Expectativas em Relação ao Federal Reserve
Comentários de Ruchir Sharma
Ruchir Sharma, renomado investidor e presidente da Rockefeller Capital, expressou sua visão de que o Federal Reserve (Fed) não deve apressar-se em apoiar a economia dos Estados Unidos caso a situação se torne complicada. Ele argumenta que as opções do Fed para reduzir as taxas de juros, a fim de incentivar o crescimento econômico, estão limitadas. Isso se deve ao fato de que, apesar dos riscos à expansão econômica provocados pela alta nos preços do petróleo, a instituição enfrenta restrições significativas para flexibilizar a política monetária. Isso ocorre porque a inflação tem mantido-se acima da meta de 2% definida pelo Fed por um período contínuo de 60 meses, conforme destacado por Sharma.
Desempenho da Inflação
A inflação registrou uma taxa anual de 3,3% em março, um aumento em relação ao crescimento de 2,4% observado em fevereiro. Essa elevação é atribuída principalmente a um aumento de 10,9% nos custos de energia em comparação anual, conforme indicado pelo Escritório de Estatísticas do Trabalho. É importante ressaltar que a inflação não apresentou crescimento abaixo de 2% desde o início de 2021.
Mudança de Postura do Fed
De acordo com Sharma, a postura do Fed em relação à política monetária atualmente é bastante distinta da observada em anos anteriores. Ele se refere a um período em que o banco central cortou as taxas de juros de maneira agressiva para estimular o crescimento econômico durante a pandemia. Quebrando essa expectativa, ele sugeriu que essa resposta, muitas vezes designada como "Fed put" nos mercados, provavelmente não está mais disponível.
“Eu penso que o Fed não está disponível para rate cuts,” afirmou Sharma em entrevista à CNN nesta semana. Ele acrescentou que, quando ocorre algum choque na economia, os bancos centrais costumavam intervir rapidamente para auxiliar na recuperação. Contudo, ele não vê essa dinâmica se repetindo no atual cenário.
Especulações do Mercado
Recentemente, os investidores começaram a nutrir novas esperanças em relação a cortes nas taxas de juros após os Estados Unidos anunciarem um cessar-fogo com o Irã. No entanto, os mercados em geral parecem esperar que o Fed mantenha uma abordagem hawkish. Segundo a ferramenta CME FedWatch, os investidores estão precificando apenas 29% de chance de que o Fed implemente mais cortes nas taxas ainda este ano, uma queda significativa em relação à expectativa de 84% registrada no mês anterior.
Apoio Fiscal e o Choque dos Preços do Petróleo
Em relação ao suporte fiscal, Sharma observa que a economia provavelmente não receberá ajuda adicional, principalmente enquanto a crise provocada pelos altos preços do petróleo continuar. Ele menciona a ideia proposta durante a administração Trump, que sustentava que o governo responderia a choques econômicos com estímulos para fomentar o crescimento.
Yields de Títulos e Preocupações com o Déficit
O investimento em títulos também sinaliza preocupações crescentes em relação ao déficit orçamentário. Recentemente, os rendimentos dos títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA apresentaram um leve aumento, alcançando 4,30% na sexta-feira, o que representa um crescimento de 34 pontos-base em comparação aos índices registrados antes do início do conflito no Irã.
“Os mercados de títulos, desta vez, não estão aceitando essa situação,” observou Sharma. Ele comentou que os pessimistas, que têm se preocupado há muito tempo com a dívida e os déficits, enfrentam um questionamento refinado: “E daí? O mercado de títulos não está realmente reagindo a nada disso.” Contudo, segundo ele, essa percepção está mudando atualmente.
Fonte: www.businessinsider.com
