Resultados do Costco no Terceiro Trimestre Fiscal de 2026
O Costco Wholesale apresentou resultados razoáveis na noite de quinta-feira, cumprindo as expectativas em relação aos números de associados considerados cruciais antes da divulgação. A receita total do terceiro trimestre fiscal de 2026 crescimento de 11,6% em relação ao ano anterior, chegando a $70,53 bilhões, superando as expectativas de Wall Street, que previam $69,81 bilhões, conforme estimativas compiladas pela LSEG. O lucro ajustado por ação (EPS) nos 12 dias encerrados em 10 de maio aumentou 15,2%, alcançando $4,93, em linha com as expectativas, de acordo com dados da LSEG.
Taxa de Renovação e Receita de Taxas de Associação
A receita proveniente das taxas de associação no trimestre subiu 10,7%, totalizando $1,37 bilhão, ligeiramente acima das estimativas da FactSet, que eram de $1,36 bilhão. A taxa de renovação de membros nos Estados Unidos e Canadá apresentou um leve aumento. A ação da empresa não teve grandes variações no pós-mercado. Diante de um resultado morno, mas considerando os benefícios que o Costco obtém em um cenário em que os consumidores buscam valor, mantivemos nossa recomendação de manter a ação, com um preço-alvo de $1.100 por ação.
Crescimento de Associados e Vendas
Embora o desempenho não tenha sido considerado o melhor, os números ainda estão longe de serem negativos. O total de membros pagos atingiu 82,9 milhões, apresentando um crescimento de 4,1% em relação ao ano anterior. A estabilidade nas taxas de renovação deve ajudar a apoiar o valor das ações, que já registraram uma queda de aproximadamente 9% desde que atingiram um máximo de 52 semanas, pouco acima de $1.096, em 19 de maio. O crescimento do tráfego desacelerou sequencialmente, mas o aumento no tamanho médio das compras acelerou, à medida que os consumidores continuaram a buscar o excelente valor que o Costco oferece, graças ao seu modelo de vendas em grandes volumes e à demanda recorde por combustível.
Vendas de Combustíveis e Lealdade dos Membros
Durante a teleconferência após os resultados financeiros, o CEO Ron Vachris destacou as vendas recordes de combustíveis, uma tendência impulsionada por preços em níveis máximos em quatro anos, devido a interrupções de fornecimento em decorrência da guerra no Irã. "Todos os três períodos fiscais de quatro semanas do trimestre estabeleceram recordes sucessivos de volume de vendas da empresa, com as últimas cinco semanas do trimestre se tornando as cinco melhores semanas de volume que já tivemos," disse o CEO. A demanda foi tão intensa que algumas localizações de alto tráfego do Costco precisaram de múltiplas entregas diárias de gasolina. Vachris também mencionou que muitos membros eram compradores de combustível pela primeira vez durante o trimestre. Ele adicionou que essa experiência deve gerar uma lealdade ainda maior entre esses membros no futuro, haja vista que aqueles que utilizam nossos postos de gasolina normalmente gastam mais em nossas lojas.
Vendas Totais e Métricas de Comparação
O total de vendas comparáveis aumentou 9,8% no terceiro trimestre fiscal, refletindo uma aceleração significativa em comparação com o crescimento de 7,4% no trimestre anterior. As vendas comparáveis, ou "comps", são uma métrica essencial para o setor de varejo, pois ajustam as comparações ano a ano a novas aberturas e fechamentos de lojas, garantindo avaliações justas. As vendas comparáveis foram impulsionadas por um aumento de 2,4% no tráfego e um aumento de 7,3% no tamanho das compras. No entanto, em uma base ajustada, que despreza os efeitos das taxas de câmbio e os preços do gás, o crescimento das vendas comparáveis desacelerou ligeiramente para 6,6%, com o tamanho das compras apresentando um incremento de apenas 4,2%. As vendas comparáveis habilitadas digitalmente subiram 21,5%, ou 20,8% em uma base ajustada, à medida que o tráfego no site de e-commerce e no aplicativo aumentou em 37% em comparação ao mesmo período do ano anterior.
Margens Operacionais e Associados Executivos
A margem bruta contraiu 17 pontos base em relação ao ano anterior, estabelecendo-se em 11,02%. Contudo, esse número apresentou um leve aumento de 1 ponto base ao excluir o impacto dos preços dos combustíveis. As margens operacionais melhoraram em relação ao ano passado. Embora o número total de membros pagos tenha sido abaixo do esperado, as associações no nível executivo, que custam $130 por ano, aumentaram para 41,2 milhões, representando um crescimento de 9,6% em relação ao ano anterior e uma elevação em relação aos 40,4 milhões do trimestre anterior. O nível executivo foi lançado na China neste trimestre, com a administração notando uma forte adoção inicial.
Taxas de Renovação e Novas Aberturas
Em termos de renovações, a taxa de renovação de membros mundial permaneceu estável em 89,7%. Foi satisfatório observar um leve aumento na taxa de renovação na região dos Estados Unidos e Canadá, que voltou a 92,2%, apresentando os mesmos níveis vistos no primeiro trimestre fiscal, antes de uma leve queda para 92,1% no segundo trimestre. A taxa de renovação tem enfrentado pressão recentemente em decorrência do crescimento nas inscrições de membros online. Os membros que se inscrevem online tendem a desistir em uma taxa maior do que aqueles que se inscrevem nas lojas. Contudo, durante a chamada, o CFO Gary Millerchip explicou que os esforços para aumentar as taxas de renovação entre esse grupo online, por meio de comunicações digitais direcionadas e estratégias de retenção, têm se mostrado eficazes o suficiente para compensar mais do que a mudança na composição dos membros.
Além disso, durante o trimestre, o Costco abriu quatro novas lojas e planeja abrir mais 12 no último trimestre do ano fiscal de 2026. O total projetado de 26 novas aberturas neste ano é inferior às 28 originalmente almejadas na última atualização. Duas dessas aberturas foram adiadas para o ano fiscal de 2027. Nos próximos anos, o Costco aumentará suas aberturas para mais de 30 por ano em âmbito global. Atualmente, a empresa opera com 928 localizações em todo o mundo, a maioria delas situadas nos Estados Unidos, Canadá e México. Além da América do Norte, a companhia também está presente na Europa, Ásia e Austrália.
Fonte: www.cnbc.com
