Estratégia de Investimento em Alta
Diretrizes de Mercado
No início da manhã de sexta-feira, os estrategistas da Piper Sandler transmitiram a mensagem: "Não se opõe ao tape." Esse conselho é pertinente, considerando as atuais movimentações de mercado. Os especialistas apontaram que "a ação do preço do mercado continua a nos lembrar de um mantra simples do filme Maverick— ‘Não Pense, Apenas Faça.’" Esse raciocínio sugere que as tendências primárias estão claramente altistas, recompensando os investidores que evitam sobre-analisar o ruído macroeconômico e, em vez disso, seguem a liderança do tape.
Os investidores que permanecem próximos a líderes de momentum e evitam ações defasadas estão conseguindo aproveitar o movimento do mercado rumo a novos máximos históricos.
Resultados Fundamentais
É importante notar que, em muitos casos, as empresas vencedoras estão obtendo seus resultados positivos com base nos ganhos, e não simplesmente pela expansão de múltiplos. Tomemos como exemplo a fabricante de servidores Dell Technologies, que foi a mais recente a apresentar um trimestre excepcional, impulsionado pelo aumento dos gastos em inteligência artificial. Ao considerar apenas a movimentação do preço – que teve um aumento superior a 30% na sexta-feira – poderia-se confundir esta situação com um comportamento de bolha.
Entretanto, assim como ocorreu com a Nvidia no início de seu crescimento histórico após o lançamento do ChatGPT no final de 2022, a situação não é uma bolha se os fundamentos sustentam o valor. Isso é, sem dúvida, verdade no caso da Dell.
Revisão das Estimativas
As estimativas de ganhos para o ano fiscal de 2027 já foram elevadas pela Wall Street, passando de US$ 13,12 para US$ 16,85 por ação, de acordo com dados da FactSet. Paralelamente, as projeções para o próximo ano fiscal saltaram de US$ 15,18 para US$ 20,21 por ação. Esses números representam um aumento de 28,4% nas projeções para o ano fiscal de 2027 e uma elevação de 33% nas estimativas para o ano fiscal de 2028.
Apesar do aumento significativo no valor das ações na sexta-feira, com um preço de US$ 410 por ação, o índice preço-lucro (P/L) baseado nas estimativas para 2027 teve uma expansão modesta, passando de 24,2 vezes para 24,3 vezes. Em termos dos números de 2028, as ações estão em torno de 20,3 vezes os lucros, uma diminuição em relação à multiplicação de 21 vezes que se acreditava existir antes da divulgação das novas e mais otimistas estimativas.
Oportunidades de Crescimento
A ação de preço pode levar à impressão de que é insustentável. Isso foi exatamente o que muitos acreditaram após o legendário relatório de ganhos da Nvidia em maio de 2023, quando Wall Street percebeu quão desatenta estava em relação ao tsunami de ganhos que se aproximava. Se você está observando esses movimentos e pensando em apostar contra eles, é hora de reconsiderar. O aumento dos gastos em inteligência artificial é real. Wall Street está apenas agora percebendo o que os CEOs do setor de hyperscale têm afirmado: a oportunidade em IA é muito maior do que a maioria pode imaginar, e os investimentos em centros de dados e infraestrutura de computação são necessários.
Crescimento da Demanda
Nesse sentido, o número de clientes da Dell para servidores de IA já ultrapassou 5.000, com um crescimento superior a 50% nos últimos seis meses. Essa ampliação da demanda foi algo que a Nvidia ressaltou em seu relatório na semana passada. A Nvidia e a Dell são parceiras próximas, e a Nvidia também se beneficia claramente deste trimestre. Espera-se que essa relação fique ainda mais evidente nos próximos dias, quando o CEO Jensen Huang realizar sua palestra principal na Computex em Taipei.
Aconselhamento de Moderação
Entretanto, a recomendação não é persegui a movimentação da Dell – independentemente de quão impressionantes sejam os números. A razão para proceder com cautela está mais ligada à mecânica do mercado do que aos fundamentos ou avaliações das empresas. Muitas pessoas acumularam lucros significativos e, quando isso ocorre, é esperado um certo nível de realização de lucros.
Considerações Finais
Deve-se considerar que pode haver gestores de fundos com posições na Dell que agora superam uma alocação apropriada, graças a essas enormes "+". Isso ilustra a prática de cortar ações após movimentos parabólicos. Portanto, sugerimos que você aguarde um resfriamento da ação da Dell antes de entrar em uma posição. Essa abordagem pode tornar desafiador o trabalho de alocação de capital em um mercado de alta volatilidade, mas o que pode ser feito é acompanhar os vencedores e as revisões de estimativas, utilizando essas informações para construir uma lista de alvos, semelhante à nossa lista de observação Bullpen, que podemos revisar quando a volatilidade se manifestar (o que sempre acontece).
Quanto às ações de IA que já possuímos, isso confirma que, para todo o dinheiro que foi gerado no comércio de IA – seja em semicondutores como a Nvidia, em energia ou em infraestrutura de rede – ainda há um considerável espaço para valorização, pois a demanda está em níveis extraordinários.
Fonte: www.cnbc.com
