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A grande história
A relação entre a Índia e os EUA parecia estar pronta para alcançar novos patamares no início de 2025. O Primeiro-Ministro Narendra Modi foi um dos primeiros líderes estrangeiros a se encontrar com o recém-eleito Presidente dos EUA, Donald Trump, em fevereiro, apenas algumas horas depois que ele assinou um plano para introduzir “tarifas recíprocas”.
As imagens desse encontro foram impactantes, pois os líderes das democracias mais antigas e populosas do mundo apertaram as mãos e prometeram dobrar o comércio bilateral para US$ 500 bilhões até 2030, com Modi afirmando: “Nossas equipes trabalharão para concluir muito em breve um acordo comercial mutuamente benéfico.”
No entanto, ao chegar a dezembro, a Índia se tornou um dos países com as maiores tarifas do mundo, com taxas que superam até mesmo as impostas à China, que havia sido alvo das críticas de Trump durante sua campanha eleitoral.
Incentivos econômicos
A Índia e os Estados Unidos possuem “fortes incentivos econômicos” para alcançar um acordo, afirmou Sonal Varma, economista-chefe da Nomura para Índia e Ásia sem Japão. Os EUA necessitam de parceiros de cadeia de suprimentos confiáveis fora da China, e a Índia oferece escala e capacidade, enquanto Nova Delhi precisa de acesso ao mercado de Washington para sustentar suas ambições de crescimento orientadas para a exportação, comentou ela.
Entretanto, as negociações parecem ter encontrado um impasse. Uma delegação comercial dos EUA concluiu mais uma rodada de talks em Nova Delhi na semana passada, sem nenhuma conclusão, embora o embaixador dos EUA na Índia, Sergio Gor, tenha descrito uma conversa entre Modi e Trump como “ótima”.
“Eu acho que o maior obstáculo é a vontade política,” disse Mark Linscott, ex-assistente do representante comercial dos EUA e conselheiro sênior do U.S.-India Strategic Partnership Forum, acrescentando que “tarifas e agricultura são sempre complicadas.”
Ele sugere que uma das maneiras de conseguir o apoio de Trump seria por meio de um “grande gesto”, como uma “oferta de compra de etanol de combustível ou combustível sustentável para aviação dos EUA.”
Enquanto os EUA buscam equilibrar sua balança comercial com a economia de crescimento mais rápido do mundo, aumentando a venda de produtos energéticos e agrícolas, a Índia só concordou parcialmente no que diz respeito ao fornecimento de energia e tem resistido ao acesso ao setor agrícola, que é politicamente sensível.
“Há resistência na Índia a certas culturas de grãos e outros tipos de carnes e produtos,” informou o representante comercial dos EUA, Jamieson Greer, ao Senado no início deste mês, acrescentando que “eles são uma difícil questão a resolver.”
Questões espinhosas
A Índia tem enfrentado pressão dos EUA para reduzir suas importações de petróleo russo, uma vez que Washington alega que isso permite que Moscou suporte a pressão das sanções econômicas impostas pelo Ocidente e continue sua guerra contra a Ucrânia.
Em agosto, os EUA impuseram uma tarifa adicional de 25% sobre as importações indianas, elevando os impostos totais a até 50%, para dissuadir Nova Delhi de comprar petróleo russo.
Embora os EUA tenham reconhecido que Nova Delhi reduziu as importações de petróleo da Rússia, durante sua visita à Índia no início deste mês, o Presidente Vladimir Putin afirmou que Moscou estava disposto a fornecer “remessas ininterruptas de combustíveis para a Índia.”
A Índia não declarou oficialmente que reduzirá os embarques de petróleo da Rússia. “Nossa fonte de energia depende das dinâmicas do mercado global, assim como da necessidade de proporcionar energia a preços acessíveis para nossa população de 1,4 bilhão de pessoas,” declarou o ministério das Relações Exteriores no início deste mês, recusando-se a interferir sobre o fornecimento de petróleo por refinarias privadas.
A Reuters relatou na quarta-feira que refinarias indianas retomaram a compra de petróleo de empresas russas que não faziam parte das sanções dos EUA em novembro e que estão “oferecendo grandes descontos.”
Embora especialistas acreditem que um acordo de paz entre Rússia e Ucrânia, que colocaria fim ao conflito, anularia as tarifas “punitivas” de 25% sobre a Índia, o acesso ao mercado agrícola dos EUA continuaria a ser um ponto crucial, impedindo um acordo comercial.
Varma, da Nomura, afirmou que a agricultura era o “principal obstáculo”, já que os EUA querem que a Índia compre culturas geneticamente modificadas e permita exportações de laticínios – ambas as demandas enfrentam forte oposição do lobby agrícola doméstico do país, que possui influência política significativa.
