Aumento dos Preços na Indústria Chinesa
Contexto Atual
Em um cenário marcado por uma intensificação dos preços do petróleo devido ao conflito entre os Estados Unidos e o Irã, os preços nas fábricas da China subiram pela primeira vez em mais de três anos. Este aumento ocorreu em um contexto onde a inflação ao consumidor moderou-se em março.
O índice de preços ao produtor (PPI) cresceu 0,5% em comparação ao ano anterior, marcando o primeiro crescimento desde setembro de 2022 e encerrando uma prolongada fase de deflação, a mais longa em décadas. Para o primeiro trimestre, o PPI apresentou uma queda de 0,6% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Inflação ao Consumidor
Os preços ao consumidor apresentaram um incremento de 1% em março em relação ao ano anterior, ficando abaixo da previsão de economistas, que era de um crescimento de 1,2%, segundo uma pesquisa realizada pela Reuters. Além disso, o crescimento foi inferior ao aumento de 1,3% registrado em fevereiro, conforme os dados divulgados pelo Escritório Nacional de Estatísticas na sexta-feira.
O índice de preços ao consumidor (CPI), que exclui itens voláteis como alimentos e energia, aumentou 1,1% em março em comparação ao mesmo mês do ano anterior.
Impacto do Conflito no Mercado de Petróleo
O conflito entre os Estados Unidos e o Irã, que já dura seis semanas, resultou em um aumento acentuado nos preços do petróleo, após Teerã efetivamente fechar o Estreito de Ormuz para a maioria dos petroleiros comerciais e grandes produtores do Oriente Médio restringirem a produção de petróleo.
O contrato do petróleo Brent para junho estava cotado a 96,7 dólares por barril na sexta-feira, após uma valorização de 33% desde o início do conflito em 28 de fevereiro. Os futuros de petróleo WTI dos EUA para entrega em maio estavam a 98,5 dólares por barril, um aumento de 47% em relação aos níveis anteriores ao início da guerra.
A China, que é o maior importador de petróleo do mundo, enfrenta potenciais repercussões inflacionárias, embora suas enormes reservas estratégicas e fontes de energia diversificadas tenham proporcionado algum amortecimento para a economia.
A Perspectiva dos Economistas
Robin Xing, economista-chefe da China na Morgan Stanley, avaliou que a China se encontra em melhor posição do que seus pares em meio a um choque de petróleo significativo, mas não extremo, considerando sua flexibilidade em relação à energia e suas políticas diante de uma inflação baixa. Ele estima que o PPI do país aumentará 1,2% em 2026, enquanto o CPI deverá crescer 0,8%.
O banco de investimento revisou sua previsão para o crescimento do PIB da China neste ano, reduzindo-a em 10 pontos-base, para 4,7%, assumindo que os preços do petróleo ficarão em média em 110 dólares por barril no segundo trimestre antes de recuar.
Possíveis Consequências Futuras
Caso o conflito no Oriente Médio se intensifique ainda mais, levando os preços do petróleo a ultrapassarem os 150 dólares por barril durante o segundo trimestre, o crescimento real do PIB da China poderá desacelerar para 4,2% neste ano, afirmaram os analistas do banco. Xing acrescentou que, mesmo se o estreito reabrisse, a normalização lenta da oferta e a reconstrução de estoques poderiam manter os preços do petróleo elevados.
Aumento dos Preços dos Combustíveis
Como resposta à pressão crescente, a principal agência de planejamento econômico da China elevou na terça-feira os preços de varejo da gasolina e do diesel em 420 yuan (equivalente a aproximadamente 61,18 dólares) e 400 yuan por tonelada métrica, respectivamente. No mês anterior, os responsáveis pela política econômica já tinham aumentado os preços em 1.160 yuan e 1.115 yuan por tonelada.
Em março, os preços da gasolina saltaram 11,1% em relação ao mês anterior, mesmo enquanto Pequim tentava limitar os aumentos de preços dos combustíveis para mitigar o impacto da inflação impulsionada pela energia sobre os consumidores. Comparado ao ano anterior, os custos com gasolina aumentaram 3,8%.
A Possibilidade de "Inflação Ruim"
A instabilidade nos mercados de petróleo tem potencial para alterar o raciocínio dos formuladores de políticas, uma vez que economistas alertaram que o choque nos custos dos insumos poderia desencadear uma "inflação ruim" na economia, causando uma pressão adicional sobre as já reduzidas margens de lucro dos fabricantes.
As empresas industriais da China relataram um aumento significativo em seus lucros nos primeiros dois meses deste ano, impulsionadas pela iniciativa de Pequim de conter a superprodução e pelas intensas guerras de preços que afetaram diversos setores.
No entanto, a rentabilidade poderá ser novamente pressionada em um ciclo de "inflação por custos", no qual os fabricantes absorvem alguns dos aumentos nos preços a montante. Isso é evidenciado pelo fato de que o índice de preços de aquisição de matérias-primas, combustíveis e energia (PPIRM) superou o PPI, apresentando um aumento de 0,8% em relação ao ano anterior.
Embora o CPI esteja se elevando, ainda permanece bem abaixo do limiar de 2% que os formuladores de políticas consideram como apropriado, e a desaceleração do crescimento decorrente da guerra no Irã mantém opções abertas para um possível afrouxamento monetário, segundo comentou Xu.
O Banco Popular da China reafirmou sua postura cautelosa em relação ao afrouxamento monetário durante uma reunião trimestral no mês passado, após ter realizado apenas uma redução de 10 pontos-base na taxa de juros em 2025. O rendimento dos títulos do governo chinês de 10 anos manteve-se relativamente estável, mesmo diante de preocupações persistentes com os preços elevados do petróleo, mantendo-se em 1,814% na sexta-feira.
Fonte: www.cnbc.com