Bradesco e sua Nova Empresa de Saúde
Quando o Bradesco (BBDC4) anunciou a criação de uma empresa para consolidar seus ativos na área de saúde junto com a Odontoprev, já listada na bolsa de valores, muitos investidores demonstraram entusiasmo. A iniciativa parecia viável, uma vez que busca liberar valor de um segmento que gera receitas bilionárias para a instituição financeira. Além disso, a nova empresa, denominada BradSaúde (SAUB3), pode se mostrar uma alternativa atrativa para investidores à procura de dividendos.
Distribuição de Proventos
Na quinta-feira, dia 26, a BradSaúde anunciou a distribuição de R$ 230 milhões em juros sobre o capital próprio (JCP). Este foi o primeiro pagamento de proventos desde a criação da nova companhia. De acordo com o Itaú BBA, embora o valor em questão não seja necessariamente significativo, “consideramos este primeiro pagamento um indicador importante de que a empresa pode estar se dirigindo para uma política de remuneração de acionistas mais robusta, possivelmente integrando juros sobre capital próprio (JCP) e dividendos ao longo do tempo”.
Os analistas salientam, no entanto, que a comparação dos resultados ainda é restrita, uma vez que divulgação até abril se refere somente à operação de Odontoprev, o que torna a análise inicial menos clara.
Expectativa de Distribuições Futuras
Ainda conforme o Itaú BBA, embora seja complexo estimar a magnitude das futuras distribuições, uma estrutura otimizada de pagamentos por meio de JCP poderá resultar em uma alíquota efetiva de imposto menor e, consequentemente, melhorar o retorno financeiro aos acionistas. “De um modo mais amplo, o fato de a BradSaúde já ter anunciado uma distribuição em seus primeiros meses como empresa listada reitera a expectativa de que ela possa se estabelecer como uma opção de alto rendimento em dividendos”, afirmam os analistas.
Por fim, o Itaú BBA sugere que o dividend yield da companhia pode se aproximar de 10% ao longo do tempo, indicando um potencial retorno atrativo para os investidores.
Perspectivas do Santander
Em um relatório elaborado por analistas do Santander, o otimismo em relação à BradSaúde também foi reafirmado. Os profissionais do banco afirmam que a companhia está sendo negociada a múltiplos de 9 vezes e 8,6 vezes o lucro projetado para os anos de 2026 e 2027, respectivamente. “Este valor é considerado baixo, especialmente diante de uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 10% no lucro por ação (LPA) projetada para o período entre 2025 e 2030, levando em conta a qualidade dos ativos e a competência da equipe de gestão”, destacam os analistas.
Além disso, ao realizar uma análise retrospectiva utilizando uma abordagem de SoTP (soma das partes), em conjunto com múltiplos de empresas comparáveis no setor de hospitais e serviços de diagnóstico, os analistas concluem que o setor de seguros está sendo negociado a 8,4 vezes e 8,1 vezes o preço/lucro (P/L) no mesmo período. Para os especialistas do Santander, esse cenário representa um desconto excessivo em relação ao valor real que a companhia pode oferecer no mercado.
Fonte: www.moneytimes.com.br
