Expectativa de Corte de Juros pelo Federal Reserve
O mercado aguarda, para esta semana, a redução da taxa de juros pelo Federal Reserve (Fed) pela terceira vez em 2025. Essa medida pode representar boas notícias para as ações que pagam dividendos, das quais há uma quantidade significativa em nosso portfólio.
Dinâmica das Taxas de Juros
A razão por trás dessa expectativa é que os cortes nas taxas de juros realizados pelo Fed podem diminuir o apelo de ativos que competem com as ações que pagam dividendos por recursos de investimento. Exemplos desses ativos incluem certificados de depósito bancário (CDs), fundos de mercado monetário e Títulos do Tesouro dos EUA. Normalmente, a taxa de juros oferecida por esses ativos tende a acompanhar as taxas de política monetária em queda. Quando esses ativos se tornam menos atraentes, investidores à procura de renda podem transferir seus recursos para ações que pagam dividendos.
Historicamente, os CDs, fundos de mercado monetário e Títulos do Tesouro de curto prazo, considerados lugares seguros para manter capital e ainda assim gerar algum rendimento, não ofereceram retornos suficientes para desviar investimentos das ações. Nos últimos anos, essa situação mudou, com dados que comprovam essa mudança. De acordo com a Investment Company Institute, havia cerca de US$ 7,65 trilhões em fundos de mercado monetário até 3 de dezembro, um aumento em relação aos aproximadamente US$ 4,8 trilhões no final de 2020, quando as taxas do Fed estavam próximas de zero por cento.
Aumentos e Cortes de Taxas
Para controlar a inflação, que atingiu níveis máximos em quatro décadas, o Fed começou a elevar as taxas de juros no início de 2022, partindo de praticamente zero até alcançar um pico na faixa de 5,25% a 5,5% em julho de 2023. Essa taxa foi mantida por mais de um ano, à medida que a inflação começou a se moderar. Em setembro de 2024, o Fed iniciou o ciclo de cortes de taxa, realizando mais duas reduções antes do final do ano passado. Os banqueiros centrais parecem aptos a continuar a redução das taxas em três reuniões finais programadas para este ano. O mercado prevê um corte de um quarto de ponto percentual, reduzindo para uma faixa entre 3,5% e 3,75% ao final da reunião do Fed marcada para a quarta-feira à tarde de dezembro.
O Futuro das Taxas
Em relação a um próximo movimento do Fed, não há previsões claras. Um fator que, porém, é certo é que o presidente Donald Trump nominará em breve um novo presidente para o Federal Reserve, substituindo Jerome Powell. Trump deixou claro seu desejo de ver as taxas de juros diminuírem. A expectativa é que novos cortes nas taxas do Fed ajudem a reduzir o apelo de ativos que são, até então, considerados seguros. Dados iniciais indicam essa tendência.
O índice que acompanha o rendimento de sete dias nos 100 maiores fundos de mercado monetário estava em 3,79% no último domingo, o que representa uma queda de aproximadamente um ponto percentual em relação ao final de setembro de 2024, logo após o início do ciclo de cortes de taxa. Da mesma forma, a taxa média de juros em um CD de três anos estava em 3,6% em novembro, conforme os dados do Federal Reserve, uma redução em comparação aos 4,3% registrados em janeiro.
Riscos e Oportunidades nas Ações
É importante ressaltar que as ações representam um risco maior do que os CDs, os fundos de mercado monetário e os Títulos do Tesouro, uma vez que podem sofrer desvalorização, colocando em risco o investimento inicial, coisa que esses outros ativos normalmente não fazem. Assim como ocorre com os títulos, quando o preço de uma ação aumenta, seu rendimento por dividendo diminui. No contexto de investimentos voltados para renda, as ações que pagam dividendos têm a potencialidade de valorização, além de fornecerem um retorno regular que pode aprimorar o perfil do investimento.
Esse cenário é verdade para ações com um rendimento de dividendos considerado modesto, que é o tipo de investimento que o Clube possui em seu portfólio. Embora valorizemos os dividendos e a importância que desempenham em um portfólio equilibrado, não seguimos uma estratégia de investimento voltada exclusivamente para a renda. Nossa meta é investir em empresas de alta qualidade cujas ações acreditamos que se valorizarão ao longo do tempo.
