cadeia de suprimentos. A margem EBITDA da Froneri experimentou um aumento, passando de 12,7% em 2017 para 21,5% em 2024, em contraste com a margem da Magnum, que foi de 16,9% em 2024.
Metodologia da Meta de Preço
A meta de preço de €14 para dezembro de 2027, estabelecida pelo JPMorgan, foi elaborada com base em um modelo de fluxo de caixa descontado, que considera um crescimento terminal de 1,5% e um Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) de 10%.
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Fonte: br.-.com
