Desigualdade Econômica nos EUA
As decisões políticas do Federal Reserve, ao longo dos últimos anos, intensificaram a desigualdade econômica nos Estados Unidos, e vários formuladores de políticas do Banco Central reconhecem que esse é um problema de difícil resolução.
Durante a pandemia, milhões de norte-americanos, especialmente os de maior renda, se beneficiaram de taxas de juros extremamente baixas, uma medida adotada pelo Fed para estimular a economia.
Atualmente, os custos do empréstimo estão consideravelmente acima dos níveis registrados durante a pandemia, mas aproximadamente 20% dos proprietários de imóveis ainda possuem uma taxa de hipoteca inferior a 3%, conforme informações da Fannie Mae.
Essas famílias, além de desfrutarem de prestações de hipoteca menores, também conseguiram acumular patrimônio simplesmente por possuírem uma casa.
Mercado de Ações e Impacto nas Famílias
Neste contexto, o mercado de ações dos Estados Unidos está prestes a finalizar mais um ano de ganhos expressivos, impulsionado por investimentos contínuos em inteligência artificial, o que representa um período de três anos de valorização.
As famílias de baixa renda, que são menos propensas a investir em ações e possuem mais chances de serem inquilinas, passaram os últimos cinco anos sem usufruir dos chamados efeitos de riqueza. Dados do Federal Reserve de Atlanta revelam que o crescimento salarial dessas famílias ficou atrás do das famílias mais ricas ao longo de 2025.
O tema da acessibilidade financeira ganhou destaque nas preocupações de muitos norte-americanos, conforme evidenciado por diversas pesquisas, especialmente entre aqueles com renda mais baixa.
Recentemente, essa questão se tornou prioridade para vários políticos, incluindo o ex-presidente Donald Trump, que minimizou as preocupações acerca da desigualdade em um discurso dirigido à nação.
Membros do Fed, que têm a responsabilidade de gerenciar a economia norte-americana, reconheceram que não conseguem tratar com eficácia o que os economistas denominam de “economia em forma de K”.
Em 16 de dezembro, o governador do Fed, Christopher Waller, declarou: “Quando converso com varejistas e CEOs que atendem ao terço mais rico da população, tudo está ótimo […] é a metade mais pobre da população que está olhando para isso e se perguntando: ‘O que aconteceu?'”.
Outros integrantes do Fed, como o presidente Jerome Powell, também reconheceram o aumento da desigualdade econômica em 2023.
“A melhor coisa que podemos fazer é tentar reerguer o mercado de trabalho, fazer a economia crescer de forma mais eficiente e, com sorte, a segurança no emprego e os aumentos salariais começarão a acompanhar”, afirmou Waller.
O Papel da Política Monetária
Embora a política monetária tenha contribuído para a disparidade de riqueza entre americanos ricos e pobres, tal desfecho é visto como uma consequência não intencional.
Em 2020, o Fed justificou a redução das taxas de juros para níveis próximos a zero com o intuito de apoiar uma economia severamente afetada pela pandemia.
Com a missão de buscar o máximo emprego e a estabilidade de preços, o Fed enfrentava o fechamento de empresas durante a pandemia, desencadeando um aumento significativo no desemprego.
As taxas de juros permaneceram nas mínimas históricas até março de 2022, quando o Fed começou a aumentá-las de forma agressiva para conter a inflação.
Nesse período, aproximadamente um quarto dos cerca de 85 milhões de proprietários de imóveis nos EUA já havia garantido uma taxa de hipoteca extremamente baixa, e uma pequena fração deles optou por abrir mão dessa taxa desde então.
No entanto, o Fed pode ter contribuído para o fenômeno da economia em forma de K muito antes disso.
O economista de mercado financeiro da Nationwide, Oren Klachkin, afirmou: “Este é um fenômeno que realmente começou em 2008, com as injeções maciças de liquidez que o Fed fez em resposta à crise financeira global, elevando os valores do mercado de ações e dos imóveis”.
“Desde então, temos observado uma lacuna persistente entre os que têm e os que não têm, que na verdade se ampliou após a pandemia”.
De fato, entre 2020 e 2023, os salários dos americanos mais pobres cresceram rapidamente, segundo dados do Fed de Atlanta, superando em muito o crescimento dos trabalhadores mais ricos, uma vez que, naquele período, os empregadores estavam competindo para contratar em um cenário de mão de obra escassa.
Entretanto, neste ano, a situação tornou-se diferente. Em setembro, a média móvel de 12 meses do crescimento salarial mediano do quarto inferior da distribuição de renda dos lares resultou em 3,7%, em comparação com 4,4% entre os que possuem uma renda superior.
Klachkin destacou: “Aquilo que está na base da pirâmide não conta com o valor de suas propriedades para ajudá-los. Eles não têm carteiras de ações que possam beneficiá-los. E é mais difícil para eles acessar linhas de crédito. Eles dependem, essencialmente, de seus salários para enfrentar a inflação.”
Desafios para o Fed
A principal ferramenta do Fed — suas taxas de juros básicas, que influenciam os custos de empréstimo em toda a economia — é reconhecida como um mecanismo impreciso.
Isso implica que o Fed enfrenta dificuldades para beneficiar grupos específicos sempre que tenta estimular ou aliviar a pressão sobre o mercado de trabalho, movimento que as autoridades estão fazendo atualmente. Além disso, o Fed não tem controle sobre as taxas de juros de longo prazo, que tendem a seguir os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a longo prazo, embora tais rendimentos sejam influenciados pelos mesmos dados econômicos considerados pelo Fed ao definir sua política monetária.
Nos últimos dois anos, o Fed reduziu sua taxa básica de juros em 1,75 ponto percentual na tentativa de manter o mercado de trabalho aquecido. A expectativa é que esses cortes nas taxas atuem como uma maré crescente que beneficiará a todos.
Mary Daly, presidente do Fed de São Francisco, escreveu em uma publicação nas redes sociais: “O Fed precisa continuar a reduzir a inflação. Qualquer valor diferente de 2% não é uma opção. Mas a forma como isso é alcançado é crucial”.
Ela enfatizou: “Isso significa que não podemos deixar o mercado de trabalho vacilar. Os ganhos reais de salário resultam de expansões longas e duradouras, e a atual expansão ainda é relativamente recente”.
A estratégia mais eficaz do Fed para reverter a curva em forma de K da economia pode ser simplesmente evitar a deterioração do mercado de trabalho e aguardar que outras forças impulsionem o emprego e o crescimento salarial.
Alexander Guiliano, diretor de investimentos da Resonate Wealth Partners, afirmou: “Para famílias de baixa renda, a preocupação deve ser evitar a perda de empregos, em vez de lidar com uma inflação acumulada”.
Ele complementou: “O desemprego não é algo que eles possam necessariamente controlar, mas a inflação é uma situação que podem tentar gerir por meio das decisões que tomam”.
Fonte: www.cnnbrasil.com.br