Celebração no Nasdaq
Eric Trump e Donald Trump Jr. estavam radiantes em agosto de 2025. Eles compareceram ao Nasdaq MarketSite, em Nova Iorque, para celebrar uma nova parceria comercial com a empresa pouco conhecida, na época, chamada Alt5 Sigma, que visava proporcionar aos investidores um acesso facilitado a uma criptomoeda apoiada pela família Trump.
Queda nos Negócios
Menos de 10 meses depois, a companhia alertou os investidores sobre a possibilidade de não conseguir permanecer em operação por muito tempo. O preço das ações sofreu uma queda superior a 90%. Uma tentativa de rebranding não conseguiu reverter o desinteresse dos investidores. Caso a empresa, agora chamada AI Financial Corp., não consiga aumentar seu preço de ação acima dos níveis de penny-stock nos próximos 15 dias de negociação, corre o risco de ser deslistada do Nasdaq.
Benefícios para a Família Trump
Um dos poucos grupos que se beneficiaram da transação com a Alt5 Sigma foi a família Trump. Como parte do acordo de agosto, a Alt5 adquiriu $1,5 bilhão em tokens de criptomoeda da World Liberty Financial, a empresa de criptomoeda cofundada por Eric Trump e Donald Trump Jr., entre outros, em 2024. O presidente e membros não revelados de sua família tinham direito a aproximadamente $500 milhões em lucros da venda de criptomoedas, conforme revelado pela World Liberty Financial.
Desempenho das Ações
As ações da Alt5 fecharam a $8,97 no dia 8 de agosto, o último dia de negociação antes do anúncio do negócio com a World Liberty. Desde então, as ações da AI Financial — inicialmente negociadas sob o ticker ALTS, agora AIFC — caíram para 66 centavos a ação no fechamento de 8 de junho, totalizando uma perda de 93%, segundo dados da FactSet.
Pedido de Investigação
Advogados do Democracy Defenders Fund comunicaram à Comissão de Valores Mobiliários (SEC) em uma carta enviada em abril que o órgão precisa “começar uma investigação independente sobre a ALTS sem demora”. O grupo não-partidário criticou severamente a administração Trump devido a acusações de questões éticas e não obteve resposta à sua correspondência. "A pergunta agora é: O que aconteceu com todo aquele dinheiro?", questionou Virginia Canter, conselheira-chefe de combate à corrupção do grupo, em uma entrevista.
A SEC se recusou a comentar se está investigando a AI Financial desde sua associação com os Trumps.
Mudanças na Gestão
A AI Financial se tornou um exemplo cautelar para investidores que enxergavam a conexão com Trump como uma oportunidade de sucesso em uma presidência Trump. A empresa passou por três CEOs e três auditores externos desde a celebração da parceria com a World Liberty no Nasdaq, em agosto. Em janeiro, buscou um empréstimo com a World Liberty, utilizando parte dos recursos para tentar elevar seu próprio preço de ação, esforço que não teve sucesso.
Papel de Eric Trump
Eric Trump afirmou em uma postagem no X, em maio, que não possui "nenhum papel de liderança ou tomada de decisão na empresa". Ele foi indicado para uma vaga no conselho da companhia, mas a World Liberty cancelou o plano após discussões com o Nasdaq, conforme informou a Alt5 em um arquivamento à SEC. A bolsa requer que a maioria dos membros do conselho das empresas listadas seja independente, e Eric Trump não se qualificaria como diretor independente devido ao acordo com a World Liberty.
Ameaças Legais
Eric Trump ameaçou processar a apresentadora do MS NOW, Jen Psaki, por supostamente prejudicar sua reputação ao levantar questões sobre seu papel na empresa em um segmento televisivo que discutia seus potenciais conflitos de interesse. O porta-voz do MS NOW, Richard Hudock, não comentou. Tanto o MS NOW quanto a CNBC são de propriedade do Versant Media Group.
Informações da Trump Organization
"Nem Eric nem Don têm qualquer envolvimento na ALT5, nem têm visibilidade sobre a empresa", afirmou Kimberly Benza, porta-voz da Trump Organization, em resposta a perguntas enviadas por e-mail sobre o papel dos irmãos na empresa e na transação de agosto. "Nenhum deles jamais esteve no conselho, sabe de algo sobre a equipe de liderança ou esteve envolvido em suas operações."
