Direcional (DIRR3): Nova Análise do Santander
O Santander revisou suas projeções a respeito das ações da Direcional (DIRR3), aumentando o preço-alvo de R$ 16,70 para R$ 19. A recomendação para os papéis continua sendo de outperform, a qual equivale a uma indicação de compra.
Potencial de Valorização
O novo preço-alvo indica um valor de valorização de 19% em relação à cotação atual de R$ 16. Aumentos como esse refletem a confiança do banco na empresa e em suas perspectivas financeiras para os próximos períodos.
Crescimento e Desempenho
Em um relatório recente, o banco destacou que a combinação de crescimento contínuo, margens elevadas e robustos dividendos posiciona a Direcional como uma das construtoras mais atrativas no segmento de baixa renda. Após a divulgação da prévia do terceiro trimestre de 2025 (3T25), o Santander aumentou suas estimativas de lançamentos da construtora em 4%, em média. Essa revisão decorre do forte pipeline de projetos aprovados e do impacto positivo da Faixa 4 do programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV).
Além disso, o relatório menciona que a velocidade de vendas (VSO) permanece estável nos principais mercados, destacando São Paulo como a liderança no avanço da empresa.
Isenção do Imposto de Renda
Durante uma reunião com o CEO Ricardo Gontijo, foi ressaltada a considerável demanda no programa MCMV, que resultou em vendas recordes no mês de setembro. As expectativas para um sólido 4T25 são apoiadas por lançamentos mais significativos.
O executivo também acredita que a nova isenção do imposto de renda para pessoas que ganham até R$ 5 mil mensais e os possíveis ajustes no programa habitacional do governo deverão aumentar a acessibilidade e, consequentemente, sustentar a demanda no setor.
Cabe destacar que o projeto que propõe a isenção do Imposto de Renda foi aprovado de forma unânime pela Câmara dos Deputados no início de outubro e está atualmente sob análise do Senado.
Projeções de Dividendos
Com as boas expectativas para o futuro, o Santander também revisou para cima suas projeções de dividendos da Direcional. O banco estima que a empresa poderá distribuir até R$ 1,2 bilhão em 2025, dos quais R$ 346 milhões já foram anunciados, além de aproximadamente R$ 580 milhões em 2026.
De acordo com o relatório, "aumentamos nossas estimativas de proventos para refletir a potencial aprovação da reforma do imposto de renda pelo Senado, o que poderia levar a empresa a antecipar parte dos rendimentos do ano que vem".
Riscos e Desafios
O relatório do Santander identifica alguns riscos principais para a tese de investimento em Direcional. Um dos principais é uma alta inesperada nos custos de construção e mão de obra, que atualmente estão sob controle.
Além disso, o banco ressalta o aumento das taxas de financiamento imobiliário que poderiam ocorrer em um cenário de deterioração fiscal, resultando em menor acessibilidade para clientes financiados pelo Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE).
Entre os desafios que a Direcional enfrenta para uma nova rodada de crescimento, o relatório menciona a necessidade de atrair novos corretores, expandir o número de canteiros de obras sob gestão, além de ampliar o banco de terrenos disponíveis para futuros empreendimentos. Esses fatores são cruciais para que a empresa consiga manter e expandir suas operações no mercado competitivo da construção civil.
Fonte: www.moneytimes.com.br