Títulos de Renda Fixa e Rentabilidade
Para investidores mais experientes, optar por títulos com prazo mais longo e taxas de rendimento menores pode resultar em uma rentabilidade mais atrativa. Felipe Pontes, gestor da Avantgarde Asset Management, destaca que, em renda fixa, "o tempo pode ser mais valioso que a taxa".
Risco de Reinvestimento
O chamado risco de reinvestimento se manifesta no vencimento de títulos que possuem prazos mais curtos. Caso as taxas de juros estejam em patamares menores no momento do resgate, o investidor será obrigado a aplicar em um novo título que ofereça um retorno inferior. Por exemplo, uma NTN-B (Tesouro IPCA +) com vencimento em 2029 está atualmente remunerando IPCA + 8%. No entanto, ao chegar ao vencimento, o investidor teria que reinvestir esse capital. Se, até lá, a taxa cair para IPCA + 4%, o potencial de ganho futuro se reduz significativamente, conforme explica Felipe Pontes.
Comparação entre Títulos Curtos e Longos
Pontes argumenta que um título de curto prazo pode proporcionar um retorno alto imediato, mas com a incerteza quanto ao reinvestimento. Em contraste, títulos mais longos oferecem uma taxa menor, mas permanecem garantidos por um período maior. No dia 15 de outubro, o Tesouro IPCA + 2029 apresentava uma taxa de 8,06% de juro real, enquanto os títulos com vencimentos em 2040 e 2050 pagavam 7,38% e 7,11%, respectivamente. Felipe Pontes observa que essa informação costuma ser subestimada, já que muitos investidores focam apenas nas taxas mais elevadas.
Reflexos das Taxas no Cenário Econômico
Os recentes aumentos nas taxas refletem uma maior aversão ao risco em decorrência de novas sanções da China a empresas dos Estados Unidos. José Áureo Viana, sócio da Blue3 Investimentos, comenta que "o estresse aumentou após o anúncio de novas tarifas dos EUA contra a China, reacendendo a guerra comercial e gerando mais volatilidade nos mercados emergentes".
Hulisses Dias, mestre em finanças pela Universidade de Sorbonne, complementa que houve um aumento do prêmio de risco demandado pelo mercado, devido a incertezas fiscais, à dinâmica da dívida pública e ao cenário global de juros elevados.
Quando o Prazo é Importante
No campo das finanças, a única certeza é a incerteza. O objetivo financeiro do investidor deve ser considerado na escolha do título. Se houver um plano para utilizar o valor no prazo de vencimento, como para a compra de um carro, de uma casa, para arcar com despesas de faculdade ou para uma aposentadoria parcial, a atual taxa do Tesouro IPCA + assegura proteção contra a inflação e ainda possibilita um retorno interessante.
Estratégia de Longo Prazo
"Sabendo exatamente quanto se receberá em poder de compra ao final do período, essa estratégia pode ser altamente eficiente para quem tem um objetivo específico", destaca Felipe Pontes. Ele ressalta que essa abordagem é adequada apenas para quem planeja manter o título até o vencimento, uma vez que, caso contrário, existe o risco de marcação a mercado. Isso significa que o investidor pode resgatar com perdas se as condições de juros se mostrarem mais favoráveis em algum momento.
A marcação a mercado é um ponto central na estratégia de longo prazo de Pontes. "Ao optar por títulos de longo prazo, meu objetivo não é mantê-los até o vencimento, mas capitalizar sobre um movimento tático de queda nas taxas, que pode resultar na valorização no mercado secundário." Ao investir agora em um título com vencimento em 2050, por exemplo, o investidor garante uma taxa superior a 7% real por um período superior a 25 anos, além de ter a possibilidade de lucrar com a valorização dos papéis caso ocorram quedas nas taxas de juros. Contudo, essa estratégia exige disposição para assumir riscos e um entendimento claro sobre o comportamento dos títulos de longo prazo, já que a volatilidade pode ser comparável à de ações, conforme alertado por Pontes.
Estabilidade Patrimonial e Proteção Intergeracional
O economista Enrico Gazola, sócio-fundador da Nero Consultoria, acrescenta que os títulos longos, mesmo que apresentem taxas menores, "tenderão a ser mais eficientes para aqueles que buscam estabilidade patrimonial e proteção intergeracional". Ele afirma que "travar uma taxa real competitiva por décadas assegura uma previsibilidade financeira e protege o poder de compra das gerações futuras, o que vai além da mera rentabilidade imediata".
Hulisses Dias também reforça que os títulos longos são viáveis não apenas para aqueles que esperam uma queda nas taxas de juros. "Esses investimentos são adequados para quem tem um horizonte compatível e entende que a marcação a mercado representa apenas uma variação temporária", observa.
Para investidores que buscam essa exposição de maneira mais simplificada, Dias recomenda a utilização de ETFs que replicam os índices do Tesouro IPCA+, como o IMAB11 ou o B5P211. "Esses fundos reinvestem os cupons automaticamente, oferecem diferimento tributário e ajudam na diversificação da carteira, eliminando a necessidade de escolher o momento exato para investir."
Fonte: einvestidor.estadao.com.br