Perspectivas de Dividendos
Em alguns casos, o pagamento de dividendos fortalece a tese de investimento, pois permite que sejamos compensados enquanto aguardamos a realização de nosso raciocínio. É relevante notar que cada investidor possui suas próprias metas e prioridades, o que significa que alguns membros do Clube podem enfatizar mais a coleta de pagamentos de dividendos. Não há como criticar qualquer um que busque proteção por meio de dividendos.
Ademais, é importante lembrar que o Charitable Trust de Jim Cramer — o portfólio que utilizamos para o Clube — não reinveste os dividendos, mas sim doa a quantia recebida em dividendos e ganhos de capital anualmente para instituições de caridade. Dessa forma, perde-se um pouco do poder dos juros compostos, mas os membros devem definitivamente aproveitar essa oportunidade para potencializar seus retornos.
Acompanhamento das Ações
Já discutimos a relevância de se atentar a como determinar se uma empresa é capaz de continuar pagando seus dividendos. Com esse contexto em mente, apresentamos a seguir as 10 ações do Clube com os maiores rendimentos de dividendos, conforme o fechamento da última sexta-feira, juntamente com nossas classificações para cada uma dessas companhias e o montante que cada empresa distribuiu em dividendos durante seus dois últimos anos fiscais. Todas as 10 empresas aumentaram seus pagamentos de dividendos, o que é um sinal positivo. Quanto mais longa for a história de uma empresa em aumentar seus pagamentos, melhor, conforme destacado por Jim em seu novo livro — "Como Fazer Dinheiro em Qualquer Mercado" — onde ele afirma que bons dividendos que crescem a cada ano "não devem ser subestimados".
Para fins de referência, o S&P 500, como um todo, apresenta um rendimento de cerca de 1,1%, segundo a FactSet. A lista acima é dividida uniformemente entre ações do Clube com uma classificação equivalente a compra (1) e aquelas com classificação de manutenção (2). Entre as ações com a classificação 1, o Diretor de Análise de Portfólio, Jeff Marks, destacou recentemente a Nike e a Starbucks como duas ações que estão se preparando para um ano de recuperação em 2026.
Outros Destaques do Portfólio
Adicionalmente, a Home Depot também pode se beneficiar dos cortes de taxa de formas muito mais significativas do que simplesmente tornar seu rendimento de dividendos mais atrativo. Se as taxas de hipoteca apresentarem uma queda significativa que desbloqueie a atividade no setor imobiliário, sua operação poderá crescer consideravelmente. Procter & Gamble é nosso nome mais recente, adicionado ao portfólio no mês passado, com o objetivo de ampliar nossa exposição a uma empresa economicamente resiliente, que poderá se beneficiar de uma rotação de investimento longe de apostas especulativas.
A Procter & Gamble é considerada uma empresa aristocrata de dividendos, pois aumentou seus dividendos em cada um dos últimos 25 anos, tendo realizado tal feito por 69 anos consecutivos. (Os nomes do Clube, Linde e Dover, também são aristocratas de dividendos, mas não figuraram entre as dez principais em termos de rendimento de dividendos, com 1,5% e 1,09%, respectivamente). Por último, a Honeywell está em processo de separar sua divisão de aerospacial, reconhecida como um de seus principais ativos, em uma empresa independente, enquanto mantém sua operação de automação industrial em recuperação. Essa transação esperada deverá beneficiar os investidores que continuarem com seus investimentos na empresa.
Por essa razão, o pagamento de dividendos da Honeywell poderá apresentar características diferentes no próximo ano. A Honeywell deu seu primeiro passo em sua jornada no dia 30 de outubro, quando desmembrou a Solstice Advanced Materials.
Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim realize uma transação. Ele espera 45 minutos após o envio de um alerta de negociação antes de comprar ou vender uma ação no portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim tiver discutido uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a transação.
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Fonte: www.cnbc.com
