O Surgimento do Conceito "HALO" em Wall Street
De repente, o que era antigo se tornou novo novamente. Está se espalhando em Wall Street um comércio popular que oferece uma solução tradicional para a ameaça da disrupção provocada pela inteligência artificial: o termo "HALO", que significa "Heavy Assets, Low Obsolescence" (Ativos Pesados, Baixa Obsolescência). Isso significa que um número crescente de investidores está apostando que empresas com ativos reais substanciais, como redes elétricas, oleodutos e maquinário pesado, são as menos propensas a serem substituídas pela inteligência artificial.
Josh Brown, um investidor, mencionou em um artigo para a CNBC que ele formulou um termo para o tipo de ações que se destacaram nas altas do mercado deste ano. "Elas são a parte HALO do mercado", escreveu Brown. Ele ressaltou que essas ações apresentam riscos, mas não os riscos associados à IA. Ele acrescentou que, em muitos casos, a inteligência artificial pode, na verdade, possibilitar que essas empresas se tornem ainda mais lucrativas do que já são atualmente. Brown concluiu que, consequentemente, esses ativos tendem a valorizar-se conforme os modelos de linguagem (LLMs) avançam.
Setores em Destaque e Desempenho do Mercado
Essa ideia é central para explicar por que muitos setores tradicionais estão se destacando neste ano, mesmo enquanto o mercado como um todo, especialmente as ações de tecnologia, enfrentam dificuldades. Os dois setores com melhor desempenho são energia e materiais, que apresentaram aumentos superiores a 23% e 15%, respectivamente. O terceiro setor com bom desempenho, os bens de consumo, teve uma valorização de mais de 14%. Para efeito de comparação, o índice S&P 500, ponderado por capitalização de mercado, apresenta um crescimento apenas ligeiramente superior no acumulado do ano.
Por outro lado, as ações do setor tecnológico enfrentam uma situação preocupante. Apenas duas das chamadas "Magnificent Seven" estão em alta este ano, não conseguiram se recuperar nem mesmo após os resultados positivos da Nvidia, uma vez que os investidores temem que os elevados gastos de capital não sejam justificados. As ações de software estão em meio a uma crise, com receios de que os avanços da Anthropic em torno da inteligência artificial agentes possam prejudicar uma indústria dependente de escalabilidade e altas taxas. O ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) caiu mais de 22% neste ano e está mais de 30% abaixo de seu recente pico.
Outras Setores Impactados
Os setores financeiro e de imóveis comerciais também foram prejudicados. O termo "HALO" foi rapidamente incorporado por outros segmentos do mercado. Uma nota da equipe de negociação do Barclays, divulgada na semana passada, afirmou que as ações HALO se beneficiaram do movimento "violento" em direção a partes mais defensivas do mercado. Guillaume Jaisson, da Goldman Sachs, afirmou que os mercados têm recompensado as ações HALO, destacando que um grupo de empresas com alta intensidade de capital superou as ações com baixa intensidade de capital em 35% desde 2025.
De acordo com uma nota da equipe de vendas do Bank of America, as ações HALO oferecem aos investidores uma forma de evitar a volatilidade de curto prazo ao se aproveitarem de uma rotação secular em direção a cíclicos da economia tradicional.
Preocupações com a Venda Apressada
Entretanto, existem aqueles que expressam preocupação de que a venda apressada que tem caracterizado o mercado recentemente foi indiscriminada. Por exemplo, algumas pessoas acreditam que as ações de software podem estar se aproximando de um fundo, com algumas se destacando como vencedoras, apesar dos avanços da Anthropic. Na verdade, o setor tecnológico está agora com preços tão acessíveis quanto os bens de consumo, sugerindo que os nomes de crescimento não estão tão sobreavaliados quanto os investidores temiam.
Uma nota da equipe de negociação do Barclays observou que o desafio para os investidores no futuro será determinar se as ações HALO continuarão sendo o investimento correto à medida que a narrativa sobre a inteligência artificial evolui novamente, especialmente ao se considerar que a fase de elevados gastos de capital dos hiperescaladores será superada.
Sustentação do Comércio HALO
Ainda assim, os defensores das ações HALO têm suas razões para crer que esse comércio é sustentável. Além do desejo de escapar da próxima vítima do impacto da inteligência artificial, muitas ações HALO ainda possuem espaço para valorização, após anos de desempenho inferior. Além disso, podem se beneficiar de uma política monetária mais flexível e estímulos fiscais, e até mesmo ver margens melhoradas com a utilização da inteligência artificial.
Exemplos de Beneficiários HALO
Aqui estão alguns dos beneficiários de HALO que foram destacados pela equipe de vendas do Bank of America. A Apple é um dos dois membros da lista das "Magnificent Seven" que conseguiu registrar um pequeno ganho neste ano, sendo a outra empresa em ascensão a Nvidia. A fabricante do iPhone não se destacou em relação aos seus concorrentes no ano passado, mas os investidores estão otimistas de que a entrada da gigante tecnológica na inteligência artificial, relacionada a seus dispositivos, possa revitalizar suas ações.
Outro exemplo é a Chevron. A gigante do setor de petróleo e gás, que já subiu mais de 20% neste ano, foi recentemente promovida para a classificação de compra pela Melius Research, devido à expectativa de um aumento nas atividades exploratórias.
Fonte: www.cnbc.com
