Resultados do Quarto Trimestre da Salesforce
Os resultados mornos do quarto trimestre da Salesforce deixaram os analistas céticos e não ajudarão a conter a venda afastada das ações da gigante de software até o momento. O fabricante de software para atendimento ao cliente apresentou uma orientação de receita fraca para o ano, ofuscando resultados superiores às expectativas tanto no faturamento quanto no lucro do último trimestre.
Expectativas de Receita e Lucro
A Salesforce projeta que a receita para o ano fiscal de 2027 fique entre $45,8 bilhões e $46,2 bilhões, com o limite inferior dessa faixa abaixo da projeção de Wall Street, que é de $46,06 bilhões. Além disso, a companhia espera um lucro ajustado que varie entre $13,11 e $13,19 por ação, enquanto os analistas consultados pela LSEG estimavam $13,12 por ação.
Desempenho das Ações
Na quinta-feira, as ações subiram mais de 2%, após uma queda de quase 4% no pré-mercado. Até o momento, as ações da empresa caíram mais de 25% neste ano, acompanhando uma venda geral em setores de software, desencadeada por temores de interrupções causadas por inteligência artificial que afetaram a indústria. Desde o início do ano, o ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) despencou 22%.
Plataforma Agentforce
A Salesforce tem se esforçado para aumentar a adoção de sua plataforma Agentforce, que emprega inteligência artificial para automatizar o atendimento ao cliente. Embora a companhia tenha informado que a receita anualizada do Agentforce superou os $800 milhões no último trimestre, analistas expressam preocupações sobre a lentidão da adoção.
"CRM é um negócio maduro em um mercado maduro e competitivo. Acreditamos que o Agentforce ainda está em estágio inicial de adoção e, portanto, não é um motor de re-aceleração no curto prazo. Fusões e aquisições de grande porte continuam sendo uma preocupação. O resultado é um potencial limitado de valorização e um risco significativo em baixa", afirmou o analista da Bernstein, Mark Moerdler, que atribui à ação uma classificação de desempenho abaixo do esperado.
Pressões na Receita
O analista da UBS, Karl Keirstead, observou que, apesar de o Agentforce apresentar um desempenho promissor, a maioria da receita da Salesforce ainda está sob pressão. Ele mencionou que o Agentforce representa cerca de 2% das receitas totais da empresa, e "o problema é que os outros 98% das receitas estão sob pressão". Fatores que contribuem para essa situação incluem um cenário desafiador de gastos com aplicativos, já que as empresas estão focadas em iniciativas relacionadas à inteligência artificial e dados, além de fraquezas em determinados segmentos da Salesforce, como marketing e comércio. Keirstead mantém uma posição neutra em relação à ação.
Perspectivas de Analystas
Por sua vez, Gabriela Borges, analista do Goldman Sachs, argumentou que resultados diferenciados com o Agentforce, em comparação com soluções de concorrentes, serão o principal motor para as ações no futuro. A analista possui uma recomendação de compra para os papéis. "Acreditamos que o debate central a partir de agora será até que ponto a expertise da Salesforce pode gerar resultados melhores com o Agentforce em relação a novas soluções concorrentes, além de avaliar se a Salesforce pode monetizar esses resultados para promover um crescimento sustentável ao longo dos próximos anos".
Reação de Wall Street
A posição de longo prazo de analistas em relação à Salesforce permanece mista, com vários deles reduzindo suas metas de preço para as ações. Abaixo, seguem as reações dos maiores bancos de investimento:
Bernstein: classificação de desempenho abaixo do esperado, alvo de $194
A meta da firma de investimento, reduzida de $223, implica cerca de 1% de valorização em relação ao fechamento de quarta-feira, que foi de $191,75. "Estamos preocupados que a Salesforce seja um negócio maduro em um mercado maduro. Embora a avaliação tenha caído e as expectativas em torno do Agentforce estejam sendo ajustadas, continuamos a nos preocupar com o risco de perda de market share devido à sua condição de líder no mercado de CRM, além do potencial de fusões e aquisições grandes e caras, considerando o atual mercado aquecido e o histórico aquisitivo da empresa".
