Investidores em busca de renda
Investidores que desejam obter renda devem considerar a diversificação além da tradicional alocação 60/40, de acordo com a Morgan Stanley. A empresa possui um portfólio modelo de renda que inclui não apenas ações e títulos dos EUA, mas também ativos internacionais, parcerias limitadas, fundos imobiliários e commodities. Jim Caron, diretor de investimento do grupo de soluções de portfólio na Morgan Stanley Investment Management, explicou que "há uma alta correlação entre os retornos de renda fixa e os retornos de ações". Ele acrescentou que diferentes fontes de renda podem ajudar a gerenciar o risco de duração no lado da renda fixa e equilibrar os ativos que geram renda. "Isso pode começar a reduzir alguns dos seus riscos de correlação", afirmou. "Ter essa diversificação proporciona estabilidade no portfólio, de modo que você possa mantê-lo e, assim, receber essa renda."
Abordagem de cima para baixo
A empresa adota uma abordagem macroeconômica ao decidir as alocações do portfólio. Por exemplo, se a equipe acredita que o consumidor terá um bom desempenho, ela pode sobreponderar o setor de consumo e, potencialmente, aumentar a alocação em ações. Caso acreditem que as taxas de juros irão cair, poderiam aumentar a exposição à renda fixa sensível a mudanças nas taxas. "Atualmente, pensamos que o Fed não fará nada, e que as taxas irão se manter estáveis, mas as condições econômicas são boas, então estamos dispostos a aceitar um pouco mais de risco de crédito", disse Caron. O Federal Reserve decidiu manter as taxas estáveis em sua última reunião em junho.
Preenchendo os segmentos
Dentro do segmento de renda fixa, há uma mistura de crédito de alta qualidade, como títulos corporativos, títulos garantidos por ativos e títulos garantidos por hipoteca. Fundos de títulos corporativos, por exemplo, podem apresentar rendimentos superiores a 5%. O iShares Broad USD Investment Grade Corporate Bond ETF (USIG) possui um rendimento SEC de 30 dias de 5,3% e uma taxa de despesa de 0,04%.
Além disso, podem existir alguns títulos de alto rendimento e ativos de taxa flutuante. Caron também se mostra favorável a títulos de mercados emergentes neste momento, especialmente os oriundos do Brasil. "As taxas de juros estão altas, acreditamos que a inflação está em queda. Achamos que as taxas de política estão acertadas", afirmou. A Indonésia é outra área que ele prefere, concentrando-se em sua maioria nos mercados emergentes amplamente baseados em dólar. De modo geral, os investidores podem obter um aumento no rendimento em fundos de títulos de mercados emergentes. Por exemplo, o Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB) apresenta um rendimento SEC de 30 dias de 5,97% e uma taxa de despesa de 0,15%.
A duração geral do segmento de renda fixa é próxima de cinco anos. A alocação em ações vai além do S&P 500, que é fortemente ponderado em ações de grandes empresas de tecnologia. "Vai ter um foco muito mais em empresas de qualidade que pagam dividendos", disse Caron. A empresa também demonstra interesse em beneficiários de inteligência artificial para alocações em ações em seus portfólios. Isso pode incluir áreas como o segmento de assistência médica gerenciada ou algumas empresas de construção que se beneficiarão de eficiências proporcionadas pela inteligência artificial. "Estamos tentando encontrar as empresas que estão se adaptando e adotando novas tecnologias que podem se beneficiar da inteligência artificial", explicou Caron. "Essas serão as vencedoras, enquanto outras ficarão para trás, e as empresas que adotam bem essa nova tecnologia serão as vencedoras, e é isso que estamos tentando investir."
Reequilíbrio com consciência tributária
O portfólio modelo é reequilibrado de seis a oito vezes por ano, conforme observou Caron. "Um cliente em um fundo de renda não deseja ver, como a cada duas semanas, que seu portfólio está sendo alterado", disse ele. "Além disso, isso também pode criar um evento tributário se você fizer isso com frequência, então estamos realmente tentando estar muito conscientes em relação a impostos … e, esperançosamente, você pode dormir tranquilo à noite."
Fonte: www.cnbc.com
