Desempenho das Ofertas Públicas Iniciais em Hong Kong
Introdução
Hong Kong se destaca como o principal mercado global para ofertas públicas iniciais (IPOs), mas também enfrenta uma tendência crescente de desempenhos fracos entre essas estreias.
Desempenho Global
De acordo com dados da KPMG, a bolsa de Hong Kong liderou o ranking mundial em captação de recursos por meio de IPOs no ano passado, superando a Bolsa de Valores de Nova York e a Nasdaq, que ocuparam a segunda e terceira posições, respectivamente. O forte impulso observado em 2025 continuou no primeiro trimestre deste ano. Atualmente, mais de 600 empresas estão aguardando para serem listadas na bolsa de Hong Kong, conforme informações disponíveis em seu site oficial.
Desempenho das IPOs de Hong Kong
No entanto, as IPOs em Hong Kong estão apresentando um desempenho geral aquém do esperado. Desde janeiro de 2025, foram realizadas 179 listagens, e aproximadamente metade dessas ações teve queda nos preços nos últimos três meses, segundo a empresa chinesa Wind Information, especializada em dados financeiros. Em comparação, o índice de referência Hang Seng apresentou uma leve queda, enquanto o índice FTSE Renaissance Global IPO experimentou ganhos superiores a 10% no mesmo período.
Diferenças na Performance
Para os papéis incluídos no Stock Connect, um programa que permite que investidores da China continental compitam diretamente com ações de Hong Kong, a discrepância de desempenho é ainda mais acentuada. Dentre as 33 ações listadas em Hong Kong que ingressaram no Connect em 9 de março, mais da metade teve seus preços mais que dobrados entre o IPO e o último dia de negociação antes da inclusão. Oito dessas ações, incluindo a startup de inteligência artificial Deepexi, tiveram aumentos superiores a 300% nesse período.
Queda Pós-Rally
Todas as oito ações do grupo mencionado sofreram perdas de 10% ou mais desde então. No caso específico da Deepexi, a queda foi de 51% até o dia 3 de junho.
Reação de Pequim
As autoridades em Pequim estão atentas a essa situação. No dia 29 de maio, o jornal estatal Securities Times foi um dos últimos a destacar preocupações sobre a rápida valorização seguida por quedas acentuadas em algumas IPOs de Hong Kong.
Observações do Mercado
Leonid Mironov, gestor de portfólio da Gavekal, observou que muitas das listagens nas ações H de Hong Kong já são negociadas como ações A da China continental. Mironov destacou que o capital tende a migrar para as frequentemente mais baratas ações A após a inclusão das ações no programa Connect.
Ding Wenjie, estrategista de investimento global da China Asset Management Co., afirmou que sua empresa tem percebido que alguns fundos em Hong Kong têm tirado proveito da inclusão no Connect como uma maneira de gerar retornos adicionais.
Prognóstico de Captação
Na primavera deste ano, o Goldman Sachs previu que as empresas devem levantar cerca de US$ 60 bilhões em listagens em Hong Kong, quase o dobro dos US$ 36 bilhões captados em 2025. Na quarta-feira, a instituição financeira revisou a classificação das ações H de Hong Kong para favorecer as ações A da China continental, visando uma maior exposição a empresas que atuam no setor de hardware de inteligência artificial.
Pressões sobre o Setor Financeiro
Taxas baixas, dificuldades no processo de captação e uma competição cada vez mais intensa estão gerando pressão em partes do setor financeiro da China, conforme declarou Benjamin Cavender, diretor administrativo do China Market Research Group, em entrevista à CNBC. Isso, segundo Cavender, provavelmente tem enfatizado a importância do desempenho de curto prazo.
Declaração da HKEX
A bolsa de Hong Kong (HKEX) declarou em uma nota enviada à CNBC que a performance dos preços das ações é influenciada por uma variedade de fatores.
Novos Desafios no Mercado
Os próximos testes para o mercado incluem a Knowledge Atlas Technology, empresa por trás do modelo de inteligência artificial Zhipu, que deverá iniciar suas atividades em Xangai via Connect na segunda-feira, enquanto a empresa de IA MiniMax deve se juntar ao programa mais tarde neste verão. Ambas as empresas foram listadas em Hong Kong em janeiro.
Fonte: www.cnbc.com