Movimentação dos Investidores
Alguns dos investidores mais astutos da AI Financial podem ter conseguido recuperar seus investimentos por meio de vendas rápidas. Muitos permanecem anônimos, mas entre os participantes do acordo de agosto estão dois grandes fundos de hedge dos EUA. O proprietário dos New York Mets, Steven A. Cohen, teve seu Point72 Asset Management que adquiriu $36,5 milhões em ações e vendeu sua participação em algum momento antes do final do ano. Isso poderia ter resultado em lucro ou prejuízo, dependendo do momento exato.
O ExodusPoint Capital Management adquiriu $44 milhões em ações da Alt5 e ainda mantinha algumas em março, com uma perda não realizada de $14 milhões, embora isso possa ter sido compensado por vendas anteriores. Os porta-vozes do Point72 e do ExodusPoint não comentaram.
Outro fundo, a Soul Ventures Holdings, com sede em Hong Kong, divulgou uma posição de $85 milhões na transação da Alt5 em agosto. Em meados de outubro, anunciou que havia saído totalmente daquela posição. Os registros da SEC que detalham essas participações oferecem, na melhor das hipóteses, um vislumbre parcial das transações financeiras envolvidas. Mas, se a Soul Ventures vendeu sua totalidade no mercado aberto em meados de outubro, teria perdido aproximadamente $56 milhões a $58 milhões.
Resposta da AI Financial
"Não temos interesse em participar de histórias baseadas em acusações infundadas e especulações", afirmou um porta-voz da AI Financial Corp. em resposta a perguntas enviadas por e-mail. "A equipe de gestão da AiFi está focada na construção do negócio, atendendo aos clientes e criando valor a longo prazo para os acionistas."
Comentário da Casa Branca
A Casa Branca desconsiderou perguntas sobre o envolvimento da família AI Financial e a possibilidade de falência, o que poderia afetar a riqueza da família do presidente. "Os ativos do presidente Trump estão em um fundo administrado por seus filhos. Não há conflitos de interesse", disse a porta-voz da Casa Branca, Anna Kelly, em resposta a perguntas para esta matéria.
Questões Legais e Críticas
Não há evidências de que qualquer pessoa envolvida na venda de ações da Alt5 Sigma em agosto, que beneficiou a família Trump, tenha tentado explorar essa relação em benefício próprio.
A Alt5 Sigma teve um caminho sinuoso nos mercados dos EUA antes de se conectar com a família Trump. Originalmente uma empresa de reciclagem, passou por uma fase como biotech antes de se estabelecer, em 2024, como uma corretora de criptoativos e pagamentos, de acordo com registros de valores mobiliários.
A World Liberty foi fundada em 2024 como uma empresa privada por Eric, Donald Jr. e Barron Trump, filhos do presidente; Zach e Alex Witkoff, filhos do negociador de Oriente Médio, Steve Witkoff; e os parceiros de negócios Zak Folkman e Chase Herro.
Registros no site da World Liberty em junho de 2024 informaram que "aproximadamente 38% dos interesses de capital" na empresa-mãe da World Liberty são detidos por "uma entidade afiliada a Donald J. Trump e certos membros de sua família".
Desenvolvimento dos Tokens
A World Liberty em agosto iniciou um acordo com a Alt5 que refletiu outros acordos no espaço das criptomoedas. As ações da Alt5 tornaram-se um tipo de envoltório financeiro para uma criptomoeda. Esses tipos de empresas, chamadas de tesourarias de ativos digitais, normalmente compram e mantêm certos ativos de cripto.
O objetivo é ampliar a base de investidores potenciais no ativo cripto subjacente. Aqueles que podem achar difícil ou inconveniente manter ativos de criptomoeda diretamente — ou que simplesmente preferem ações — podem comprar as ações da empresa listada facilmente através de uma plataforma como a Robinhood, em vez de enfrentar as complexidades de possuir cripto diretamente.
No caso da Alt5, a empresa tornou-se um envoltório para os tokens WLFI da World Liberty. Em outras palavras, os investidores podiam usar as ações da Alt5 para apostar em uma criptomoeda emitida por uma empresa privada cofundada por membros da família Trump.
