O Crescimento da Inteligência Artificial e o Desempenho da Nvidia
O recente aumento do setor de inteligência artificial (IA), juntamente com o sucesso da Nvidia, que se tornou a maior ação do mercado dos Estados Unidos, trouxe o setor de semicondutores para o centro das atenções dos investidores. O crescimento da Nvidia, que agora possui uma capitalização de mercado superior a US$ 4 trilhões, gerou preocupações quanto à concentração do S&P 500 em um pequeno número de ações de tecnologia. No entanto, para investidores mais agressivos, a análise de ações de semicondutores pode apresentar oportunidades atrativas.
Novas Estratégias no Setor de Semicondutores
Wall Street está buscando novas formas de realizar apostas mais concentradas no setor de semicondutores. O VanEck Semiconductor ETF (SMH) se tornou um referência para investidores em busca de capturar o crescimento do setor. Este fundo possui um portfólio que abrange toda a cadeia de suprimentos global: a Nvidia projeta GPUs, a TSMC fabrica esses chips, e a ASML fornece o equipamento necessário. Com um crescimento que alcançou quase US$ 30 bilhões, segundo a VettaFi, o SMH teve uma valorização de cerca de 30% desde o início do ano.
Por outro lado, o Vanguard S&P 500 ETF e o SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) tiveram uma alta aproximada de 13% nesse mesmo período.
Na última segunda-feira, durante o programa "ETF Edge" da CNBC, o gerente de produtos da VanEck, Nicholas Frasse, comentou que o SMH tem apresentado um desempenho positivo devido à equipe de sucesso na liderança do fundo. Sua estrutura tem sido particularmente importante, especialmente com o aumento da demanda por IA. A Nvidia, que anteriormente era uma empresa focada em chips para games, agora se tornou a principal voz no desenvolvimento de IA.
Investimentos Estratégicos da Nvidia
Durante a mais recente chamada de resultados da Nvidia, o CEO Jensen Huang descreveu a plataforma Blackwell como "a próxima geração de IA que o mundo estava esperando". Ele ainda mencionou que a demanda por essa tecnologia era quase "extraordinária". Os laços da Nvidia com o setor tecnológico e a economia em geral estão em expansão. Por exemplo, na última quinta-feira, a empresa anunciou um investimento de US$ 5 bilhões na Intel para co-desenvolver centros de dados e chips para PCs, uma das empresas mais tradicionais do Vale do Silício, em que a administração Trump recentemente adquiriu uma participação acionária de 10% por razões de segurança nacional.
Outras Oportunidades em ETFs
Além do popular fundo VanEck, outras opções de ETFs também vêm se beneficiando do sucesso da indústria de semicondutores. O iShares Semiconductor ETF (SOXX) e o Invesco PHLX Semiconductor ETF (SOXQ) apresentam exposições ligeiramente diferentes ao setor de semicondutores, atraindo investidores que buscam oportunidades de capitalizar sobre o crescimento do setor. Muitos dos mesmos nomes de chips figuram entre as principais participações desses ETFs, embora os pesos exatos variem.
Um alternativa em crescimento rápido é o SPDR S&P Semiconductor ETF (XSD), que se destaca por sua abordagem de ponderação igualitária nas ações de seu índice subjacente. Isso significa que empresas menores, como a Astera Labs e a Credo Technology, recebem representação equivalente a gigantes como Nvidia ou Broadcom. No XSD, a participação da Nvidia atualmente é inferior a 3%, em contraste com mais de 20% no VanEck Semiconductor ETF, 12% no ETF da Invesco e cerca de 8% no fundo da iShares; atualmente, a Nvidia representa aproximadamente 8% do S&P 500.
Os ativos sob gestão do SPDR S&P Semiconductor ETF somam aproximadamente US$ 1,51 bilhão, o que é consideravelmente menor do que o SMH ou o SOXX, que ultrapassam US$ 14 bilhões em ativos. Entretanto, o XSD teve um crescimento de cerca de 26% desde o início do ano, superando a performance do ETF da iShares.
Principais Participações do SPDR S&P Semiconductor ETF
- Astera Labs
- Credo Technology
- Impinj
- Rigetti Computing
- Rambus
Fonte: VettaFi
Essa estrutura amplia a diversificação do fundo, mitigando os riscos concentrados em ações individuais.
"Se as maiores participações estão se valorizando, preste atenção no que está acontecendo no restante do setor", afirmou Todd Sohn, estrategista sênior de ETFs e técnico da Strategas Securities, ao comentar sobre a importância da diversificação. "Isso pode beneficiar você em um cenário de alta e afetá-lo negativamente em um de baixa", completou.
Alternativas de ETFs Baseados em Semicondutores
Outra abordagem é oferecida pelo Invesco Semiconductors ETF (PSI), que, ao contrário do uso de um índice de ações tradicional (o SOXQ da Invesco utiliza o PHLX Semiconductor Index), faz uso de um índice customizado para selecionar empresas do setor de semicondutores, variando de grandes a pequenas, com base em fatores como perspectiva de preços, desempenho nos lucros e avaliação. Esse diferencial a torna distinta de fundos de ações ponderados por capitalização de mercado ou de peso equivalente, possuindo pelo menos algumas empresas de médio porte que podem não estar incluídas em ETFs maiores, embora haja certa sobreposição entre os nomes dos chips.
Principais Participações do Invesco Semiconductors ETF
- Micron Technology
- Lam Research
- Broadcom
- KLA Corporation
- Qualcomm
Fonte: VettaFi
O Invesco Semiconductors ETF é adequado para investidores que buscam uma exposição que não seja dominada por empresas de grande capitalização.
"Se você está muito otimista em relação ao crescimento da tecnologia, então você deverá adicionar mais ETFs de semicondutores ao seu portfólio", afirmou Sohn.
Novos Produtos de ETFs
Um foco em empresas de semicondutores fabless representa um dos novos produtos de ETFs a serem lançados no mercado. Um fabricante de chips fabless projeta e vende chips, mas terceiriza a fabricação. A VanEck lançou o VanEck Fabless Semiconductor ETF (SMHX) em 27 de agosto. Sohn destacou que essa abordagem é voltada para investidores que "desejam uma exposição mais focada no tipo de empresa envolvida, em vez de simplesmente considerar todo o espectro do setor de semicondutores".
Em certos aspectos, este ETF não é muito diferente das opções já disponíveis no segmento, pois a Nvidia, por exemplo, é sua principal participação, representando mais de 18%. No entanto, ele também apresenta empresas fabless consagradas entre suas principais participações, como a Cadence Design Systems. O fundo inclui iniciativas interessantes, com eficiência energética sendo um tema relevante na discussão sobre IA e semicondutores, levando a presença de empresas como Monolithic Power, que trabalha em chips que reduzem o consumo de energia em centros de dados, em sua lista das dez principais participações.
"Estamos acreditando que estamos diante de um super ciclo", disse Frasse. "Estamos nas primeiras fases disso."
