Manifestações e Contexto Político
Manifestantes seguram uma grande bandeira da Venezuela em frente à Assembleia Nacional, no dia em que a Vice-Presidente Delcy Rodríguez foi formalmente empossada como presidente interina do país. Essa cerimônia ocorreu enquanto o ex-presidente Nicolás Maduro, deposto pelos Estados Unidos, compareceu a um tribunal em Nova York, no dia 5 de janeiro de 2026.
Movimento em Favor das Títulos Soberanos
Os títulos da Venezuela, que há muito tempo estão em default, tornaram-se de repente uma das operações mais procuradas nos mercados emergentes. Os preços dos títulos de referência do país, com vencimento em outubro de 2026, subiram para cerca de 43 centavos de dólar, mais do que o dobro desde agosto. Essa alta é atribuída a uma reavaliação das perspectivas de recuperação desses títulos problemáticos, após a surpreendente destituição do presidente Nicolás Maduro e uma mudança na política dos Estados Unidos que abriu a possibilidade de uma reestruturação da dívida do país.
Expectativas dos Investidores
Os investidores estão apostando que uma transição política mais rápida do que o esperado, acompanhada de um caminho mais claro para a recuperação de ativos, pode desbloquear valores que estavam congelados por quase uma década. A Venezuela entrou em default no final de 2017, após não conseguir realizar pagamentos sobre títulos emitidos no exterior, tanto pelo governo quanto pela estatal de petróleo PDVSA. Entre os detentores significativos desses títulos inadimplentes estão a Fidelity Investments e a T. Rowe Price.
Incertezas e Alinhamentos Políticos
Donato Guarino, estrategista de mercados emergentes do Citi, ressaltou que permanecem incertezas, especialmente em relação ao alinhamento político do novo governo com Washington.
"Para a administração Trump, é fundamental extrair as reservas de petróleo que a Venezuela possui no momento. Isso significa que o PIB da Venezuela aumentará, o que, por sua vez, possibilitará maior capacidade de pagamento aos credores", disse Guarino à CNBC. "No entanto, a curto prazo, podem surgir alguns riscos, pois o que Trump fez é um grande risco… há uma questão sobre a lealdade do atual novo presidente em relação a Trump."
Recentemente, Trump afirmou que os EUA "controlariam" a Venezuela, ameaçou a Colômbia e Cuba e renovou seu interesse em adquirir a Groenlândia. Esses comentários ocorreram após um ataque militar no final de semana que resultou na captura de Maduro em Caracas, sendo levado para os EUA para enfrentar acusações criminais sem autorização prévia do Congresso.
Riscos Persistentes
O Barclays elevou a classificação dos títulos da Venezuela para peso de mercado, após os rápidos desenvolvimentos políticos que alteraram sua perspectiva. Contudo, a instituição financeira advertiu que a escala e a complexidade da dívida da Venezuela poderiam limitar a valorização futura. Juntas, a Venezuela e a PDVSA têm aproximadamente 56,5 bilhões de dólares em eurobonds não garantidos. Considerando os juros devidos, as reivindicações totais dos credores aumentam para 98,3 bilhões de dólares, o que representa cerca de 119% do PIB, conforme a projeção do FMI para 2025.
O banco observou que os valores de recuperação poderiam variar amplamente, notando que a economia da Venezuela é agora cerca de 30% menor e que a produção de petróleo quase foi pela metade nos últimos oito anos. Assim, as recuperações finais dependerão fortemente de quão rapidamente a economia e o setor de petróleo poderão se recuperar nos próximos anos.
Perspectiva de Investimento
Jeffrey Sherman, diretor de investimentos adjunto da DoubleLine, acredita que a recente alta dos títulos pode estar à frente da realidade. "Ainda existem muitos riscos presentes. Você tem uma espécie de continuidade da liderança no país", afirmou Sherman durante uma participação na CNBC. "Veremos como essa transição acontecerá, com discussões sobre eleições e outros fatores. Portanto, acredito que é cedo demais para ficar muito animado com isso, especialmente como um investidor em dívida."
Oportunidades para Investidores
Os eventos recentes na Venezuela também podem se revelar uma grande vitória para a Elliott Investment Management, empresa fundada pelo bilionário Paul Singer. Menos de dois meses atrás, o investidor, conhecido por fechar negócios lucrativos em mercados de alto risco, recebeu aprovação dos EUA para uma oferta de 6 bilhões de dólares pela Citgo Petroleum, a refinaria sob controle da estatal PDVSA.
— Com assistência de Gina Francolla
Fonte: www.cnbc.com