A Situação das Ações de Software
As ações de software estão apresentando um desempenho positivo nesta semana, com o iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) registrando um aumento de quase 8% nas negociações até a manhã de quinta-feira. Isso ocorre mesmo em um contexto em que o mercado mais amplo está sendo impactado por temores relacionados à guerra entre os Estados Unidos e o Irã. O S&P 500 parece estar caminhando para uma semana negativa.
Destaques do Mercado
A Microsoft se destaca como uma das empresas mais notáveis, já que os investidores estão aproveitando a recente queda do mercado como uma oportunidade para adquirir ações de uma grande corporação que, de repente, parece estar em promoção. O gigante do software, que atingiu um pico de R$ 535,50 em julho passado, é o melhor desempenho entre as chamadas "Magnificent Seven" nesta semana, com alta de quase 5% até a manhã de quinta-feira.
A repentina mudança para ações que vêm sendo subestimadas está levando os investidores a questionar se os problemas enfrentados pelo setor de software já ficaram para trás, especialmente agora que o setor está mostrando sinais de recuperação. Apesar disso, o ETF de software continua 17% abaixo do seu nível em 2026 e é 25% inferior ao seu pico de setembro.
Opiniões de Especialistas
"I think we bottomed," disse Liz Thomas, chefe de estratégia de investimento da SoFi, durante o "Halftime Report" da CNBC nesta quarta-feira, após declarar que havia comprado o IGV. "I don’t think the entire space gets displaced," completou. O ETF de software subiu na quinta-feira pela sétima vez em oito dias.
Medos Exagerados
As ações de software enfrentaram uma queda acentuada em janeiro, com uma perda de quase 15%, seguida por uma retração de 10% em fevereiro, impulsionadas pelo medo de que a inteligência artificial, especificamente a inteligência artificial autônoma, pudesse tornar obsoletos os modelos tradicionais de software como serviço. No entanto, essa venda pode ter sido um pouco exagerada.
"Estou perplexa, tendo sido engenheira de software, com toda essa versão da codificação", afirmou Kim Forrest, diretora de investimentos da Bokeh Capital Partners. "É muito mais difícil do que as pessoas pensam." Entre os fatores que tornam improvável que as empresas de software como serviço (SaaS) sejam substituídas pela IA, está o fato de que as incumbentes confiáveis frequentemente possuem dados exclusivos, que não são facilmente replicáveis. Além disso, os clientes empresariais são pouco inclinados a confiar em modelos de IA não testados quando se trata de segurança de dados. Os especialistas também indicam que qualquer startup de IA com recursos disruptivos pode se tornar alvo de aquisições por empresas tradicionais, conforme nota da Deutsche Bank Research.
Análise do Mercado
Um indício de que a venda de ações de software pode ter sido exagerada vem das próprias ações, com o mercado mais amplo se diversificando, e o S&P 500 conseguiu se recuperar após uma segunda-feira agitada, uma venda acentuada e recuperação na terça-feira, seguidas de ganhos fortes na quarta-feira. "Uma rotação para um conjunto mais amplo de ações, apesar dos bons resultados do setor de tecnologia, é, em última análise, um sinal de apetite por risco persistente," escreveu Luke Templeman, estrategista temático da Deutsche Bank Research, em uma nota na quarta-feira. É provável que, "uma vez que a poeira assente sobre os medos do software, uma nova avaliação será possível."
De forma mais otimista, Templeman observou que a tecnologia da informação como um todo está agora sendo negociada em um patamar igual ao do restante do mercado, mesmo abaixo das avaliações observadas durante a venda de 2022, pelo menos em termos relativos.
Perspectivas de Crescimento
Entretanto, a possibilidade de uma recuperação no setor de software pode depender das características que os investidores estão buscando. Segundo Forrest, que busca ações que ofereçam crescimento a um preço razoável, o setor de software tem menos nomes atraentes do que no passado. Isso pode significar que o potencial de valorização pode estar limitado para investidores focados em crescimento, como ela. "Vejo um preço razoável, mas apenas não vejo o crescimento," declarou Forrest. "E as pessoas que buscam momentum provavelmente não vão se empolgar, pois também não estavam vendo crescimento."
"Provavelmente, os investidores focados em dividendos de valor serão aqueles que procurarão software empresarial que ofereça dividendos," acrescentou.
Fonte: www.cnbc.com