Isso ganha ainda mais relevância, pois diversas eleições estaduais importantes estão programadas para o próximo ano, como em Bengala Ocidental, Tamil Nadu e Kerala, que possuem fortes lobbies agrícolas, seguidas pela Uttar Pradesh em 2027 — o maior estado agrícola do país.
Arcar com os custos
Enquanto Nova Delhi e Washington negociações um acordo mutuamente benéfico, o atraso está se mostrando dispendioso.
“A ausência prolongada do acordo tem implicações econômicas reais,” afirmou Pradeep Gupta, presidente e diretor executivo da Anand Rathi Share & Stock Brokers, acrescentando que os fluxos de capital devido à “volatilidade significativa,” também refletida em um enfraquecimento da rupia, eram uma preocupação imediata.
A falta de um acordo comercial mantém os mercados “um tanto cautelosos”, especialmente em setores que dependem dos EUA, disse Gupta, acrescentando que, assim que houver clareza no front comercial, haverá uma “redução significativa nos prêmios de incerteza.” Em outras palavras, as ações indianas poderiam ver uma rápida valorização.
Sua empresa estima que um imposto de 50% pode reduzir cerca de 0,5 ponto percentual do crescimento do PIB da Índia, com um impacto significativo nos volumes de exportação. O Goldman Sachs prevê que a economia indiana será impactada em 0,6 pontos percentuais devido às tarifas dos EUA.
As exportações da Índia tiveram uma queda acentuada em outubro, embora tenham mantido uma trajetória de alta apesar da implementação das tarifas. “A Índia enfrentou bem os choques das tarifas de 50%,” e conseguiu contorná-los, mas, no final das contas, os EUA continuam sendo um dos principais destinos de exportação dos produtos indianos,” afirmou Michael Kugelman, membro sênior do Atlantic Council para a região do Sul da Ásia, durante a transmissão do programa “Inside India” da CNBC.
“A Índia terá que tomar algumas decisões politicamente arriscadas,” disse ele, acrescentando que ainda não está claro se haverá um acordo em breve.
A ausência de um acordo comercial com os EUA “tem sido um sério fardo para a Índia,” comentou Samiran Chakraborty, economista-chefe da Citi para a Índia, na semana passada, discutindo as perspectivas da Índia para 2026.
Enquanto isso, especialistas nos EUA afirmam que as tarifas estão acentuando os problemas de acessibilidade para as famílias em todo o país ao contribuírem para a inflação.
“Essas tarifas punitivas [sobre a Índia] prejudicam os consumidores dos EUA, que gastarão mais em uma ampla gama de bens,” comentou Wayne Winegarden, membro sênior em economia do Pacific Research Institute.
“A guerra comercial arbitrária, desnecessária e sem sentido criada pelo Presidente Trump está gerando dificuldades para a relação EUA-Índia,” disse Winegarden, alertando que essa deterioração da relação é prejudicial para ambos os países.
Para arcar com o custo das novas tarifas de Trump, algumas pequenas empresas dos EUA estão assumindo empréstimos de alta taxa de juros e outras formas de dívida, com vários proprietários de negócios alertando que temem uma catástrofe financeira.
Analistas na Índia também afirmam que importadores americanos de produtos farmacêuticos, maquinário e até bens de consumo estão enfrentando custos de insumos mais altos e fricções nas cadeias de suprimento.
Contudo, apesar de toda a argumentação econômica a favor de um acordo comercial, a conversa sobre a Índia ser um “parceiro estratégico importante” e o Primeiro-Ministro Modi ser “um grande amigo”, especialistas não veem um grande progresso rumo a um acordo conforme o ano se encerra.
“No início do ano, pensávamos que a Índia seria o primeiro país a conseguir um acordo comercial, e agora, no final do ano, é o último país que ainda não obteve esse acordo,” disse Chakraborty, da Citi.
Escolha da semana
No mercado de quinta-feira, o Nifty 50 da Índia subia 0,12%, enquanto o BSE Sensex aumentava 0,1% às 11:15, horário local. O Nifty 50 registrou duas quedas semanais consecutivas, enquanto o Sensex terminou em baixa na semana passada. No acumulado do ano, o Nifty já subiu mais de 9%, e o Sensex está em alta de mais de 8%.
A rentabilidade dos títulos do governo indiano a 10 anos caiu ligeiramente para 6,595%.
De olho no futuro
Enquanto Nova Delhi e Washington continuam as negociações, a possibilidade de um acordo comercial é um aspecto importante que precisa de atenção para potencializar as relações bilaterais e a economia de ambos os países.
Fonte: www.cnbc.com
