Mega-IPs da SpaceX e Anthropic: Expectativas e Desafios para o Mercado de Ações
A SpaceX e a Anthropic, duas empresas com grande expectativa de abertura de capital, podem não necessariamente representar um benefício para os investidores do mercado de ações como se imagina. A Wall Street se prepara para receber algumas das estreias públicas mais aguardadas dos últimos tempos, principalmente impulsionadas pela iniciativa do governo Trump de desregulamentar os mercados públicos e privados, visando "tornar as IPOs grandiosas novamente". Isso inclui mudanças nas regras dos provedores de índices para garantir uma inclusão mais rápida e uma reavaliação das métricas relacionadas ao fluxo livre de ações.
Perspectivas e Sinais de Alerta
Entretanto, essas mudanças podem evidenciar "manobras de estágio tardio", o que, segundo o Bank of America, pode sinalizar o fim do atual mercado em alta. A fase tardia do ciclo de investimento refere-se a um período altamente especulativo, no qual compradores inexperientes aumentam os preços das ações, que são, na verdade, vendidas, silenciosamente, por investidores institucionais antes de uma possível queda do mercado.
As enormes aberturas de capital poderiam inundar o mercado com ações, o que, segundo a estrategista de ações e quant do banco, Savita Subramanian, poderia resultar em um impacto negativo sobre os preços. O número reduzido de ações no universo investível tem sido uma das bases dos recentes mercados em alta. Dados do Center for Research in Security Prices indicam que o número de ações negociadas publicamente caiu para cerca de 4.000 no ano passado, em comparação a um pico superior a 8.000 registrado na década de 1990.
Mudanças no Cenário de Ações Disponíveis
Savita Subramanian destaca: "Diga adeus ao caso do ‘encolhimento das ações’: desde o início dos anos 2000, uma combinação de fatores tem sistematicamente reduzido a equidade pública disponível ano após ano – mais recompras, incubadoras privadas prolongadas, aumento de empresas que se tornam privadas, taxas de juros baixas, liquidez abundante, entre outros". A estrategista alerta que "hoje, uma inundação de emissões pode ser iminente".
Esse afluxo de ações poderia alterar fundamentalmente o mercado, que já se encontra em níveis recordes, impulsionado por um pequeno grupo de ações em alta. Após a expansão da diversidade que marcou a primeira parte de 2026, o recente rali está mais relacionado ao forte crescimento dos lucros dos chamados "Magnificent Seven", que representam aproximadamente um terço do S&P 500.
Assimetria entre Índices
Embora o S&P 500 tenha registrado um aumento de mais de 10% em abril, o índice ponderado igualmente aumentou apenas 6% no mesmo período. Entretanto, as estreias públicas da SpaceX e de outras empresas poderão pressionar as ações do "Magnificent Seven", pois os investidores que buscam espaço para as novas IPOs precisarão se desfazer de suas participações existentes.
Um detalhe relevante é que aproximadamente 60% dos ativos domiciliados nos Estados Unidos são geridos de forma passiva e têm uma tendência acentuada em direção às grandes empresas de tecnologia. Além disso, os aposentados, que mantêm cerca de 8 trilhões de dólares em saldos em dinheiro, tendem a aumentar sua exposição a ações que geram renda em vez de adquirir mais papéis de crescimento de longa duração.
Expectativas de Valor Para Abertura de Capital
Savita Subramanian conclui: "Isso implica que, todas as coisas sendo iguais, os fundos passivos serão forçados a liberar capital para novas emissões, criando uma pressão negativa sobre as participações existentes". Em relação à SpaceX, espera-se que a empresa abra seu capital já em junho, buscando uma avaliação superior a 2 trilhões de dólares, conforme informações da Bloomberg News. A Anthropic, por sua vez, poderá realizar sua IPO em outubro e seu valor pode ultrapassar 900 bilhões de dólares após seu último ciclo de captação de recursos, conforme também reportado pela mesma fonte.
Fonte: www.cnbc.com