Itaú BBA Revisa Preço-Alvo e Ações da Minerva
O Itaú BBA anunciou uma redução no preço-alvo das ações da Minerva (código BEEF3), que agora está fixado em R$ 5,50, uma diminuição em relação aos R$ 9 anteriores. Ademais, a recomendação foi rebaixada para Market Perform, que representa uma perspectiva neutra sobre o desempenho da empresa.
Mudanças no Ambiente Operacional
Em um relatório publicado na quarta-feira, dia 20, o banco justificou essas alterações com a observação de um ambiente operacional menos favorável. Isso inclui um cenário macroeconômico desafiador, principalmente em relação ao câmbio, além de uma redução na visibilidade sobre variáveis críticas para a empresa.
Um dos pontos destacados no relatório é o risco de reversão do ciclo pecuário no Brasil, que pode resultar em pressão sobre os custos ao longo do ano. Essa situação se torna ainda mais complicada devido à volatilidade crescente nas despesas relacionadas ao frete e à energia, em meio a tensões geopolíticas no Oriente Médio.
Perspectivas de Produção e Abate
Além disso, o banco enfatiza que há uma perspectiva de queda no volume de abates, após três anos de alta atividade no setor. O Itaú BBA observa que a retenção de fêmeas pode levar a uma diminuição na disponibilidade de gado mais rapidamente do que o que havia sido previsto anteriormente. Para o ano de 2026, a Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) estima um recuo de 1,4% no rebanho bovino e uma contração de 5,3% na produção de carne bovina.
Impacto das Exportações e Salvaguardas
No que diz respeito ao cenário internacional, as salvaguardas por parte da China permanecem como um fator crucial que afeta a balança das exportações brasileiras de carne bovina. Esse aspecto tem um impacto direto nas dinâmicas de oferta e demanda no setor.
O Itaú BBA aponta que as estimativas indicam que a cota anual de importação da China pode ser esgotada até o mês de agosto. Nessa possível conjuntura, os exportadores brasileiros seriam forçados a direcionar seus volumes para outros mercados, limitando a capacidade do setor de acessar destinos mais lucrativos.
Flexibilidade da Minerva
Por outro lado, o relatório ressalta que a plataforma diversificada da Minerva pode amenizar parte desses efeitos adversos, permitindo maior flexibilidade na redirecionamento de embarques. O Itaú BBA comenta ainda que, "dada a natureza historicamente volátil das negociações comerciais com a China, ainda vemos espaço para renegociações a serem consideradas pelo consenso do mercado, como maior flexibilidade nas cotas ou redistribuição entre países".
Valuation e Expectativas
O banco também analisa que o valuation da Minerva permanece em conformidade com as médias históricas, mesmo que o momento não seja tão favorável devido à transição no ciclo pecuário. O múltiplo correspondente a 3,5 vezes EV/EBITDA para o ano em questão já reflete um posicionamento mais conservador em relação a esse ciclo, conforme indicado pelo Itaú BBA.
Cotação das Ações
Na sessão de negociações do dia 21, as ações da Minerva apresentavam um recuo de 6,10%, sendo transacionadas a R$ 4, por volta das 11h38.
Com supervisão de Juliana Américo
Fonte: www.moneytimes.com.br