A Alt5 anunciou o acordo com a World Liberty no dia 11 de agosto. Ele tinha duas partes. A Alt5 trocou ações e garantias em si mesma com a World Liberty em troca de $750 milhões em tokens WLFI e vendeu $750 milhões em ações a investidores a $7,50 a ação. Os $750 milhões em receitas, menos algumas taxas, foram dados à World Liberty em troca dos tokens WLFI. No total, a Alt5 recebeu quase 7,3 bilhões de tokens WLFI, que inicialmente avaliou em cerca de $1,5 bilhão. Zach Witkoff, CEO da World Liberty, tornou-se presidente do conselho da Alt5.
Benefícios Financeiros
A família Trump tem direito a 75% dos lucros provenientes das vendas de tokens de criptomoeda da World Liberty, conforme revelado em um documento publicado pela World Liberty em 2024 sobre sua oferta de tokens, e repetido em letras miúdas na parte inferior de seu site. Isso colocaria os ganhos diretos da família Trump com a transação de agosto na faixa de aproximadamente $500 milhões após taxas e outras despesas.
A participação minoritária da família Trump na World Liberty também lhe confere uma participação indireta no valor contínuo da Alt5. A World Liberty recebeu 1 milhão de ações da Alt5, além de 99 milhões de garantias prefinanciadas e 20 milhões de garantias em múltiplas tranches que poderiam ser exercidas a preços variando de $7,50 a $9,75 a ação, de acordo com os registros da SEC.
Problemas Precedentes
Antes de mudar seu nome para AI Financial em abril, a Alt5 informou os investidores em documentos sobre vários problemas potenciais. "A Alt5 Sigma apresenta todos os indicadores que normalmente levantam preocupações significativas entre os reguladores, o que normalmente resultaria em inquéritos por parte de agências de fiscalização", disse o ex-procurador-geral de Nova Jersey, Matthew Platkin. Ele agora atua na prática privada e analisou o episódio da Alt5 como parte de uma colaboração com a organização de Canter. "Existem sinais vermelhos sérios com essa empresa que justificam uma investigação", afirmou Platkin.
A Alt5 mencionou em um arquivamento após o acordo de agosto com a World Liberty que, em maio de 2025, um tribunal do Ruanda havia considerado um funcionário de sua subsidiária canadense culpado de ofensas, incluindo lavagem de dinheiro, o que, segundo afirmou, estava sob apelação. Em outubro, a Alt5 informou que suspendeu seu CEO; seu sucessor interino foi removido no mês seguinte e substituído por um terceiro CEO, que permanece no cargo. A Alt5 divulgou as mudanças de liderança em arquivamentos na SEC sem fornecer mais explicações.
Advertências e Deslistagem
Em novembro, a Alt5 informou aos investidores que havia sido advertida sobre uma potencial deslistagem pelo Nasdaq, pois não havia apresentado seu relatório trimestral no prazo. O órgão também comunicou que seu auditor externo havia renunciado. A Alt5 substituiu aquele auditor, mas em dezembro disse que teve que mudar para um terceiro auditor após descobrir que a licença do segundo auditor havia expirado. A Alt5 finalmente apresentou seu relatório e afirmou que havia resolvido a advertência de deslistagem.
Parte dessas questões, como o processo judicial e o problema do auditor, deveriam ter sido reveladas aos investidores com mais brevidade, afirmaram Canter e Platkin. Platkin também ressaltou que "começou sua carreira de ética na SEC, e acredita que a Comissão teria iniciado uma investigação por apenas um ou dois desses fracassos de divulgação".
Agências de fiscalização geralmente não comentam sobre questões que podem estar sujeitas a investigação. A SEC, em 2024, concordou em resolver uma alegação anterior de fraude contra a AI Financial, então chamada JanOne, na versão biotech da empresa. A companhia pagou uma multa de $250.000, sem admitir culpabilidade.
