Introdução
Após bilhões de dólares em promessas de investimentos no setor tecnológico e valorizações altíssimas relacionadas a expansões anunciadas, Wall Street agora direciona sua atenção para as receitas e lucros reais quando os chamados hyperscalers divulgam seus resultados do primeiro trimestre. Amazon, Alphabet, Meta Platforms e Microsoft apresentarão seus lucros após o fechamento dos mercados nesta quarta-feira, e os analistas buscam evidências concretas de que o crescimento em inteligência artificial (IA) está se traduzindo em retornos futuros.
Expectativas de Investidores
De acordo com Ulrike Hoffmann-Burchardi, chefe global de ações do UBS, "após a recuperação acentuada nos múltiplos do setor tecnológico, queremos pontos de prova mais contundentes — seja na forma de melhores preços, crescimento robusto na nuvem, aumento nos níveis de engajamento, melhorias na geração de código ou outras capacidades, além de novas implementações comerciais ou casos de uso." Os investidores estão atentos a uma combinação de números robustos que sustentem a expansão, juntamente com planos de investimento contínuos. No entanto, o fator decisivo para os movimentos das ações será a demonstração de fluxo de receita para os lucros.
O Que Impulsiona o Mercado de Ações
Peter Bartlett, diretor administrativo e operador de ações do Goldman Sachs, pontuou que "o fator de grande oscilação provavelmente será a extensão em que a alta na receita se traduz nos resultados finais." Ele complementou, "dada a recuperação acentuada, os recentes influxos, as expectativas geralmente altas e a dificuldade de se obter retorno, parece não ser controverso afirmar que as expectativas, em geral, entre os gigantes que estão reportando, parecem elevadas."
Foco nas Divisões de Nuvem
Entre os gigantes do setor, os investidores estão concentrados tanto no desempenho das divisões de nuvem, onde buscam ver a demanda que justifique os investimentos em capital, quanto na implementação de chatbots e outros produtos. A expectativa é de que a colaboração com empresas como OpenAI e Anthropic comece a gerar resultados.
Desempenho da Microsoft
Atualmente, a Microsoft enfrenta um sentimento negativo, conforme observado por Bartlett. "A sensação é de que o sentimento permanece profundamente pessimista, especialmente entre a comunidade de alta frequência," declarou. Espere-se que a Azure apresente um crescimento estável neste trimestre, e o foco estará no desempenho do Copilot (M365) e nos investimentos em capital.
O Crescimento da Azure
Embora os investidores queiram ver se os serviços de nuvem da Microsoft continuarão crescendo a cerca de 40% ao ano, alguns analistas apontam que não são os números de receita que importam para a Azure, mas sim se estão impulsionando os investimentos de capital da empresa. Os analistas de tecnologia do Barclays afirmaram: "Se a MSFT apontar para um aumento no investimento de capital impulsionado pela demanda da Azure (e não pela necessidade de trazer mais capacidade para o Copilot), a ação poderá se valorizar."
O Barclays observou que se trata de um questionamento fundamental: "A Azure consegue acelerar e em quanto? Parece haver uma falta de catalisadores positivos no curto prazo e há outras áreas que os investidores preferem explorar para negociações relacionadas a IA neste momento."
Desafios da OpenAI
De acordo com um relatório do Wall Street Journal, a OpenAI, principal parceira de IA da Microsoft, não está alcançando as metas de receita e novos usuários, mas os analistas não esperam detalhes concretos sobre suas implicações para a Microsoft.
Desempenho da Alphabet
No que diz respeito à Alphabet, áreas-chave a serem observadas incluem os fundamentos da publicidade, anúncios do YouTube e utilizações da IA Gemini. Se os números da Gemini forem fortes e indicarem potencial de expansão, isso pode impulsionar a ação. O JPMorgan destacou que "a Google tem a mais forte pilha de IA e uma integração poderosa do produto Gemini."
Expectativas de Crescimento da Google Cloud
Os analistas do Goldman afirmaram que as expectativas em relação à Google Cloud Platform (GCP) aumentaram. "O crescimento da GCP agora é esperado para ser mais próximo de 50% a 60% (em comparação com as previsões de aproximadamente 55%) e pesquisas na alta casa dos 10%… espera-se reiterar os investimentos de capital."
Foco na Amazon
Analistas de tecnologia do JPMorgan estão analisando a estratégia de precificação de tokens da AWS como uma questão crucial para os resultados da Amazon, destacando os comentários recentes do CEO da OpenAI, Sam Altman, sobre a viabilidade a longo prazo dessa abordagem. "Este é um ponto MUITO importante", afirmou o JPMorgan, sugerindo que anúncios relacionados a tokens poderiam impactar a ação.
Contribuição da IA e Expectativas de Crescimento
Outro foco são os chips Trainium da Amazon. O JPMorgan elevou suas previsões para a AWS no final de março, baseando-se no "crescimento central da nuvem e na contribuição crescente da IA de Anthropic/Project Rainier, OpenAI e Trainium." Os analistas do Morgan Stanley expressaram que "os investidores esperam um crescimento acentuado da AWS de cerca de 29% a 30% ao ano (em comparação com 24% do trimestre anterior), com margens na baixa casa dos 30%."
Expectativas em relação à Meta Platforms
Os analistas do JPMorgan querem ver mais implicações de produtos provenientes dos investimentos em IA da Meta, além de menores despesas. "Ainda queremos ver mais sobre a trajetória de produtos em IA durante a chamada do primeiro trimestre. Não haver um aumento nas previsões de despesas totais de 2026 ($162 bilhões – $169 bilhões) e investimentos em capital ($115 bilhões – $135 bilhões) seria positivo," apontou o JPMorgan.
Inovações e Expectativas de Mercado
No início deste mês, a Meta anunciou o Muse Spark, um "modelo de raciocínio com suporte para uso de ferramentas, sequência visual de pensamentos e orquestração multiagente." O Goldman afirmou que o lançamento do Muse Spark trouxe algum otimismo recente, mas que a clareza sobre despesas operacionais e a previsão de anúncios será provavelmente mais significativa. "O lançamento do Muse Spark está ajudando a impulsionar a recuperação do sentimento (demonstrando progresso tangível na estratégia de IA). Os pontos de foco serão a clareza sobre as despesas operacionais e as perspectivas de anúncios para o segundo trimestre," concluiu.
Fonte: www.cnbc.com