Análise do Desempenho da AMD e Reações do Mercado
Desempenho Financeiro da AMD
Analistas de Wall Street se mantêm em grande parte neutros em relação à Advanced Micro Devices (AMD), mesmo após a empresa superar as expectativas em seus últimos resultados financeiros. No quarto trimestre, a AMD registrou ganhos de US$ 1,53 por ação, superando a marca de US$ 1,32 projetada por analistas consultados pela LSEG. A receita da empresa atingiu US$ 10,27 bilhões, o que também representa um valor superior ao esperado de US$ 9,67 bilhões. Além disso, a AMD previu uma receita para o primeiro trimestre de US$ 9,8 bilhões, com uma variação de mais ou menos US$ 300 milhões, novamente acima da estimativa de consenso de US$ 9,38 bilhões.
Preocupações com a Lucratividade
Entretanto, as ações da AMD caíram 9% na sessão pré-mercado de quarta-feira, à medida que analistas expressaram preocupações sobre a lucratividade geral da empresa, considerando os altos gastos que ela tem realizado. Os gastos operacionais da AMD continuam a afetar a rentabilidade. Harlan Sur, analista do JPMorgan, observou que os gastos operacionais da empresa foram US$ 200 milhões acima da orientação, indicando que a AMD tem "excedido despesas" em vários trimestres.
"Embora a orientação para o primeiro trimestre tenha sido melhor do que o esperado, a capacidade da AMD de gerar alavancagem operacional continua sendo uma dúvida, que provavelmente representa um peso sobre as ações até que isso possa ser demonstrado de forma satisfatória (mais provavelmente na segunda metade de 2026), especialmente em razão dos riscos às margens brutas com o aumento dos produtos MI450/Helios previsto para este ano", escreveu Sur. Stacy Rasgon, do Bernstein, acrescentou: "O aumento dos gastos operacionais está começando a se tornar um pouco cansativo. Entendemos a necessidade de gastos, mas a execução em relação à orientação de gastos tem sido decepcionante."
James Schneider, analista do Goldman Sachs, também destacou a orientação de gastos operacionais acima da expectativa da AMD. "Esperamos que as ações negociem em queda após um forte trimestre de receita e uma orientação impulsionada pela alta no segmento de Data Center, compensada pela orientação de gastos operacionais significativamente mais alta do que o esperado", afirmou.
A Perspectiva de UBS
Timothy Arcuri, analista da UBS e um dos mais otimistas do mercado, acredita que os investidores podem estar exagerando em suas preocupações. "Períodos sustentados de superação e aumento nos lucros por ação têm sido difíceis de encontrar — em parte devido a todas as partes em movimento e em parte porque os custos operacionais tendem sempre a surpreender para cima. Estamos cientes dessa reclamação, mas os fundamentos dos segmentos que realmente impulsionam a narrativa (CPU/GPU) estão indo em uma direção positiva e vemos um caminho claro para mais de US$ 11 de EPS em 2027 e mais de US$ 15 de EPS em 2028", escreveu ele.
Fatores Externos e Resultado das Vendas
Analistas como Atif Malik, do Citi, também ressaltaram que os resultados da AMD foram impulsionados por vendas inesperadas na China, que totalizaram US$ 390 milhões. Chris Rolland, da Susquehanna, declarou à CNBC que, ao considerar essa receita inesperada da China, "a superação foi muito menos significativa do que poderíamos ter pensado." Malik e Ross Seymore, do Deutsche Bank, acrescentaram que os investidores podem ter se decepcionado com uma superação de ganhos menor do que o esperado. Além disso, analistas apontaram que a falta de novos anúncios de clientes pela AMD pode ter frustrado os investidores.
A avaliação alta das ações da empresa não ajuda em sua situação, especialmente considerando que concorrentes como Broadcom e Nvidia experimentaram uma compressão de múltiplos recentemente. "Suspeitamos que ainda seja um jogo de espera (a 35x, a mais cara das ações de IA). Não a rejeitamos, mas preferiríamos atuar em outras oportunidades", escreveu Rasgon, do Bernstein.
Avaliações dos Analistas
Abaixo, descrevemos o que algumas das principais instituições de Wall Street disseram sobre o relatório da AMD:
Goldman Sachs: Classificação Neutra, Preço-alvo de US$ 210
O preço-alvo da Goldman Sachs implica uma desvalorização de aproximadamente 13% em relação ao preço de fechamento da AMD de US$ 242,11 na terça-feira. Eles afirmam que a companhia deve continuar a observar um sólido crescimento no seu negócio de Data Center ao longo de 2026, impulsionado por ganhos de participação de mercado em servidores e pela expansão dos produtos da série MI400. No entanto, veem uma alavancagem operacional limitada em curto prazo.
Bernstein: Desempenho de Mercado, Preço-alvo de US$ 235
A previsão da Bernstein, que subiu de US$ 225, sugere uma queda de 3%. Eles comentam que, embora os resultados gerais pareçam não ter sido além do que estava "dentro das expectativas" sem o impulso da China, as tendências dos servidores são solidamente positivas.
Deutsche Bank: Manter, US$ 250
O preço-alvo do Deutsche Bank sugere uma alta de cerca de 3%. Eles observam que investidores podem se sentir decepcionados pela superação de receitas impulsionadas principalmente por receitas de GPU da China e pela menor superação de lucro do que o desejado.
Morgan Stanley: Peso Igual, US$ 255
O alvo do Morgan Stanley prevê uma alta de 5%. Eles expressam surpresa com a fraqueza após o fechamento, considerando que os números foram bons e que a AMD apresentou as declarações corretas sobre novos produtos.
Citi: Neutro, US$ 260
A previsão da Citi está 7% acima da avaliação atual da AMD. Afirmam que as ações da AMD caíram 8% após o horário de negociação devido ao impulso nas vendas do quarto trimestre, que foram aumentadas por US$ 390 milhões de vendas inesperadas na China.
JPMorgan: Neutro, US$ 270
O objetivo do JPMorgan sugere uma alta de 12%. Afirmam que a receita do quarto trimestre ficou acima das expectativas, mas foi impulsionada por quase US$ 400 milhões em receita inesperada do MI308.
Barclays: Sobrepeso, US$ 300
A previsão da Barclays sugere que as ações da AMD possam subir 24% a partir de agora, destacando o CPU de servidor como um ponto alto.
UBS: Compra, US$ 310
A meta da UBS, reduzida de US$ 330, implica uma alta de 36%. Eles acreditam que números de básicos de EPS devem ser suficientes para elevar as ações, mantendo a expectativa de que grandes aumentos e alegações possam ocorrer no final do ano.
Fonte: www.cnbc.com