Mercado de Ações dos EUA: Um Crescimento Impulsionado pela Inteligência Artificial
Nos últimos anos, as ações nos Estados Unidos têm apresentado um crescimento significativo, impulsionado, em grande parte, pelo entusiasmo em torno da inteligência artificial. Contudo, nem todos os segmentos da população têm se beneficiado desse aumento: a riqueza proveniente das ações tem sido concentrada principalmente nas mãos das famílias mais ricas dos EUA.
Apesar das oscilações recentes, o índice S&P 500 dos EUA subiu cerca de 16% ao longo do último ano. No mesmo período, a riqueza total proveniente de ações negociadas publicamente aumentou em aproximadamente US$ 8 trilhões, conforme afirmou Mark Zandi, economista-chefe da Moody’s.
Concentração de Riqueza nas Mãos de Poucos
Cerca de 20% das famílias mais ricas dos EUA detêm quase 93% de todas as ações — o que significa que elas são as principais beneficiárias de qualquer ganho no mercado acionário, de acordo com cálculos realizados por Edward Nathan Wolff, professor de economia da Universidade de Nova York e especialista em distribuição de renda e riqueza.
“A posse de ações permanece fortemente concentrada entre os ricos — na verdade, entre os muito ricos. As famílias mais pobres estão praticamente excluídas dessa situação”, observou Wolff.
Ele completou: “À medida que o mercado acionário se valoriza, isso realmente amplia a diferença de riqueza e renda. É uma parte significativa da história da desigualdade.”
Um Grande Abismo
É importante ressaltar que isso não sugere que a inteligência artificial seja a única razão para a valorização do mercado financeiro, ou que ela seja a única fonte da disparidade de riqueza nos Estados Unidos. No entanto, ela agrava outras tensões existentes e traz implicações para a política e para a economia em geral, como apontou Zandi.
Um dos efeitos desse crescimento desigual é um abismo crescente entre os que têm e os que não têm, o que pode resultar em um “fraturamento político”, dificultando a construção de consensos. “Esses grupos possuem necessidades e perspectivas diferentes, e, consequentemente, desejos políticos distintos”, disse Zandi. “Isso é visível em nossa política atual — até mesmo em nossa capacidade de manter o governo funcionando.”
A dinâmica em questão também alimenta uma bifurcação nos gastos, conforme mencionado por Zandi. A economia dos EUA se torna mais dependente do consumo de um grupo relativamente pequeno — os ricos — o que a torna mais vulnerável se algo não ocorrer conforme o esperado para esse grupo.
De acordo com os dados mais recentes do Federal Reserve, apenas o topo 1% da população detinha metade — ou seja, US$ 25,6 trilhões — do total de US$ 51,2 trilhões em ações corporativas e cotas de fundos mútuos no segundo trimestre de 2025. O patrimônio médio de uma pessoa desse 1% é de quase US$ 37 milhões, destacou Wolff.
Por outro lado, as 50% de famílias com menor renda detinham coletivamente apenas 1% — ou US$ 540 bilhões — dessa riqueza de ações e cotas de fundos mútuos.
“Há um abismo enorme”, afirmou John Sabelhaus, pesquisador sênior do Urban-Brookings Tax Policy Center e ex-funcionário de pesquisa do Conselho de Governadores do Federal Reserve. “A posse de ações é muito baixa entre os mais pobres”, completou.
O Boom da IA e Seu Impacto na Riqueza
Uma porção significativa do crescimento das ações pode ser atribuída ao que é conhecido como o boom da inteligência artificial. As ações de empresas vinculadas à IA representaram aproximadamente 75% dos retornos do S&P 500 desde o lançamento do ChatGPT em novembro de 2022, conforme escrito por Michael Cembalest, presidente de estratégia de mercado e investimento da J.P. Morgan Asset Management, em 24 de setembro.
“As ações ligadas à IA dispararam nos últimos três anos”, afirmou Zandi.
No entanto, mesmo quando famílias de menor renda possuem ações, seus investimentos são relativamente pequenos, segundo Wolff. Um exemplo é que cerca de um quinto do 20% mais pobre da população detém ações, mas apenas 5% possui US$ 10.000 ou mais, em comparação com praticamente todas as famílias mais ricas.
Wolff analisou dados da Pesquisa Trienal de Finanças do Consumidor do Federal Reserve, que inclui a posse direta de ações, assim como ações detidas indiretamente em fontes como planos de aposentadoria patrocinados pelo empregador.
As famílias com menos riqueza não têm recursos suficientes para economizar, o que as impede de comprar mais ações, conforme afirmam os especialistas financeiros. Em contrapartida, os ricos têm mais renda disponível e recursos financeiros, o que lhes permite assumir mais riscos com suas economias e investimentos.
A Dinâmica do Mercado Imobiliário
Apesar do boom do mercado acionário impulsionado pela IA, a disparidade de riqueza tem, na verdade, diminuído para a classe média em relação às famílias mais ricas, devido à valorização dos preços dos imóveis, segundo Wolff. “O mercado imobiliário, pelo menos até recentemente, estava em alta”, declarou.
Por exemplo, as famílias que se encontram entre os 50% e 90% em termos de riqueza detêm cerca de metade — ou US$ 23 trilhões — do total de imóveis, segundo dados do Fed. O número de proprietários entre os autores de rendimento mais baixo aumentou ligeiramente nos últimos anos, uma dinâmica que tende a ocorrer quando as ações se valorizam, explicou Sabelhaus, citando dados do Fed.
Além disso, houve um esforço para tornar o investimento acessível a consumidores de todos os níveis de riqueza, uma vez que aplicativos e certos tipos de investimentos reduziram a barreira de entrada.
A Posse de Ações: Uma Espada de Dois Lados
A posse de ações é “sempre uma espada de dois gumes”, afirmou Sabelhaus do Urban-Brookings Tax Policy Center. Embora o valor do mercado acionário tenha historicamente aumentado ao longo de longos períodos, os ricos suportam mais do risco financeiro em um horizonte de curto prazo, caso o mercado atravesse uma fase de queda.
De fato, se a demanda por IA “vacilar”, “duvidamos que empresas não tecnológicas venham a resgatar o mercado”, escreveu James Reilly, economista sênior de mercados da Capital Economics, em uma nota de pesquisa em 4 de novembro.
Famílias que enfrentam uma carga significativa de dívidas de alto juro ou que estão economizando para a compra de uma casa podem se beneficiar mais ao direcionar seu dinheiro para pagamentos de juros ou para a entrada em vez de investir no mercado acionário, a fim de minimizar perdas financeiras de curto prazo, segundo Sabelhaus. “Se alguém perguntar: ‘Eu ganho US$ 50.000 por ano, tenho empréstimos estudantis e dívidas de cartão de crédito, eu deveria investir em IA ou criptomoedas?’, provavelmente eu diria não”, afirmou.
Ele finalizou: “Em geral, é justo dizer que, se você puder assumir o risco, então você deve fazê-lo para desfrutar de uma taxa de retorno mais alta. Mas é uma troca.”
Fonte: www.cnbc.com