UBS: neutro, $200
A previsão da UBS sugere uma valorização potencial de 4%. "A Salesforce apresentou resultados que estão, em geral, alinhados com as opiniões coletadas em nossas verificações — forte tração do Agentforce, mas crescimento moderado no restante do portfólio principal. Os crescimento de receita de 6% no quarto trimestre e a guia de crescimento de 6-7% no primeiro trimestre, além de 7-8% em FY27, ficaram ligeiramente abaixo de nossas estimativas, o que pode diminuir o ímpeto da recuperação nos últimos dias das ações de SaaS/aplicativos".
Wells Fargo: peso igual, $210
A meta do Wells Fargo, reduzida de $235, prevê quase 10% de valorização futura. "Nossas estimativas permaneceram amplamente inalteradas, já que a força do Agentforce foi compensada pelo desempenho do quarto trimestre, que foi menor do que o esperado. Embora a gestão continue a afirmar a expectativa de re-aceleração no segundo semestre de 2027, aguardamos sinais mais claros, considerando que os indicadores de liderança ainda estão em declínio, e mantemos uma classificação de peso igual".
Deutsche Bank: compra, $255
A previsão do banco, reduzida de $325, reflete um potencial de valorização de 33% em relação ao fechamento de quarta-feira. "Consistente com nosso trabalho de campo antes do anúncio dos lucros, a Salesforce reportou um trimestre misto, mas forneceu alguns sinais encorajadores de adoção do Agentforce. Os principais indicadores financeiros ficaram abaixo das expectativas, com a receita de assinaturas ligeiramente acima, impulsionada por um desempenho melhor do Informatica e crescimento da cRPO que apenas atendeu à previsão e desacelerou cerca de 1 ponto percentual em relação ao último trimestre, atingindo cerca de 9% de crescimento orgânico ano a ano".
Barclays: sobrepeso, $265
A meta do banco implica que as ações poderiam subir 38% a partir do atual patamar. "Esperamos uma reação de preço relativamente contida em relação aos resultados do quarto trimestre da CRM. A [obrigação de desempenho remanescente atual] foi melhor que a expectativa do consenso, e a orientação foi sólida, sem grandes surpresas, então teremos que esperar até mais tarde no ano para ver pontos de inflexão reais".
Goldman Sachs: compra, $281
A meta de preço do Goldman Sachs representa aproximadamente 47% de valorização. "A CRM teve uma queda de 5% após o anúncio dos resultados do quarto trimestre fiscal. A receita e a receita de assinaturas estavam de acordo com as expectativas de mercado, a margem EBIT também se alinhou, e a cRPO cresceu 16%/11% em dólares/cc, frente ao consenso de 14%. A orientação de receita e receita de assinaturas para FY27 foi alinhada com o mercado, enquanto a margem EBIT foi guiada 60 pontos-base abaixo do esperado".
Morgan Stanley: sobrepeso, $287
A meta do banco representa um potencial de valorização de 50%. "A cRPO orgânica estava alinhada com a previsão, o que provavelmente limita a ação no curto prazo, mas a gestão expressou convicção em acelerar o crescimento com um objetivo específico (2H27), levando em consideração indicadores de liderança em [valor total de novos pedidos anuais] e a expansão da autorização de recompra para $50 bilhões".
JPMorgan: sobrepeso, $320
A meta do JPMorgan, reduzida de $365, sugere um potencial de valorização de 67% no futuro. "Os resultados do quarto trimestre foram estáticos, mas a Salesforce está claramente observando uma melhoria interna, o que leva a uma convicção mais forte e antecipada sobre a re-aceleração orgânica".
Fonte: www.cnbc.com