Uma possível complicação no processo investigativo, segundo Canter, é o recente acordo de “anti-armação” da família Trump com o Internal Revenue Service (IRS). De acordo com o acordo, o procurador-geral interino, Todd Blanche, emitiu uma ordem liberando Trump de auditorias em andamento. A redação do acordo é vaga e pode ser interpretada de forma a se aplicar a potenciais investigações de reguladores sobre empresas relacionadas à família Trump, como a AI Financial, segundo Canter.
A SEC também se recusou a comentar a afirmação de Canter de que o acordo do IRS pode se aplicar à agência. O Departamento de Justiça e o IRS não responderam a solicitações de comentários.
Situação da AI Financial
A continuidade das operações da AI Financial permanece incerta. Em 18 de maio, a empresa notificou os investidores que os tokens WLFI haviam perdido valor, causando uma queda de $348 milhões no balanço da empresa listada no primeiro trimestre. Ela também apresentou um prejuízo operacional. Suas obrigações superavam seus ativos.
"Essas condições levantam dúvidas substanciais sobre a capacidade da empresa de continuar como uma empresa em funcionamento dentro de um ano após a data de emissão desses relatórios financeiros", afirmou a AI Financial em um arquivamento na SEC.
As tentativas de corrigir a situação parecem não estar funcionando. A empresa anunciou em um comunicado de imprensa no final de janeiro que havia tomado emprestado $15 milhões da World Liberty. Utilizou os fundos para comprar suas próprias ações no mercado aberto.
O preço baixo das ações representa não apenas um fardo para os acionistas, mas também uma questão existencial potencial para a empresa. O Nasdaq exige que suas empresas negociem acima de $1 por ação. Uma companhia pode enfrentar deslistagem se suas ações negociam abaixo de $1 durante 30 dias consecutivos.
O dia 8 de junho marcou o 15º dia consecutivo da AI Financial fechando abaixo de $1. Ela já havia negociado abaixo de $1 por 24 dias, encerrando em meados de maio antes de subir brevemente para mais de $1.
Prospectos de Reestruturação
Existem ainda medidas que a AI Financial pode tomar, entre elas uma chamada "fusão reversa", onde a empresa poderia, por exemplo, reduzir pela metade o número de ações em negociação, o que efetivamente dobraria seu preço. No entanto, ainda enfrentaria a questão se haveria investidores dispostos a segurar essas ações.
O valor da principal participação da AI Financial, sua reserva de tokens WLFI, caiu acentuadamente desde que Donald Jr. e Eric tocaram o sino de abertura do Nasdaq em agosto. Após taxas e despesas, a transação que valia $1,5 bilhão resultou na aquisição de 7,3 bilhões de tokens, adquiridos a 20 centavos cada. Até 8 de junho, seu valor de mercado havia caído para cerca de 5,7 centavos, segundo a Coinbase, uma diminuição de 72%. Isso deixou as holdings gerais da AI Financial em WLFI na casa de $412 milhões. A capitalização de mercado da AI Financial caiu para apenas $89 milhões, de acordo com a FactSet, sugerindo que os investidores consideram que deter ações é mais arriscado do que possuir diretamente a criptomoeda subjacente.
Litígios em Andamento
A World Liberty está envolvida em litígios com Justin Sun, um investidor em cripto que foi um dos primeiros compradores significativos de tokens WLFI, devido a alegações de que a World Liberty o impediu silenciosamente de vender seus tokens. Ambas as partes processaram uma à outra; o litigante está em estágios iniciais.
A AI Financial não conseguiu se vender para sair da crise; suas holdings de cripto ainda estão bloqueadas, o que significa que não podem ser vendidas, sob os acordos feitos em agosto, quando os dois irmãos Trump celebraram a mudança da Alt5 para a criptomoeda da World Liberty no Nasdaq.
Uma deslistagem não ocorreria rapidamente, e a AI Financial poderia adotar medidas para interromper o processo. No entanto, a possibilidade de deslistagem mina a premissa do acordo Alt5-World Liberty. Investidores que desejam possuir ativos de criptomoeda vinculados a Trump podem adquiri-los diretamente, sem passar pela dificuldade de manter uma ação volátil cujo valor é inferior ao da criptomoeda que detém. Com o preço de suas ações em queda e seu tempo abaixo de $1 por ação se prolongando, a AI Financial e seus investidores necessitam de uma solução.
Fonte: www.cnbc.com
