Oportunidade no Mercado
Um investidor de valor que acompanhou com interesse a ascensão das empresas de inteligência artificial, como Microsoft e Nvidia, finalmente encontrou os preços dessas ações suficientemente atraentes para realizar compras no início deste ano. Ele também afirmou que pretende adquirir mais ações caso ocorram recuos nos preços. Chris Grisanti, estrategista-chefe de mercado na MAI Capital Management, é responsável pela MAI Focused Equity Strategy, que possui R$ 3 bilhões em ativos sob gestão. Essa estratégia, voltada para contas geridas separadamente, é concentrada em apenas 21 nomes, típicos de um fundo de valor.
Critérios de Seleção
Grisanti opta por ações que estão sendo negociadas abaixo dos múltiplos de preço sobre lucro (P/E) do mercado, normalmente a mais de 1 desvio padrão abaixo do seu índice de P/E, acompanhadas de balanços sólidos e pagamento de dividendos. Isso inclui ações tradicionais como Verizon, UPS e Kimberly-Clark, que apresentam resiliência durante períodos de recessão e geram dividendos significativos, mas que geralmente não apresentam um crescimento expressivo nos lucros.
Compras Notáveis
Durante o primeiro trimestre de 2026, Grisanti declarou que adquiriu ações de dois beneficiários notáveis do mercado de AI, Microsoft e Nvidia, após um começo fraco para o ano. A Nvidia apresentou uma alta de mais de 13% até o momento, sendo que grande parte desse ganho veio de uma valorização de 20% em abril. Em contrapartida, a Microsoft registou uma queda superior a 12% neste ano, permanecendo em um mercado em baixa.
Visão do Investidor
"As um investidor de valor, eu adoraria pagar um múltiplo de mercado por essas empresas, mas nunca tenho essa chance", afirmou Grisanti. "De repente, devido ao fato de estarem temporariamente fora de moda e devido a dúvidas em relação à continuidade desse grande crescimento em AI, vejo uma oportunidade única para investidores de valor possuírem ações que sempre admirei, mas que nunca pude comprar por serem consideradas caras demais." Grisanti observou que nunca possuiu ações da Nvidia e que não tem ações da Microsoft há 10 anos. No entanto, a Nvidia tornou-se sua quarta maior participação, enquanto a Microsoft ocupa a terceira posição em seu portfólio. Ele manifestou que espera que esses dois investimentos ajudem o fundo a acompanhar o mercado quando este subir novamente devido à AI, como ocorreu em abril.
Desafios da Microsoft
A Microsoft tem enfrentado dificuldades ao longo deste ano, o que a torna uma ação crucial para observar entre as grandes empresas que divulgarão resultados na quarta-feira, após o fechamento do mercado. A gigante do software para empresas tem enfrentado desafios, já que os investidores exigem justificativas para o alto investimento em GPUs da Nvidia, além de um crescimento mais robusto nas receitas. As ações da Microsoft ainda estão abaixo da média móvel de 200 dias, o que sugere que a tendência de longo prazo se encontra quebrada. Entretanto, a dominância da Microsoft no setor de software empresarial e seu saldo em caixa de aproximadamente R$ 89,5 bilhões, com base no quarto trimestre de 2025, sugerem que a gigante da tecnologia pode obter a vantagem necessária para vencer na corrida da inteligência artificial, que até o momento não apresenta sinais de desaceleração.
Dividendo Atraente
As ações da Microsoft também são assistidas por um pagamento de dividendos, apresentando um rendimento atual modesto de 0,9%. Grisanti revelou que vê valor na ação, dado que atualmente está sendo negociada a 19,6 vezes os lucros esperados para o próximo ano, o que representa quase duas desvios padrão abaixo da média histórica de P/E de aproximadamente 25 vezes nos últimos seis anos. Um retorno à níveis normais poderia representar um potencial de valorização de 30%. Ele, no entanto, acredita que um aumento significativo nos lucros em alguns anos pode significar um retorno total próximo de 50% para as ações.
Análise da Nvidia
A Nvidia, que recentemente atingiu um recorde e ultrapassou a marca de R$ 5 trilhões em valor de mercado, apresentou-se como uma oportunidade de compra para o investidor de valor no primeiro trimestre, quando as ações caíram mais de 6%, devido ao início da guerra no Irã e ao temor em relação às altas avaliações que afastaram investidores. Isso fez com que as ações se tornassem suficientemente atraentes para Grisanti, que observou que as ações estão sendo negociadas a 18 vezes os lucros esperados para o próximo ano. Ele destacou que esse múltiplo é aproximadamente o mesmo do mercado e baixo em relação ao histórico da fabricante de chips.
Perspectivas Futuras
Se a fabricante de chips se aproximar de seu histórico de 30 vezes de P/E, uma simples reavaliação poderia significar um potencial de valorização de 60% nas ações. Grisanti afirmou que, caso as avaliações se tornem excessivamente elevadas, ou se a tese sobre os gastos de capital em AI sofrer uma interrupção significativa, ele consideraria vender. No entanto, até que isso ocorra, ele declarou que compraria mais ações durante eventuais recuos nos preços. A Microsoft deve divulgar seus resultados na quarta-feira, enquanto a Nvidia tem a sua apresentação agendada para 20 de maio. "Isso não é ciência espacial. Estou quase envergonhado de recomendar ações tão conhecidas", comentou Grisanti. "Mas a questão aqui não é tanto que eu gosto da Microsoft ou da Nvidia. É que sou um investidor de valor, e elas se encaixam perfeitamente nos meus critérios pela primeira vez em 10 anos."
Fonte: www.cnbc.com
