Avanços nos Centers de Dados com Fontes de Energia Off-Grid
Os centros de dados impulsionados por usinas de energia off-grid deram um importante passo à frente nesta semana, sinalizando um desenvolvimento positivo para a GE Vernova em um cenário de desafios crescentes no setor. O anúncio feito pela Chevron na última segunda-feira, informando que a Microsoft assinou um contrato de compra de energia de longo prazo para um grande novo projeto de centro de dados, não poderia ter acontecido em um momento melhor.
Acordo com a Microsoft e a Chevron
A Microsoft utilizará a energia de uma usina de energia planejada pela Chevron no Oeste do Texas, sendo em grande parte alimentada por turbinas a gás natural da GE Vernova. Essas turbinas, que são essencialmente enormes motores, são uma escolha preferencial para criar energia chamada "behind-the-meter", que ajuda a evitar sobrecargas nas redes elétricas locais. Entretanto, a crescente demanda por centros de dados em todo o país, necessária para suportar a execução de cargas de trabalho de inteligência artificial (IA), não tem sido recebida de forma unânime. O Wells Fargo destacou a resistência política como um dos pilares que compõem o cenário de incerteza para a GE Vernova.
Desafios Recentes
Os analistas também mencionaram uma competição acirrada em relação às turbinas, oriunda de rivais como a Mitsubishi, além de uma desaceleração nas transações de inteligência artificial, o que se tornou evidente na queda acentuada do Nasdaq, que é fortemente ponderado por tecnologia. As ações da GE Vernova, embora ainda apresentem alta de 60% no ano, caíram mais de 7% em um único dia. "Os céticos estão se tornando mais barulhentos", escreveram os analistas do Wells Fargo em uma nota aos clientes na terça-feira.
Expectativas para a GE Vernova
Apesar dos desafios, os analistas qualificaram o cenário base para a GE Vernova como positivo. "Nossa expectativa é que a GEV continue a ‘funcionar’, desde que a empresa mantenha seu impulso de ‘superar e elevar’ as expectativas", afirmaram. O Wells Fargo manteve uma classificação de compra equivalente e um alvo de preço de $1.259 por ação, sugerindo um potencial de valorização de cerca de 20% em relação aos níveis de fechamento da terça-feira.
Os analistas também enfatizaram a enorme participação de mercado que os equipamentos da GE Vernova possuem nos mercados de energia. Estima-se que a empresa, que fabrica turbinas a vapor e a gás, geradores hidroelétricos e reatores nucleares, gere aproximadamente 25% da eletricidade mundial. Essa participação de mercado tem protegido a robusta carteira de pedidos da GE Vernova — uma lista de espera para pedidos de clientes, onde cada turbina adicional pode se traduzir em receita futura. O Wells Fargo espera que os preços das máquinas pesadas aumentem à medida que grandes empresas de tecnologia competem por um lugar na fila. De fato, os analistas notaram que a empresa "ainda não atingiu um teto em seus preços".
Detalhes do Projeto Kilby
A usina de energia da Chevron, que será construída no condado de Reeves e alimentará o centro de dados planejado pela Microsoft, foi denominada de Projeto Kilby. O empreendimento deverá fornecer cerca de 2,7 gigawatts de capacidade, correspondente à energia necessária para 2 milhões de lares. A Chevron fornecerá o gás natural, enquanto a GE Vernova fornecerá a maioria das grandes turbinas para suportar a planta. Não é surpreendente, já que as duas empresas são parceiras no projeto desde que foi anunciado em janeiro de 2025. A Caterpillar deverá fornecer o restante das turbinas.
Impacto Comunitário e Expectativas Futuras
Importante ressaltar que a usina ficará localizada ao lado do centro de dados operado pela Microsoft e não terá conexão com a rede elétrica pública. Jeff Gustavson, presidente da unidade de Novas Energias da Chevron, comentou em uma entrevista à CNBC na segunda-feira, "Não há realmente competição com consumidores de eletricidade locais." Ele acrescentou que, ao longo do tempo, conforme houver excedente de energia, a intenção é direcioná-la para a rede a fim de contribuir para sua estabilização. Gustavson mencionou que existem dezenas desse tipo de projetos anunciados em todo o país, mas poucos estão tão avançados quanto o Projeto Kilby. Além disso, ele destacou o apoio da comunidade, onde a Chevron possui uma longa história, argumentando que os moradores reconhecem os benefícios que novos empregos podem trazer para a economia local.
Retornos a Longo Prazo e Crescimento Contínuo
O Projeto Kilby não se concretizará rapidamente: espera-se que o centro de dados da Microsoft comece a receber energia da usina apenas em 2028. Esse cronograma destaca a escassez de suprimentos mais ampla que enfrenta a indústria. Um porta-voz da GE Vernova informou à CNBC que as turbinas do Projeto Kilby já estão incluídas na carteira de pedidos da empresa, que totalizava $163 bilhões no final de março. A empresa espera que esse total chegue a $200 bilhões até o final de 2027, um ano antes do que havia sido previsto anteriormente. A carteira de pedidos continua a crescer porque a GE Vernova está esgotada de turbinas pesadas até pelo menos 2028, com pouca capacidade disponível durante 2029 e 2030.
Demanda em Ascensão
A analista da Bernstein, Sunaina Ocalan, qualificou o Projeto Kilby como "apenas mais um ponto de prova da enorme demanda por energia que estamos observando" no boom da IA. "A demanda crescente está gerando um poder de preço melhor para a GE Vernova, o que se traduz em expansão das margens", acrescentou Ocalan.
Projeto de Expansão Potencial
A grande questão para os investidores permanece: haverão mais grandes projetos como este a serem anunciados? "Como costumamos ver com essas empresas de grande escala [como a Microsoft], quando uma anuncia um acordo, tende-se a ver mais no futuro", especulou Jeff Marks, diretor de análise de portfólio da GE Vernova. Ele destacou a Corning como um exemplo desse efeito dominó. A Corning anunciou em janeiro um acordo de fornecimento de $6 bilhões com a Meta Platforms para cabos de fibra ótica que serão utilizados nos centros de dados da empresa responsável pelo Facebook e Instagram. Em maio, a Corning firmou um acordo com a Nvidia; depois, outro com a Amazon em junho. Todas essas gigante de tecnologia são holdings da GE Vernova.
Notas Finais sobre o Projeto Kilby
Não há dúvida de que a inclusão da Microsoft no Projeto Kilby representa uma grande vitória não apenas para a Chevron, mas também para a GE Vernova. Associar um hiperscalador ao projeto da usina de energia no Texas aumenta a possibilidade de um crescimento nas vendas para a divisão de energia da GE Vernova — a maior em termos de receita e uma das principais razões pelas quais a empresa foi alvo de investimento. Além disso, seria negligente não abordar a grande queda das ações observada na terça-feira, que afetou a GE Vernova, assim como os fabricantes de chips Nvidia e Arm, bem como o setor tecnológico mais amplo. Contudo, não estamos preocupados com essa desaceleração. Os fundamentos da GE Vernova são excepcionais, assim como os fundamentos que sustentam o crescimento da IA. A notável carteira de pedidos da GE Vernova e a demanda persistente por suas turbinas e outras soluções de eletrificação são incomparáveis.
Fonte: www.cnbc.com
