Retorno das Ações de IA
As ações relacionadas à inteligência artificial apresentaram uma recuperação significativa nesta semana, à medida que os investidores analisaram mais uma rodada de resultados corporativos e um relatório de empregos de julho surpreendentemente fraco. Os principais índices registraram um segundo week consecutivo de altas, com o Dow Jones Industrial Average e o S&P 500 atingindo máximas históricas. O índice de blue-chips fechou em um recorde na quarta-feira e terminou a semana com um aumento de 3%. O S&P 500 e o Nasdaq Composite, por sua vez, cresceram 3,6% e 5,2%, respectivamente. No fechamento de sexta-feira, o S&P estabeleceu um novo recorde, enquanto o Nasdaq se encontra 1,5% abaixo de sua máxima histórica de fechamento, que ocorreu em 2 de junho.
O relatório de empregos, que mostrou uma queda inesperada de 23.000 postos de trabalho no setor privado em julho, ajudou a impulsionar os ganhos da semana. Esse resultado aliviou as apreensões de que o Federal Reserve poderia aumentar as taxas de juros em sua reunião de setembro. Os investidores ajustaram suas expectativas com relação a um novo aumento de juros e, como consequência, os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram. Atualmente, os traders estão precificando uma probabilidade de 55% de que o Fed mantenha as taxas inalteradas na próxima reunião, um aumento em relação aos 45% observados na quinta-feira, segundo a ferramenta CME FedWatch.
O Comércio de IA Ganha Fôlego
Após enfrentar forte pressão durante a maior parte de julho, as ações do setor de semicondutores e data centers exibiram uma recuperação notável nesta semana. Essa recuperação ganhou impulso após o colapso do hedge fund Situational Awareness, que estava fortemente alavancado e foi fundado pelo ex-pesquisador da OpenAI, Leopold Aschenbrenner. O fechamento forçado desse fundo resultou em vendas indiscriminadas de ações relacionadas à infraestrutura de IA, fazendo com que muitas empresas com fundamentos sólidos ficassem negociando a valores inferiores ao seu real potencial.
Jim considerou a liquidação um "evento de limpeza" para o comércio de IA, pois eliminou um dos maiores obstáculos do mercado. Com a maior parte das vendas forçadas já superadas, os resultados financeiros e os fundamentos empresariais voltaram a ser os principais motores do desempenho das ações. A recuperação foi visível em nosso portfólio, com a Corning se destacando como a melhor ação da semana. Essa força se estendeu por todo o setor de semicondutores, com o ETF iShares Semiconductor (SOXX) registrando um aumento de 7,6% durante a semana, mais do que o dobro do ganho de 3% do índice Dow de 30 ações. No entanto, o grupo perdeu alguns ganhos na quinta-feira, após a Sandisk e a Western Digital apresentarem previsões que não animaram os investidores, apesar dos resultados trimestrais positivos. Consideramos essas reações como específicas das empresas em questão e não como um indicativo de que a demanda pela infraestrutura de IA está enfraquecendo.
Essa convicção motivou a inclusão da Micron no Bullpen. O fabricante de chips de memória já apresentou uma recuperação significativa desde suas mínimas em 30 de julho, mas ainda está aproximadamente 28% abaixo do seu fechamento recorde de 25 de junho, que foi de $1.213,56.
SpaceX Aposta Grande na Nvidia
As ações da SpaceX caíram 13% na quarta-feira, mesmo após a empresa reportar receitas e lucros melhores do que o esperado, além de anunciar despesas de capital no segundo trimestre, totalizando $18,4 bilhões, um valor muito acima das expectativas. Contudo, a ação se recuperou ao longo da semana, encerrando com alta de 23%, após a empresa navegar com sucesso pelo primeiro prazo de bloqueio de IPO. Jim se mantém focado no longo prazo para a SpaceX, antecipando alguma volatilidade no curto prazo à medida que as ações bloqueadas entram no mercado, mas afirmando que é o tipo de ação que se pode deixar para os filhos.
Durante a teleconferência de resultados, Elon Musk anunciou que a SpaceX construirá sua infraestrutura de IA "exclusivamente na Nvidia", citando a arquitetura Vera Rubin da empresa como "o melhor computador de IA". Essa declaração reforçou a posição da fabricante de chips como principal fornecedora de infraestrutura de IA, mesmo com diversas empresas hyperscalers investindo em seus próprios chips personalizados. A Nvidia encerrou a semana com alta superior a 11%, marcando sua melhor performance semanal em mais de um ano. Apesar desse impulso dado pela decisão de Musk, as ações da AMD caíram 7%, mesmo com a fabricante de chips apresentando resultados trimestrais satisfatórios. Frequentemente, os investidores encaram Nvidia e AMD como concorrentes diretos, mas Jim argumenta que a demanda por infraestrutura de IA é robusta o suficiente para que ambas as empresas possam prosperar.
Atualizações do Portfólio
A equipe esteve bastante ativa no portfólio ao longo da semana, continuando a realocação em direção a oportunidades nas quais temos maior convicção. Na terça-feira, adquirimos mais ações da Corning, após elevar a classificação do estoque para equivalente a compra na semana anterior. Vimos a liquidação forçada da semana passada nas ações de infraestrutura de IA como uma oportunidade de adquirir uma empresa cuja taxa de crescimento deve acelerar até o final da década, com restrições sobre componentes ópticos chineses fornecendo um impulso adicional.
Na quarta-feira, também aumentamos nossa posição na Intel, aproveitando a fraqueza similar causada pela liquidação. O fabricante de chips continua sendo uma das nossas maneiras favoritas de investir na expansão da IA. No setor de saúde, utilizamos os recursos da venda da Dover para aumentar nossa posição na Johnson & Johnson na segunda-feira, considerando a recente fraqueza como uma reação exagerada a um ajuste contábil relacionado a duas aquisições, e não uma mudança na performance subjacente da empresa. A venda da Dover foi parte de nossa decisão de reduzir a posição após seu trimestre misto. A ideia central é podar posições quando acreditamos que nosso capital possa gerar retornos melhores em outros lugares.
Na quinta-feira, também encerramos nossa posição na Honeywell Aerospace. Nossa tese original se baseava em uma execução limpa após a separação da empresa, mas o primeiro relatório de resultados financeiros da Honeywell prejudicou nossa convicção, pois a administração reduziu suas previsões devido a problemas contínuos na cadeia de fornecimento. Embora ainda sejamos otimistas quanto à cibersegurança a longo prazo, reduzimos nossas posições na CrowdStrike e na Palo Alto Networks na quarta-feira. Ambas as ações atingiram máximas históricas e se aproximaram de nossos preços-alvo, o que nos levou a buscar garantir ganhos de aproximadamente 146,5% e 172%, respectivamente, nessas empresas.
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Fonte: www.cnbc.com
