Projeções Sobre a Selic
A XP Investimentos apresenta uma previsão oficial de que o Banco Central começará a realizar cortes na taxa Selic a partir de março de 2026. Entretanto, a companhia reconhece que as condições presentes aumentam a probabilidade dessa ação ser antecipada.
Desinflação e Postura do Copom
Apesar dos recentes avanços no processo de desinflação, a análise da XP indica que o Comitê de Política Monetária (Copom) deverá adotar uma postura cautelosa antes de iniciar um novo ciclo de flexibilização. De acordo com Caio Megale, economista-chefe da XP, “a dinâmica inflacionária tem se mostrado melhor do que o esperado”. Ele atribui essa melhoria à valorização do câmbio, à desaceleração da atividade econômica, à oferta de bens importados mais baratos, principalmente da China, e à diminuição dos preços dos alimentos. Esses fatores vêm contribuindo para uma pressão descendente sobre a inflação, resultando em uma redução nas expectativas para o curto e médio prazos.
- SAIBA MAIS: O Money Times compilou recomendações de mais de 20 bancos e corretoras em um material gratuito que visa auxiliar os investidores; veja aqui.
Sinais de Confiança do Copom
Megale menciona que o Copom aparenta estar mais confiante de que sua estratégia atual está dando resultados. Na ata da reunião mais recente, o Comitê enfatizou os “sinais de moderação na economia e de melhoria nas expectativas”. Apesar disso, o documento mantém um tom cauteloso, sublinhando a necessidade de uma política monetária restritiva por um período considerável.
Fatores de Cautela
O economista ressalta que existem justificativas para a continuidade da cautela por parte do Copom. Medidas fiscais e parafiscais que estão sendo discutidas podem levar a um aumento da demanda interna, o que poderia elevar a inflação e expandir o déficit em conta-corrente no próximo ano. Além disso, a situação no mercado de trabalho permanece apertada, e as expectativas relacionadas à inflação estão além da meta estabelecida.
Possível Início dos Cortes de Juros
Neste contexto, Megale afirma que seria sensato que o Comitê aguardasse um pouco mais antes de iniciar um ciclo de cortes nas taxas de juros, visando garantir a continuidade do processo de desinflação. No entanto, ele não descarta a possibilidade de que tais cortes possam ser iniciados já em janeiro.
Ciclo de Flexibilização e Expectativas
A previsão da XP Investimentos sugere que um ciclo de flexibilização pode consistir em seis reduções consecutivas de 0,50 ponto percentual, o que resultaria na Selic alcançando a marca de 12,00%. Em termos reais, essa taxa ficaria em torno de 7,5%, o que ainda se encontra acima do nível considerado neutro pela instituição.
A Importância das Reformas Fiscais
Megale destaca que reformas fiscais serão fundamentais para permitir avanços adicionais em relação à redução dos juros. Para que a Selic se aproxime do nível neutro, estimado em cerca de 5,5% em termos reais, será necessária a implementação de medidas que controlem o crescimento das despesas públicas. Sem essa adequação, ele alerta que a trajetória da dívida pública pode reabrir discussões sobre a dominância fiscal, uma situação observada no final do ano anterior.
Fonte: www.moneytimes.com.br
