Desempenho das Ações da Klabin
As ações da Klabin (KLBN11) apresentaram uma valorização de 5,8% nesta quarta-feira, 11 de outubro de 2025. Isso ocorreu mesmo com uma queda acentuada de 69% no lucro líquido do quarto trimestre de 2025 (4T25), que totalizou R$ 168 milhões. Apesar desse resultado negativo, analistas destacam que a ação continua atraente em termos de valuation, apresentando um desconto em relação aos níveis históricos. As recomendações de compra para o ativo permanecem inalteradas.
Pressões sobre o Desempenho
De acordo com informações do Santander, o desempenho da Klabin foi impactado, sobretudo, pela sua divisão de celulose. O Ebitda dessa divisão recuou 27% no trimestre, totalizando R$ 521 milhões, e a margem caiu de 50% para 37%. Essa variação se deu em função de preços realizados mais baixos, os gastos adicionais ocasionados pela parada de manutenção na unidade de Ortigueira — que teve um impacto de R$ 485 por tonelada em custos —, além do aumento dos custos fixos e de um dólar mais fraco.
Custos e Expectativas
O custo caixa unitário apresentou uma redução de 3% no trimestre, atingindo US$ 236 por tonelada, beneficiado por uma diminuição nos gastos com fibra, produtos químicos e óleo combustível. Apesar do cenário desafiador, o banco Santander mantém sua recomendação de compra, com um preço-alvo estipulado em R$ 29 para as ações da Klabin.
Análise do BB Investimentos
Para o BB Investimentos, os resultados da Klabin no 4T25 alinham-se com as expectativas de mercado, mostrando avanços em volumes e a manutenção das margens quando comparados ao ano anterior. Isto ocorreu mesmo diante da pressão sobre os preços da celulose e os impactos das paradas programadas para manutenção.
Embora o desempenho das ações ainda seja inferior ao do Ibovespa, o BB observa que a Klabin está negociando com um desconto de 17% em relação à média histórica do indicador EV/Ebitda.
Diversificação e Retorno ao Acionista
A empresa se destaca pela diversificação de negócios, estratégia de desalavancagem e pela manutenção de um forte retorno aos acionistas. Isso inclui a distribuição de dividendos relevantes e uma bonificação de 1%. Diante desse cenário, o banco mantém sua recomendação de compra, com um preço-alvo de R$ 25,74 para as ações.
Perspectiva do Itaú BBA
Por outro lado, o Itaú BBA avaliou o resultado da Klabin como negativo. O Ebitda ajustado ficou 3% abaixo das estimativas dos analistas, com a decepção sendo atribuída a preços de celulose inferiores ao esperado e ao desempenho mais fraco dos custos nos segmentos de papel e embalagens.
Fluxo de Caixa e Alavancagem
O fluxo de caixa livre (FCF) apresentou um resultado negativo, no entanto, a alavancagem da empresa permaneceu estável em 3,3 vezes a dívida líquida em relação ao Ebitda em reais. Esse nível de alavancagem foi sustentado pelos R$ 1,25 bilhão recebidos por meio de transações florestais. Os analistas do Itaú BBA continuam a recomendar a compra das ações, com um preço-alvo de R$ 21.
Fonte: www.moneytimes.com.br
